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Gestione finanziaria. Cheat sheet: in breve, il più importante

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1. Definizione di gestione finanziaria

La gestione finanziaria (in termini pratici) è un sistema di relazioni che sorgono in un'organizzazione per quanto riguarda l'attrazione e l'uso di risorse finanziarie.

La gestione finanziaria come direzione scientifica indipendente è stata costituita all'inizio degli anni '1960. È nato per sostanziare teoricamente il ruolo della finanza a livello di impresa.

Alcuni sviluppi fondamentali nella teoria della finanza furono realizzati già prima della seconda guerra mondiale; in particolare si può citare il noto modello per la valutazione del valore di un'attività finanziaria, proposto da J. Williams nel 1938 e che è alla base dell'approccio fondamentale. La gestione finanziaria deve la sua creazione ai rappresentanti della scuola finanziaria anglo-americana G. Markowitz, F. Modigliani, M. Miller, F. Black, M. Scholes, Y. Fama, W. Sharp e altri scienziati - i fondatori della finanza moderna teoria.

Si basa sui seguenti principi di base.

1. Il potere economico dello Stato, e quindi la stabilità del suo sistema finanziario, è determinato dal potere economico del settore privato, il cui fulcro sono le grandi società. Pertanto, negli Stati Uniti, il 90% di tutto il reddito è generato dalle società, il cui numero non supera il 20% del settore imprenditoriale. Una società è una grande organizzazione commerciale di proprietà dei suoi azionisti. La società si caratterizza per tre importanti caratteristiche: indipendenza giuridica nei confronti dei proprietari, responsabilità limitata (cioè gli azionisti della società non sono personalmente responsabili dei suoi debiti), separazione della proprietà dalla direzione.

2. L'intervento dello Stato nelle attività del settore privato è opportunamente ridotto al minimo.

3. Tra le fonti di finanziamento disponibili che determinano la possibilità di sviluppo delle grandi società, le principali sono il profitto e il mercato dei capitali.

4. L'internazionalizzazione dei mercati porta al fatto che la tendenza generale nello sviluppo dei sistemi finanziari dei vari paesi è il desiderio di integrazione.

2. Obiettivi e funzioni della gestione finanziaria

La gestione finanziaria copre tre aree principali di analisi: 1. Gestione dell'attività di investimento. 2. Gestione delle fonti di risorse finanziarie. 3. Analisi e pianificazione finanziaria generale.

L'intera serie di decisioni prese da un gestore finanziario può essere suddivisa in due grandi gruppi: investimento e finanziario.

sotto decisioni di investimento si riferisce alle decisioni sulla scelta degli oggetti di investimento: l'acquisizione di immobilizzazioni, la costruzione di immobili residenziali e commerciali, l'acquisto di azioni, obbligazioni, ecc.

Soluzioni finanziarie - si tratta di soluzioni per fornire all'azienda risorse finanziarie per il suo funzionamento e sviluppo, pagamenti ai proprietari di capitale proprio e capitale preso in prestito. Quando si affrontano queste domande, sorge il problema di scegliere tra:

- fondi propri (utili non distribuiti, emissione di azioni) e fondi presi in prestito (prestito bancario, emissione di obbligazioni); e - fonti di finanziamento diverse tra loro (fonti a breve, medio e lungo termine);

- schemi per ridurre al minimo i pagamenti delle tasse (ad esempio, gli interessi sui prestiti, i canoni di locazione vengono spesati, formando un risparmio di imposte sul reddito);

- forme di attrazione di fonti esterne di finanziamento (con un interesse fisso o variabile sui fondi presi in prestito, con l'ausilio di azioni ordinarie o privilegiate, ecc.);

- la quota dell'utile destinata al pagamento di dividendi a titolo di compenso ai soci della società, e la quota dell'utile reinvestito.

Pertanto, le decisioni finanziarie sono, in sostanza, decisioni per ridurre al minimo il costo del capitale ricercando elementi a basso costo e ottimizzandone la struttura. Al riguardo, si pone la questione degli obiettivi di funzionamento dell'impresa e della possibilità di ridurre diversi obiettivi al problema della massimizzazione della funzione oggettiva di una variabile.

Il sistema degli obiettivi di gestione finanziaria comprende: la sopravvivenza dell'impresa in un contesto competitivo; evitare il fallimento e gravi fallimenti finanziari; massimizzare il valore di mercato dell'impresa; crescita dei volumi di produzione e vendita; massimizzazione del profitto; minimizzazione dei costi; garantire la redditività delle attività.

3. I compiti principali della gestione finanziaria

Il compito principale della gestione finanziaria è costruire un efficace sistema di gestione finanziaria che assicuri il raggiungimento degli obiettivi tattici e strategici dell'attività. In base al volume e alla complessità dei compiti da risolvere, il servizio finanziario può essere rappresentato dal dipartimento finanziario (nelle grandi imprese), dal dipartimento finanziario (nelle medie imprese), da un direttore finanziario o capo contabile (nelle piccole imprese ).

Il direttore finanziario assicura il funzionamento finanziario e amministrativo della società; insieme all'amministratore delegato determina gli indicatori finanziari target e gli obiettivi dell'azienda; coordina il lavoro dei dipartimenti a lui riportanti.

Su contabilità finanziaria l'obbligo di tenere le scritture contabili e di formare relazioni pubbliche.

Analitica Dipartimento si occupa dell'analisi e della valutazione della condizione finanziaria dell'impresa, compreso il raggiungimento degli obiettivi pianificati per i volumi di profitto e di vendita, la sua liquidità e redditività. Compiti: previsione di indicatori finanziari basati su condizioni di mercato, prodotti analoghi e imprese concorrenti.

Dipartimento di pianificazione finanziaria responsabile dello sviluppo, del coordinamento e dell'attuazione della pianificazione finanziaria e di bilancio. Documenti di pianificazione di base: saldo delle entrate e delle spese, budget dei flussi di cassa, equilibrio pianificato di attività e passività.

Dipartimento operativo raccoglie fatture, lettere di vettura e altri documenti finanziari, ne monitora il pagamento. Controlla i rapporti con le banche per quanto riguarda i pagamenti non in contanti e la ricezione di contanti. Il gruppo sinistri nell'ambito della funzione operativa risolve le controversie che insorgono con le controparti, lo Stato e le casse non di bilancio in merito al pagamento di multe, sanzioni, sanzioni, ecc.

Dipartimento di titoli e valute costituisce un portafoglio titoli e lo gestisce, mantenendone l'ottimalità in termini di redditività e rischio. Partecipa anche al lavoro di valuta e borse per soddisfare le attuali esigenze dell'impresa in rubli o fondi in valuta estera.

4. Controllo finanziario

Il controllo finanziario è un processo organizzato presso l'impresa per verificare l'esecuzione e garantire l'attuazione di tutte le decisioni di gestione nel campo dell'attività finanziaria al fine di attuare la strategia finanziaria e prevenire le crisi.

Nella pratica dei paesi con economie di mercato sviluppate, si è diffuso un sistema integrato progressivo di controllo interno, che prende il nome di “controlling”. Il concetto di controllo è stato sviluppato negli anni '1980. come mezzo per prevenire attivamente le situazioni di crisi che portano l'impresa al fallimento. Il principio di tale concetto, denominato "gestione per scostamenti", è un confronto operativo tra i principali indicatori pianificati ed effettivi al fine di individuare scostamenti tra loro e determinare la relazione e l'interdipendenza di tali scostamenti al fine di influenzare i fattori chiave per la normalizzazione del attività della società.

Nel sistema generale di controllo, spicca uno dei suoi blocchi centrali: il controllo finanziario. controllo finanziario è un sistema di controllo che assicura la concentrazione delle azioni di controllo nelle aree più prioritarie dell'attività finanziaria, la tempestiva rilevazione degli scostamenti dei risultati effettivi rispetto a quelli previsti e l'adozione di decisioni gestionali operative per correggere gli scostamenti individuati.

Le principali funzioni del controllo finanziario:

1. Monitoraggio dell'attuazione degli obiettivi finanziari stabiliti dal sistema di indicatori e standard finanziari pianificati.

2. Misurazione del grado di scostamento dei risultati effettivi dell'attività finanziaria da quelli pianificati.

3. Diagnosi in base all'entità delle deviazioni di grave deterioramento delle condizioni finanziarie dell'impresa e una diminuzione significativa del ritmo del suo sviluppo finanziario.

4. Sviluppo di decisioni di gestione operativa per normalizzare le attività finanziarie dell'impresa in conformità con gli obiettivi e gli indicatori stabiliti.

5. Adeguamento, se necessario, degli obiettivi individuali e degli indicatori di sviluppo finanziario in relazione ai cambiamenti dell'ambiente finanziario esterno, delle condizioni del mercato finanziario e delle condizioni interne per l'attuazione dell'attività economica dell'impresa.

5. Le fasi principali del controllo finanziario

Le fasi principali del controllo finanziario possono essere distinte:

1. Definizione dell'oggetto di controllo. L'oggetto del controllo finanziario è il processo di attuazione delle decisioni di gestione sui principali aspetti dell'attività finanziaria.

2. Determinazione delle tipologie e dell'ambito del controllo: controllo strategico (controllo della strategia finanziaria e dei suoi obiettivi); controllo corrente (controllo dei piani finanziari correnti); controllo operativo (controllo dei budget, piani finanziari operativi).

3. Formazione di un sistema di priorità per indicatori controllati. Tutti gli indicatori sono classificati per importanza. Vengono assegnate le priorità del primo, secondo, ecc. ordine. Gli indicatori del sistema di priorità di livello n+1 sono in relazione fattoriale con gli indicatori delle priorità di livello n-esimo. Ad esempio, l'indicatore dell'utile netto dipende dagli indicatori di entrate, costi, tasse. L'indicatore delle entrate, a sua volta, dipende dagli indicatori del volume delle vendite, dalla struttura delle vendite, dai prezzi, ecc.

4. Sviluppo di un sistema di standard di controllo quantitativo. Gli standard possono essere assoluti e relativi, stabili e mobili.

5. Costruzione di un sistema di monitoraggio degli indicatori inclusi nel controllo finanziario. Il sistema di monitoraggio è la base del controllo, la sua parte più attiva. Il sistema di monitoraggio finanziario è un meccanismo sviluppato presso l'impresa per il monitoraggio costante degli indicatori controllati dell'attività finanziaria, determinando l'entità delle deviazioni dei risultati effettivi rispetto a quelli previsti e identificando le cause di tali deviazioni.

6. Formazione di un sistema di algoritmi di azione per eliminare le deviazioni. Il sistema principale di varie opzioni di azione è costituito dai seguenti tre algoritmi:

- "fare niente";

- "elimina deviazione";

- "cambiare il sistema degli indicatori pianificati o standard".

6. Il concetto e la classificazione dei costi d'impresa

Una chiara delimitazione dei costi in funzione del loro scopo economico è un momento determinante nelle attività pratiche dell'impresa. A tutti i livelli di gestione, viene effettuato il raggruppamento dei costi, viene formato il costo di produzione, vengono determinate le fonti di finanziamento.

I costi di impresa si dividono in tre tipologie:

- il costo di produzione e vendita dei prodotti, che ne costituisce il costo. Trattasi di costi correnti coperti dai proventi della vendita di prodotti in corso di circolazione del capitale circolante;

- il costo di ampliamento e aggiornamento della produzione. Di norma, si tratta di grandi investimenti di capitale una tantum per prodotti nuovi o modernizzati. Ampliano i fattori di produzione applicati, aumentano il capitale autorizzato. I costi consistono in investimenti di capitale in immobilizzazioni, aumento del coefficiente di capitale circolante e costi per la creazione di manodopera aggiuntiva per nuova produzione. Questi costi hanno particolari fonti di finanziamento: fondo di ammortamento, profitto, emissione di titoli, credito, ecc.;

- spese per bisogni socio-culturali, abitativi e altri simili dell'impresa. Non sono direttamente collegati alla produzione e sono finanziati da fondi speciali, formati principalmente da utili distribuiti.

I costi di produzione e vendita dei prodotti (lavori, servizi) sono classificati secondo una serie di criteri:

- in base al loro ruolo nel processo produttivo, si dividono in principali e generali;

- secondo la modalità di inclusione nel costo di produzione, i costi sono suddivisi in diretti e indiretti;

- in base alla dipendenza dei costi dalle variazioni del volume della produzione, si dividono in fissi e variabili;

- in base alle modalità di contabilizzazione e di raggruppamento dei costi, si dividono in semplici e complessi, ovvero si raccolgono in gruppi in base al ruolo funzionale nel processo produttivo o al luogo di costo;

- in base alle condizioni di utilizzo nella produzione, i costi correnti e i costi una tantum differiscono.

7. Costo di produzione

Il costo dei prodotti (lavori, servizi) è una valutazione di risorse naturali, materie prime, materiali, combustibili, energia, immobilizzazioni, risorse di manodopera, nonché altri costi per la sua produzione e vendita, utilizzati nel processo di produzione dei prodotti ( lavori, servizi). Il prezzo di costo riflette l'importo dei costi correnti che sono di natura produttiva, non di capitale, garantendo il processo di semplice riproduzione nell'impresa. Il prezzo di costo è una forma economica di compensazione per i fattori di produzione consumati.

I costi che costituiscono il prezzo di costo sono raggruppati per contenuto economico secondo i seguenti elementi: costi materiali, costi del lavoro, detrazioni per bisogni sociali, ammortamenti di immobilizzazioni, altri costi.

La loro struttura è formata sotto l'influenza di vari fattori: la natura dei prodotti prodotti e il materiale consumato e le materie prime, il livello tecnico di produzione, le forme della sua organizzazione e ubicazione, le condizioni per la fornitura e la commercializzazione dei prodotti, ecc. A seconda sulla quota prevalente dei singoli elementi di costo, si distinguono i seguenti tipi di industrie e industrie: ad alta intensità di materiali, manodopera, fondi, combustibili ed energia e miste.

La valutazione delle risorse materiali, alla quale sono incluse nel costo di produzione, è determinata in base al prezzo di acquisto (imposta sul valore aggiunto esclusa), nonché a tutte le indennità e commissioni per forniture, intermediari e organizzazioni di commercio estero, dazi doganali, spese di trasporto a terzi.

Le spese incluse nel costo dei prodotti fabbricati costituiscono il costo di produzione della produzione lorda. Se il costo di produzione tiene conto (aggiungere o sottrarre) la variazione del saldo dei lavori in corso, si determina il costo di produzione dei prodotti commerciabili. Dopo aver aggiunto ad esso un gruppo di costi non di produzione associati alla vendita di prodotti, otteniamo l'intero costo dei prodotti commerciabili.

8. Costi di produzione e vendita, costi dei materiali

Costi di produzione e vendita sono costituiti dal costo delle risorse naturali utilizzate nella produzione, materie prime, materie prime e ausiliarie, combustibili, energia, immobilizzazioni, risorse di manodopera e altri costi operativi, nonché costi non di produzione.

La composizione e la struttura dei costi di produzione dipendono dalla natura e dalle condizioni di produzione con una particolare forma di proprietà, dal rapporto tra costi di materiale e manodopera e altri fattori. La composizione dei costi per la produzione e la vendita dei prodotti è regolata dal codice fiscale della Federazione Russa. In base a ciò, i costi di produzione e vendita dei prodotti, in base al loro contenuto economico, sono raggruppati in cinque gruppi:

- costi dei materiali (meno il costo dei rifiuti a rendere);

- costo del lavoro;

- detrazioni per bisogni sociali;

- ammortamento delle immobilizzazioni;

- altre spese.

I costi dei materiali includono le materie prime acquistate e i materiali che fanno parte dei prodotti fabbricati. Si tratta di materiali di base e ausiliari, componenti e semilavorati, carburanti di ogni tipo, contenitori, pezzi di ricambio per riparazioni, articoli di basso valore e usura, energia acquistata di ogni tipo, costi associati all'utilizzo di materie prime naturali (compresi pagamento di risorse naturali), costo del lavoro e servizi di produzione eseguiti da terzi.

Il costo delle risorse materiali contabilizzate in questo gruppo è costituito dai prezzi di acquisto, dai margini e dalle commissioni pagati alle organizzazioni di approvvigionamento e commercio estero, dal costo dei servizi di borse merci, intermediari, dazi doganali e tasse per il trasporto, lo stoccaggio e la consegna da parte di terzi . Il costo delle risorse materiali contabilizzato in questo gruppo esclude il costo dei rifiuti a rendere, cioè quelli che, a causa della perdita totale o parziale delle proprietà di consumo, vengono utilizzati con costi aggiuntivi o non vengono utilizzati affatto come risorse materiali.

9. Costo del lavoro e contributi sociali

Composizione del costo del lavoro molto vario. Ciò include il pagamento dei salari secondo le forme ei sistemi di remunerazione esistenti; pagamenti in base a sistemi premiati stabiliti, compresa la retribuzione basata sui risultati del lavoro per l'anno; indennità compensative (maggiorazioni per lavoro notturno, lavoro straordinario, ecc.); pagamento per ferie regolari e aggiuntive, compenso per ferie non godute; pagamenti ai lavoratori in cassa integrazione in relazione alla riorganizzazione dell'impresa o al ridimensionamento; premi forfettari per anni di servizio; pagamento delle ferie studio per lavoratori e dipendenti; remunerazione degli studenti delle università e degli studenti degli istituti di istruzione speciale che praticano il lavoro nelle imprese; remunerazione dei dipendenti a tempo pieno che lavorano a condizioni contrattuali; altri pagamenti inclusi nella cassa salari in conformità con la legge applicabile.

Va tenuto presente che non tutti i pagamenti ai dipendenti delle organizzazioni sono inclusi nel costo di produzione. Non compreso nei costi di produzione costi del personale come bonus pagati da fondi speciali e ricavi stanziati; assistenza materiale, prestito a tasso zero per migliorare le condizioni abitative; pagamento di ferie aggiuntive per le donne che allevano figli; integrazioni pensionistiche, prestazioni in capitale al pensionamento, dividendi (interessi) pagati su quote del collettivo di lavoro; pagamento di buoni per cure, escursioni e viaggi, lezioni nelle sezioni sportive, visite a eventi culturali e di spettacolo, abbonamenti e acquisti di beni per le esigenze personali dei dipendenti e altre spese sostenute a spese del profitto che restano a disposizione dell'organizzazione.

Il terzo gruppo di costi per la produzione e la vendita dei prodotti comprende le detrazioni per i bisogni sociali. Si tratta di pagamenti obbligatori al Fondo statale di previdenza sociale, al Fondo pensioni, al Fondo statale per l'occupazione e al Fondo di assicurazione medica obbligatoria. Questi quattro tipi di detrazioni vengono effettuati sui corrispondenti fondi fuori bilancio.

10. Ammortamento delle immobilizzazioni

Il quarto elemento del costo di produzione e vendita dei prodotti è l'ammortamento delle immobilizzazioni.

ammortamento rappresenta un processo oggettivo di trasferimento graduale del costo dei mezzi di lavoro man mano che si consumano sul prodotto realizzato con il loro aiuto, nonché l'utilizzo di fondi speciali - quote di ammortamento, incluse nei costi di produzione o di circolazione, per la riproduzione semplice ed ampliata di immobilizzazioni.

Detrazioni di ammortamento per il completo ripristino del capitale sono costituiti dal reddito ricevuto dalla vendita da parte dell'impresa di prodotti creati con l'aiuto di fondi di capitale. Pertanto, il deprezzamento è il processo di riproduzione del capitale. Quanto più rapida sarà la sua ricostruzione, tanto più efficaci saranno le attività commerciali dell’organizzazione. Ciò è particolarmente rilevante in connessione con il rapido progresso scientifico e tecnologico, l’aumento dell’intensità della conoscenza della produzione e l’accorciamento del ciclo di vita della maggior parte dei beni capitali. o Il calcolo degli importi di ammortamento ha. di natura permanente e continua e vengono spesi per compensare l'usura delle immobilizzazioni nel processo di riproduzione solo dopo la scadenza della loro vita di servizio standard. Fino a quel momento, il fondo di ammortamento è relativamente gratuito e può essere utilizzato come ulteriore fonte di accumulo ed espansione dei fondi.

In conformità con il Codice Fiscale della Federazione Russa, l'ammortamento ai fini fiscali è addebitato su base mensile, a partire dal 1° giorno del mese successivo a quello in cui l'oggetto immobilizzato è stato messo in funzione.

Da un punto di vista pratico, è necessario analizzare l'impatto dell'ammortamento sull'efficienza dei progetti di investimento. L'importo del reddito di cassa, che è accettato come una delle componenti che incidono sull'efficienza economica di un progetto di investimento, dipende dal sistema del paese per il calcolo dell'ammortamento (usura) delle immobilizzazioni, delle attività immateriali e di basso valore e usura. e-oggetti da strappare.

11. Caratteristiche delle quote di ammortamento

Nell'ambito dei costi di ammortamento delle immobilizzazioni sono imputate le deduzioni di ammortamento per il ripristino integrale delle immobilizzazioni di produzione, il cui importo è determinato sulla base del loro valore di carico e delle aliquote di ammortamento correnti. Ciò tiene conto dell'ammortamento accelerato della parte attiva dei cespiti di produzione, che si esprime nelle elevate aliquote di ammortamento stabilite per legge per le corrispondenti tipologie di cespiti. Tuttavia, se le quote di ammortamento maturate con il metodo accelerato non sono utilizzate per l'uso previsto, non sono incluse nel costo di produzione.

I metodi di ammortamento accelerato consentono nella fase iniziale di "cancellare" gran parte del costo della proprietà nel prezzo di costo, riducendo così il reddito imponibile. Nei periodi successivi di utilizzo dell'immobile, invece, per effetto della riduzione delle detrazioni di ammortamento, l'utile imponibile aumenta. Pertanto, a causa dell'accelerazione degli ammortamenti, la base imponibile dell'utile viene spostata nel tempo a periodi successivi. Tenendo conto del valore temporale del denaro, ciò significa una diminuzione del valore attuale delle imposte sul reddito della società. Allo stesso tempo, essendo un accantonamento condizionale come parte del costo, cioè senza creare un flusso di cassa per l'impresa stessa, le deduzioni di ammortamento aumentano l'afflusso di cassa di fondi per l'impresa.

Se l'impresa opera in locazione, nella sezione dei costi per la produzione e la vendita di prodotti, le detrazioni di ammortamento per il ripristino completo vengono fornite non solo per le proprie, ma anche per le immobilizzazioni in leasing.

Nel caso di fornitura gratuita di immobilizzazioni all'impresa, le deduzioni di ammortamento dal costo di tali immobilizzazioni sono incluse anche nella sezione dei costi per la produzione e la vendita dei prodotti.

L'organizzazione ha il diritto non più di una volta all'anno (all'inizio dell'anno di rendicontazione) di rivalutare le immobilizzazioni al costo di sostituzione mediante indicizzazione o ricalcolo diretto a prezzi di mercato documentati, attribuendo la differenza positiva risultante al capitale aggiuntivo dell'organizzazione.

12. Altri costi

Un altro gruppo di costi per la produzione e la vendita di prodotti sono gli altri costi. In primis, a questo gruppo sono inclusi alcuni tipi di tasse, commissioni e oneri. Inoltre, gli altri costi comprendono i pagamenti per le emissioni massime ammissibili di inquinanti, i pagamenti per l'assicurazione obbligatoria dei beni inclusi nel patrimonio produttivo dell'impresa, nonché l'assicurazione obbligatoria di alcune categorie di dipendenti coinvolti nella produzione di determinati tipi di prodotti.

К altre spese includere compensi per invenzioni e proposte di razionalizzazione, spese per trasferte secondo standard prefissati, in particolare per trasferta del dipendente al luogo di trasferta e ritorno al luogo di lavoro a tempo indeterminato; affittare un'abitazione; compenso per la protezione antincendio e di vigilanza da parte di imprese terze, per la formazione e riqualificazione del personale; spese per la certificazione di prodotti e servizi. Nell'ambito di tale voce di spesa sono altresì rimborsabili le indennità giornaliere o le indennità di campo entro i limiti approvati dal Governo della Federazione Russa; importi delle tasse portuali e aeroportuali, spese per servizi di pilotaggio e altre spese simili; spese pubblicitarie per beni prodotti (acquistati) e (o) venduti (lavori, servizi), ecc.

Le altre spese comprendono anche il pagamento degli interessi sui prestiti ricevuti. Nei casi in cui viene creato un fondo di riparazione per finanziare tutti i tipi di riparazioni di immobilizzazioni di produzione (correnti, medie, capitali), le detrazioni a questo fondo, sulla base del valore contabile delle immobilizzazioni e degli standard approvati dalle organizzazioni stesse, sono incluse in altri costi. Se non vengono creati fondi di riparazione, i costi di tutti i tipi di riparazione sono inclusi nelle sezioni pertinenti del preventivo per la produzione e la vendita di prodotti, come "Costi dei materiali", "Costi del lavoro", ecc.

13. Tipi di costi ed effetto della leva produttiva

Il calcolo della dimensione ottimale del profitto è l'elemento più importante nella pianificazione delle attività commerciali dell'impresa. Per prevedere il massimo profitto possibile nel prossimo anno, è opportuno confrontare i proventi della vendita dei prodotti con l'importo totale dei costi, che si dividono in variabili, fissi e misti.

К costi variabili comprendono il costo delle materie prime, dei materiali, dell'elettricità, dei trasporti, ecc. Tali costi variano in proporzione alla variazione del volume di produzione.

Costi fissi sono costi che non cambiano con un aumento o una diminuzione della produzione. Questi includono l'ammortamento, il pagamento di interessi su un prestito, l'affitto, la remunerazione del personale dirigente, le spese amministrative, ecc.

La natura dei costi dovrebbe essere chiaramente definita, ad esempio i costi dell'elettricità. Per alcuni tipi di attività si tratta di un costo relativamente fisso, mentre per altri (ad esempio l'industria dell'alluminio) è una delle principali risorse consumate.

I costi misti comprendono sia i costi variabili che quelli fissi. Tali, ad esempio, sono le spese postali e telegrafiche, la manutenzione delle apparecchiature, ecc. A causa della piccola quota di costi misti, l'attenzione principale è rivolta alla determinazione della quota dei costi variabili e fissi nella struttura dei costi di un'impresa e alla determinazione del impatto della loro variazione sul profitto.

L'aumento del profitto dipende dalla relativa diminuzione dei costi variabili o fissi. Pertanto, è possibile definire il cosiddetto effetto leva della produzione, che mostra quanto aumento del profitto di vendita è fornito da ogni aumento percentuale dei volumi di vendita nell'attuale struttura dei costi. Con l'aumento della quota dei costi fissi, aumenta il livello di leva produttiva e, di conseguenza, aumenta il grado di rischio di mancato ricavo necessario per coprire i costi fissi.

14. Metodi di contabilità dei costi: determinazione dei costi diretti

Il termine "costi diretti" significa "contabilità dei costi diretti". Questo termine non riflette pienamente l'essenza di questo metodo di contabilità dei costi, poiché l'elemento principale di questo metodo è l'organizzazione della contabilità separata dei costi variabili e fissi e l'utilizzo dei suoi vantaggi al fine di migliorare l'efficienza della gestione. Pertanto, il sistema di contabilità dei costi diretti è spesso chiamato costo variabile.

La caratteristica principale della determinazione dei costi diretti è la divisione dei costi in fissi e variabili in funzione della variazione del volume di produzione. La caratteristica principale del costo diretto è che il costo dei prodotti industriali viene preso in considerazione e pianificato solo in termini di costi variabili. I costi fissi vengono raccolti in un conto separato e, a intervalli specificati, vengono cancellati direttamente sull'addebito del conto dei risultati finanziari, ad esempio "Profitti e perdite", ovvero sono correlati al risultato finanziario dell'impresa. Pertanto, i costi fissi non sono inclusi nel calcolo del costo dei prodotti, ma vengono cancellati dall'utile percepito durante il periodo in cui sono stati prodotti.

Il sistema di contabilità dei costi basato sul metodo dei costi diretti contiene due principali indicatori finanziari: reddito marginale e profitto. Allo stesso tempo, il reddito marginale è inteso come la differenza tra ricavi e costi variabili. I proventi marginali comprendono gli utili delle attività produttive ei costi fissi.

La relazione tra gli indicatori di performance dell'impresa nel quadro dell'approccio marginale è la seguente:

- proventi dalla vendita dei prodotti (B);

- costi variabili (Z_corsia);

- reddito marginale (MD \uXNUMXd B - Z_NE);

- prezzi fissi.

Il moderno sistema di calcolo dei costi diretti offre due opzioni di contabilità:

- determinazione dei costi diretti semplici, in cui vengono presi in considerazione come parte del costo solo i costi variabili diretti;

- costo diretto avanzato, in cui il prezzo di costo comprende sia le spese generali variabili dirette che le spese generali variabili indirette.

15. Metodi di contabilità analitica: determinazione dei costi standard

Il costo standard è un sistema di contabilità dei costi e di calcolo dei costi utilizzando costi standard. "Standard" - l'importo dei costi necessari per produrre un'unità di prodotto; "Costo" è l'espressione monetaria di questi costi. Il sistema è apparso in America all’inizio degli anni ’1930, quando gli Stati Uniti stavano attraversando una crisi economica.

Il sistema di determinazione dei costi standard si basa sui seguenti principi:

- razionamento preliminare dei costi per elementi e voci di costo;

- redigere calcoli normativi per il prodotto ei suoi componenti;

- contabilizzazione separata dei costi standard e degli scostamenti;

- analisi degli scostamenti;

- chiarimento dei calcoli quando si cambiano le norme.

Il razionamento dei costi viene effettuato in anticipo (prima dell'inizio del periodo di rendicontazione) in base alle voci di spesa: materiali di base; salari dei lavoratori della produzione; spese generali (ammortamento delle attrezzature, canoni di locazione, stipendi dei lavoratori ausiliari, materiali ausiliari, ecc.); spese commerciali (spese per la vendita di prodotti).

I costi standard si basano sui costi previsti delle risorse necessarie per produrre un prodotto. I tassi di consumo delle risorse sono impostati per prodotto. Per le spese generali, che consistono in più voci eterogenee, le norme sono sviluppate per un certo periodo in termini monetari e in base al volume di produzione pianificato.

Durante il periodo di rendicontazione vengono conservate registrazioni delle deviazioni dei costi effettivi rispetto ai costi standardizzati. Gli importi degli scostamenti vengono registrati su conti speciali. Alla fine del periodo di riferimento, le deviazioni vengono cancellate dai risultati finanziari e le deviazioni vengono analizzate. Successivamente, viene presa una decisione riguardante l'adeguamento delle norme e degli standard stabiliti. Il metodo di contabilità dei costi basato sul metodo di determinazione dei costi standard è ampiamente utilizzato in quei settori in cui i prezzi delle risorse sono relativamente stabili e i prodotti stessi non cambiano per molto tempo - nelle imprese manifatturiere, nell'abbigliamento, nelle calzature, nella produzione di mobili e in una serie di altri .

16. Definizione di redditività. Fattori che influenzano la redditività della produzione

La redditività della produzione si calcola con la formula:

P \u100d P / (DI + NOS) × XNUMX, dove P è la redditività (in percentuale); P - l'importo dell'utile lordo; PF - costo medio annuo delle attività fisse di produzione; NOS è il costo medio annuo del capitale circolante standardizzato.

Oltre alla redditività della produzione nel processo di analisi dell'attività imprenditoriale, l'indicatore della redditività del prodotto è ampiamente utilizzato, calcolato come rapporto tra il profitto derivante dalla vendita di prodotti e il costo totale di questo prodotto. L'uso di questo indicatore di redditività è più razionale nei calcoli analitici in azienda, nel monitoraggio della redditività (non redditizia) di alcuni tipi di prodotti, nell'introduzione di nuovi tipi di prodotti nella produzione e nell'eliminazione dei prodotti inefficienti dalla produzione.

La crescita di qualsiasi indicatore di redditività dipende da molti processi, in particolare dal miglioramento del sistema di gestione della produzione, dall'aumento dell'efficienza nell'uso delle risorse da parte delle organizzazioni, dalla stabilità dei reciproci accordi e dal sistema dei rapporti di regolamento e pagamento con banche, fornitori e acquirenti.

I fattori più importanti della crescita dei profitti sono la crescita del volume di produzione e delle vendite dei prodotti, l'introduzione di sviluppi scientifici e tecnici, l'aumento della produttività del lavoro, la riduzione dei costi e il miglioramento della qualità del prodotto.

La principale fonte di risparmio di cassa di imprese e organizzazioni sono le entrate derivanti dalla vendita di prodotti, ovvero quella parte che rimane dopo aver detratto i costi materiali, di manodopera e monetari per la produzione e la vendita di questi prodotti. Pertanto, il compito importante di ogni entità aziendale è ottenere il massimo profitto a costi minimi osservando un rigido regime di economia nella spesa dei fondi e utilizzandoli nel modo più efficiente. Il completamento di questi compiti consentirà all'azienda di aumentare la redditività della propria produzione.

17. Il valore del profitto per l'economia dell'impresa

Il profitto è uno dei principali indicatori finanziari del piano e della valutazione dell'attività economica dell'impresa. Come categoria economica, caratterizza il risultato finanziario dell'attività imprenditoriale dell'impresa.

Il profitto è un indicatore che riflette in modo più completo l'efficienza della produzione, il volume e la qualità dei prodotti fabbricati, lo stato della produttività del lavoro nell'impresa e il livello dei costi. Il profitto ha un effetto stimolante sul rafforzamento del calcolo commerciale, sull'intensificazione della produzione in qualsiasi forma di proprietà.

Il profitto è uno dei principali indicatori finanziari del piano e della valutazione dell'attività economica delle imprese. A scapito del profitto, vengono finanziate misure per lo sviluppo scientifico, tecnico e socioeconomico delle imprese, un aumento del fondo salariale dei loro dipendenti, ecc.

L'importanza economica del profitto è aumentata in modo significativo con la transizione dell'economia russa sulla base di un'economia di mercato, poiché le imprese hanno il diritto di decidere per quali scopi e in che importo dirigere il profitto rimasto dopo aver pagato le tasse al bilancio e altri pagamenti obbligatori e detrazioni.

Il codice civile della Federazione Russa stabilisce che l'attività imprenditoriale significa l'indipendenza di iniziativa delle imprese finalizzata a realizzare un profitto. Allo stesso tempo, l'impresa, in quanto entità economica che svolge autonomamente le proprie attività, dispone dei propri prodotti e dell'utile netto che rimane a sua disposizione.

Allo stesso tempo, l'attività imprenditoriale delle imprese nell'ambito di una varietà di forme di proprietà significa non solo tutelare i diritti dei proprietari, ma anche aumentare la responsabilità della loro gestione razionale, della formazione e dell'uso efficace delle risorse finanziarie del impresa, compresi i profitti.

18. Tipi di profitto

Distinguere tra utile contabile e utile economico netto. Di solito sotto profitto economico si riferisce alla differenza tra le entrate totali e i costi esterni e interni. I costi interni comprendono anche il normale profitto dell'imprenditore. Il profitto normale di un imprenditore è il pagamento minimo richiesto per trattenere il talento imprenditoriale.

Utile determinato sulla base di dati contabili, è la differenza tra i proventi delle varie attività e i costi esterni.

Attualmente, nella contabilità si distinguono cinque tipi di profitto: profitto lordo; profitto (perdita) dalle vendite; utile (perdita) prima delle imposte; utile (perdita) delle attività ordinarie; utile netto (utili (perdite) non distribuiti del periodo di riferimento).

Utile lordo è definito come la differenza tra i proventi della vendita di beni, prodotti, lavori, servizi (meno IVA, accise e obblighi simili) e il costo di beni, prodotti, lavori e servizi venduti. Ricavi di vendita beni, prodotti, lavori e servizi sono detti proventi delle attività ordinarie. I costi per la produzione di beni, prodotti, lavori e servizi sono considerati spese per le attività ordinarie.

L'utile lordo si calcola con la formula:

П_albero \uXNUMXd BP - C, dove VR è il fatturato; C è il costo dei beni, prodotti, lavori e servizi venduti.

Utile (perdita) dalle vendite rappresenta l'utile lordo meno le spese di gestione e vendita:

П_пр = N_albero - R_у - R_к, dove p_у - spese di gestione; R_к - spese aziendali.

Utile (perdita) prima delle imposte - è l'utile delle vendite, tenuto conto degli altri proventi e oneri, che si dividono in operativi e non operativi:

П_дн = N_пр + C_{letto singolo} + C_vdr, dove C_{letto singolo} - proventi e spese di gestione; DA_vdr - proventi e oneri non operativi.

Utile (perdita) delle attività ordinarie può essere ottenuto deducendo dall'utile prima delle imposte l'importo dell'imposta sul reddito e altri pagamenti obbligatori simili:

П_uno = N_дн - N, dove H è l'importo delle tasse.

19. Utile lordo

Il profitto come risultato principale dell'attività imprenditoriale fornisce i bisogni dell'organizzazione per il proprio sviluppo. Il profitto totale dell'organizzazione è l'utile lordo. L'importo dell'utile lordo è influenzato da una combinazione di molti fattori, sia dipendenti che indipendenti dall'attività imprenditoriale.

Fattori importanti nella crescita dei profitti, a seconda delle attività dell'organizzazione, sono la crescita del volume dei prodotti secondo i termini contrattuali, la riduzione del suo costo, il miglioramento della qualità, il miglioramento della gamma, l'aumento dell'efficienza nell'utilizzo degli asset di produzione, e aumentare la produttività del lavoro. I fattori che non dipendono dalle attività delle organizzazioni includono le variazioni dei prezzi regolamentati dallo stato per i prodotti venduti, l'impatto delle condizioni naturali, geografiche, di trasporto e tecniche sulla produzione e vendita dei prodotti, nonché altri fattori. Sotto l'influenza di questi due gruppi di fattori, si forma il profitto lordo.

L'utile lordo include il profitto di tutte le attività.

1. L'utile lordo include l'utile della vendita di prodotti commerciabili, calcolato

calcolato deducendo dall'importo totale dei ricavi derivanti dalla vendita di questi prodotti (lavori, servizi) l'imposta sul valore aggiunto, le accise e i costi di produzione e vendita inclusi nel costo. L'utile derivante dalla vendita di prodotti commerciali costituisce la parte principale dell'utile lordo.

2. L'utile lordo include l'utile derivante dalla vendita di altri prodotti e servizi di natura non commerciale, ovvero l'utile (o le perdite) di aziende agricole sussidiarie, auto fattorie, disboscamento e altre aziende agricole che sono nel bilancio dell'impresa principale .

3. L'utile lordo include l'utile derivante dalla vendita di immobilizzazioni e altri immobili.

4. L'utile lordo riflette i proventi e le spese non operativi, ovvero i risultati delle operazioni non operative.

20. Guadagno dalla vendita di prodotti commerciabili

A causa del fatto che la stragrande maggioranza dell'utile lordo delle imprese, di regola, viene ricevuta dalla vendita di prodotti commerciabili, questa parte dell'utile dovrebbe ricevere un'attenzione particolare.

Va tenuto presente che l'utile della vendita di prodotti commerciabili risente della variazione dei saldi degli invenduti: maggiore è il numero di questi saldi, minore sarà l'utile che l'azienda riceverà. Il valore dei prodotti invenduti dipende da una serie di ragioni dovute alle attività commerciali dell'impresa.

Il fattore più importante che influenza la quantità di profitto dalla vendita di prodotti commerciabili è la variazione del volume della produzione e delle vendite: maggiore è il volume delle vendite, maggiore sarà il profitto che l'azienda riceverà e viceversa. La dipendenza del profitto da questo fattore, a parità di altre condizioni, è direttamente proporzionale. Un calo della produzione, a parte una serie di fattori contrastanti, come l'aumento dei prezzi, porta inevitabilmente a una riduzione dei profitti.

Il secondo fattore, non meno importante, che incide sull'ammontare del profitto derivante dalla vendita di prodotti commerciabili è la variazione del livello dei costi di produzione. Se una variazione nel volume delle vendite influisce sull'importo del profitto in proporzione diretta, la relazione tra l'importo del profitto e il livello dei costi è inversa. Minore è il costo di produzione, determinato dal livello dei costi per la sua produzione e vendita, maggiore è il profitto e viceversa. Questo fattore, che determina l'ammontare del profitto, a sua volta, è influenzato da molti fattori. Pertanto, quando si analizzano le variazioni del livello dei costi, è necessario identificare le ragioni della sua diminuzione o aumento al fine di sviluppare misure per ridurre il livello dei costi di produzione e vendita dei prodotti e quindi aumentare i profitti a causa di ciò. Il fattore che determina direttamente l'importo del profitto dalla vendita di prodotti è il sistema di prezzi utilizzato dall'impresa.

21. Proventi e costi operativi e non operativi

В numero di proventi operativi includere:

- gli incassi connessi all'accantonamento del canone per uso temporaneo dei beni dell'ente;

- ricavi relativi alla concessione a pagamento di diritti derivanti da brevetti per invenzioni e altre tipologie di proprietà dell'ingegno;

- reddito relativo alla partecipazione al capitale autorizzato di altre organizzazioni (compresi interessi e altri proventi da titoli);

- proventi dalla vendita di immobilizzazioni e altri beni diversi dal contante (ad eccezione della valuta estera);

- gli interessi ricevuti per la fornitura dei fondi dell'organizzazione per l'utilizzo, nonché gli interessi per l'utilizzo da parte della banca dei fondi detenuti sul conto dell'organizzazione presso questa banca.

Spese operative includere i costi:

- connesso alla previsione di un canone per il possesso e l'utilizzo temporaneo dei beni dell'ente;

- relativi alla concessione a pagamento di diritti derivanti da brevetti su invenzione

niya e altri tipi di proprietà intellettuale;

- associati alla partecipazione al capitale autorizzato di altre organizzazioni;

- interessi pagati dall'ente per crediti e prestiti concessi;

- relativi alla vendita, alienazione e altre cancellazioni di immobilizzazioni e altre attività diverse dalla liquidità (ad eccezione della valuta estera);

- relativi al pagamento di servizi resi da istituti di credito.

reddito non operativo sono multe, sanzioni, forfait per violazione dei termini contrattuali; beni ricevuti gratuitamente, anche nell'ambito di un contratto di donazione; incassi a titolo di risarcimento dei danni causati all'organizzazione; utile degli anni precedenti, rivelato nell'anno di riferimento; importi di debiti e debiti di deposito per i quali è scaduto il termine di prescrizione; differenze di cambio, ecc.

К spese non operative includere multe, sanzioni, forfait per violazione dei termini contrattuali; risarcimento per perdite causate dall'organizzazione; perdite di esercizi precedenti rilevate nell'anno di riferimento; l'ammontare dei crediti per i quali è scaduto il termine di prescrizione; altri debiti inesigibili, ecc.

22. Analisi dell'utile non operativo

I seguenti proventi (oneri) dell'impresa sono presi in considerazione come parte dei risultati non operativi dell'attività: reddito da partecipazione al capitale nelle attività di altre organizzazioni; reddito da locazione di proprietà; dividendi, interessi su azioni, obbligazioni e altri titoli di proprietà dell'organizzazione; l'ammontare delle sanzioni economiche ricevute e pagate (multe, prezzi, forfait, ecc.).

Tra i risultati non operativi dell'impresa si evidenziano i proventi derivanti dalla partecipazione al capitale nelle attività di altre organizzazioni. Se la società partecipa al lavoro di joint venture o su base equitativa alle attività di altre imprese, con il buon funzionamento di queste ultime, ha una certa quota di reddito, che viene presa in considerazione come parte dei risultati non operativi .

Con lo sviluppo dei rapporti di locazione, molte organizzazioni, al fine di generare reddito, affittano parte della loro proprietà (locali, strutture, attrezzature) per più _эo periodo più breve. La locazione di un immobile può assumere la forma di locazione con acquisto. Di conseguenza, l'organizzazione riceve un reddito che aumenta il reddito non operativo e, di conseguenza, l'utile lordo.

Tradizionalmente ricompresi nella composizione dei proventi e oneri non operativi, le sanzioni pecuniarie, penali e forfetarie sono di natura non permanente. Nei casi in cui gli importi delle sanzioni siano versati a bilancio, questi non sono inclusi nei costi delle operazioni non operative e sono rimborsati dagli utili rimasti a disposizione dell'organizzazione. Allo stesso tempo, le multe, sanzioni e forfait pagate possono essere superiori a quelle percepite. Quindi si formano perdite che riducono l'utile non operativo.

Se l'importo delle sanzioni economiche ricevute supera quelle pagate, aumenta il reddito non operativo. Il risultato finanziario di questo tipo di operazioni non di vendita dipenderà dalla natura delle attività dell'organizzazione, dal rispetto o meno della disciplina di regolamento e pagamento, dall'adempimento degli obblighi di pagamento al budget, ai fornitori e alle banche.

23. Metodi di pianificazione del profitto

Il ruolo più importante del profitto nelle attività dell'organizzazione determina la necessità del suo corretto calcolo. Il successo dell'attività finanziaria ed economica dell'organizzazione dipende dall'affidabilità con cui viene determinato il profitto pianificato. Il calcolo dell'utile pianificato dovrebbe essere giustificato dal punto di vista economico, il che consentirà un finanziamento tempestivo e completo degli investimenti, un aumento del capitale circolante proprio, pagamenti adeguati a lavoratori e dipendenti, nonché accordi tempestivi con il budget, le banche e i fornitori. Pertanto, una corretta pianificazione del profitto è di fondamentale importanza non solo per gli imprenditori, ma anche per l'economia nazionale nel suo insieme.

L'utile è pianificato separatamente per sezioni: dalla vendita di prodotti commerciabili, dalla vendita di altri prodotti e servizi di natura non commerciale, dalla vendita di immobilizzazioni e altri immobili, da proventi e oneri non operativi.

I principali metodi di pianificazione del profitto dalla vendita di prodotti commerciabili sono il metodo del conteggio diretto e il metodo analitico.

Metodo di conteggio diretto il più diffuso nelle condizioni economiche moderne. Di solito viene applicato

con una piccola gamma di prodotti. La sua essenza sta nel fatto che il profitto è calcolato come la differenza tra i proventi della vendita di prodotti a prezzi adeguati e il suo costo pieno, meno IVA e accise.

Il calcolo viene effettuato secondo la formula:

P \uXNUMXd (V × C) - (V × C), dove P è il profitto pianificato; B - produzione di prodotti commerciali nel periodo previsto in termini fisici; P - prezzo per unità di produzione (meno IVA e accise); C è il costo totale per unità di produzione.

Il calcolo dell'utile con il metodo del conto diretto è preceduto dalla determinazione dei saldi dei prodotti finiti in magazzino e delle merci spedite all'inizio e alla fine dell'anno pianificato. Il calcolo del profitto con questo metodo è abbastanza semplice, ma non consente di rivelare l'influenza dei singoli fattori sul profitto pianificato e, con una vasta gamma di prodotti, è molto laborioso.

24. Metodo analitico di pianificazione del profitto

Il metodo analitico di pianificazione del profitto viene utilizzato per un'ampia gamma di prodotti e anche in aggiunta al metodo diretto di pianificazione del profitto per verificarlo e controllarlo. Il vantaggio di questo metodo è che consente di determinare l'influenza dei singoli fattori sul profitto pianificato. Con il metodo analitico, il profitto è determinato non per ogni tipo di prodotto fabbricato nell'anno pianificato, ma per tutti i prodotti comparabili nel loro insieme.

Il calcolo del profitto con il metodo analitico si compone di tre fasi successive:

1. Determinazione della redditività di base come quoziente dell'utile atteso per l'anno di riferimento diviso per il costo pieno di prodotti commerciabili comparabili per lo stesso periodo.

2. Calcolo del volume dei prodotti commerciabili nel periodo di pianificazione al costo dell'anno di riferimento e determinazione dell'utile sui prodotti commerciabili, sulla base della redditività di base.

3. Contabilità dell'impatto sul profitto pianificato di vari fattori: riduzione (aumento) del costo di prodotti comparabili, miglioramento della sua qualità e qualità, modifica dell'assortimento, dei prezzi, ecc.

Il piano di profitto per il prossimo anno viene sviluppato alla fine del periodo in corso. Pertanto, per determinare la redditività sottostante, vengono utilizzati i dati di rendicontazione relativi al tempo trascorso e al previsto adempimento del piano per il periodo rimanente fino alla fine dell'anno.

Sulla base del livello di redditività di base così rilevato e del volume pianificato di prodotti commerciali al costo dell'anno di riferimento, l'utile per il prossimo anno viene calcolato tenendo conto dell'influenza di un fattore: le variazioni nel volume di prodotti commerciali comparabili prodotti. Poiché il livello di redditività pianificato differisce da quello di base a causa di variazioni di costi, prezzi, assortimento, qualità, nella fase successiva di pianificazione viene determinata l'influenza di questi fattori sul profitto pianificato.

Per il calcolo finale dell'utile pianificato dalla vendita di prodotti, viene preso in considerazione l'utile sul saldo dei prodotti finiti e delle merci spedite all'inizio e alla fine dell'anno pianificato.

25. Il concetto e la composizione del patrimonio dell'impresa

Per organizzare il processo di produzione, qualsiasi impresa deve disporre di determinate risorse, cioè possedere proprietà. Per proprietà dell'impresa si intendono tutte le risorse materiali, immateriali e monetarie che sono in uso, possesso e dismissione dell'impresa.

La struttura dell'impresa come complesso immobiliare comprende tutti i tipi di proprietà, inclusi terreni, edifici, strutture, inventario, materie prime, prodotti, debiti, diritti di reclamo, nonché il diritto a una designazione che individui l'impresa, la sua prodotti, opere e servizi (ragione sociale, marchi), segni, marchi di servizio) e altri diritti esclusivi.

L'immobile di proprietà dell'impresa si divide in immobili e mobili. Il patrimonio immobiliare comprende appezzamenti di terreno, appezzamenti di sottosuolo, corpi idrici isolati e tutto ciò che è connesso al suolo, cioè oggetti che non possono essere spostati senza un danno sproporzionato alla loro destinazione, nonché edifici, strutture, macchinari e attrezzature, lavori in corso, ecc. Gli immobili sono soggetti alla registrazione statale secondo la procedura stabilita. L'immobile non relativo ad un bene immobile è rilevato come bene mobile.

Informazioni generali sulla composizione e sul valore dell'immobile dell'impresa possono essere ottenute dall'analisi del bilancio, che fornisce un costo generale caratteristico delle attività economiche dell'impresa (attivo di bilancio) e le fonti della loro formazione (saldo responsabilità del foglio).

Oltre a dividersi in mobili e immobili, tutti i beni dell'impresa riflessi in contabilità sono suddivisi nelle seguenti tipologie: attività non correnti (immobilizzazioni, immobilizzazioni, lavori in corso, investimenti finanziari a lungo termine, altre attività non correnti ); attività correnti (azioni, crediti, investimenti finanziari a breve termine, cassa, altre attività correnti); capitale e riserve (capitale autorizzato, capitale di riserva, capitale aggiuntivo, fondi di accumulazione, utili non distribuiti di anni precedenti, ecc.).

26. Immobilizzazioni dell'impresa

I fondi investiti nell'acquisizione di fattori di produzione per la fabbricazione di prodotti sono chiamati capitale anticipato, che assume tutte le funzioni della categoria economica "capitale", cioè nel processo del suo utilizzo genera reddito. Il capitale anticipato si divide in fisso e circolante, a seconda della partecipazione delle risorse al processo produttivo.

Capitale fisso (immobilizzazioni) rappresenta un valore monetario di risorse come attrezzature, edifici e strutture, veicoli, ecc., aumentano il reddito dell'impresa, vengono utilizzate a lungo, trasferiscono il loro valore sul costo dei prodotti finiti in parti man mano che si usurano.

Capitale circolante (capitale circolante) assicura la continuità dell'impresa ed è orientata al sostegno attuale della sua vita, all'acquisto di materie prime, materiali, combustibili, elettricità, all'assunzione di manodopera e alla vendita di prodotti finiti. Viene rimborsato per intero ogni volta dopo la sua attuazione. "immobilizzazioni - si tratta di mezzi di lavoro che partecipano ripetutamente al processo produttivo, pur mantenendo la loro forma naturale. A seconda dello scopo funzionale, le immobilizzazioni sono suddivise in produzione e non produzione. I primi sono direttamente correlati all'attuazione del processo produttivo, i secondi non sono direttamente coinvolti nel processo produttivo, ma sono nel bilancio dell'impresa e servono a soddisfare i bisogni sociali dei lavoratori e delle loro famiglie (abitazioni, istituti prescolari , cliniche, centri sportivi e ricreativi, ecc.).

La struttura delle immobilizzazioni è divisa in parti attive e passive. La parte attiva comprende quei mezzi che sono direttamente coinvolti nella produzione dei prodotti (macchine, attrezzature e trasporti), la parte passiva comprende i mezzi che creano le condizioni per il processo produttivo (edifici, strutture, ecc.). La quota di parte attiva delle immobilizzazioni caratterizza la progressività della loro struttura: quanto maggiore è la quota di parte attiva, tanto più perfetta è la struttura.

27. Indicatori di riproduzione delle immobilizzazioni

Il processo di riproduzione del capitale fisso è la base della vita e dell'efficienza produttiva. Il suo movimento è regolato e controllato a tutti i livelli di gestione dell'economia. La legge di riproduzione del capitale fisso si esprime nel fatto che, in condizioni economiche normali, il suo valore, introdotto nella produzione, viene completamente ripristinato, fornendo un'opportunità per un costante rinnovamento tecnico dei mezzi di lavoro.

Le caratteristiche riproduttive più importanti del giro d'affari delle immobilizzazioni sono gli indicatori della loro crescita, rinnovamento e dismissione. tasso di crescita riflette l'aumento del capitale fisso dell'impresa per il periodo in esame ed è calcolato come rapporto tra le immobilizzazioni di nuova introduzione e il loro valore all'inizio del periodo. Si misura il grado di rinnovamento dell'apparato produttivo fattore di rinnovamento - il rapporto tra il valore delle immobilizzazioni introdotte dell'impresa e il loro valore totale alla fine del periodo in esame.

Gli indicatori di crescita e rinnovamento del capitale fisso sono valori interconnessi: maggiore è la quota di crescita, maggiore è il livello di rinnovamento e viceversa. È possibile apportare modifiche significative a questa relazione tasso di pensionamento del fondo, che è il rapporto tra le immobilizzazioni della società ritirate dall'attività in un determinato periodo e il loro valore all'inizio del periodo. Sia a livello dell'economia nazionale nel suo complesso che delle singole imprese, vengono elaborati i bilanci pianificati e di rendicontazione delle immobilizzazioni, che riflettono le caratteristiche quantitative della loro riproduzione: disponibilità all'inizio del periodo, valore alla fine del periodo .

Per la contabilità e la pianificazione delle immobilizzazioni, lo Stato elabora un'unica classificazione per l'intera economia nazionale. I mezzi di lavoro sono combinati per tipi, gruppi, sottogruppi, nonché per settori dell'economia nazionale e aree di attività, il che consente loro di essere digitati, codificati e formare forme uniformi di contabilità e rendicontazione. Sotto l'influenza del progresso scientifico e tecnologico, degli indirizzi della politica economica e di ammortamento dello Stato, la classificazione delle immobilizzazioni viene periodicamente rivista.

28. Capitale circolante dell'impresa e processo della sua circolazione

Ogni organizzazione che svolge attività aziendali deve disporre di capitale circolante (capitale circolante), che garantisca un processo ininterrotto di produzione e vendita dei prodotti. capitale circolante - trattasi di fondi anticipati al capitale circolante e fondi di circolazione. Il concetto di capitale circolante è determinato dalla loro essenza economica, la necessità di assicurare il processo di riproduzione, che comprende sia il processo produttivo che il processo di circolazione.

Il capitale circolante dell'organizzazione, partecipando al processo di produzione e vendita dei prodotti, fa una circolazione continua. Allo stesso tempo, passano dalla sfera della circolazione alla sfera della produzione e viceversa, assumendo costantemente la forma di fondi di circolazione e fondi di produzione circolanti. Così, attraversando tre fasi consecutive, il capitale circolante cambia la sua forma naturale-materiale. Nella prima fase (D-T), il capitale circolante, che originariamente aveva la forma di denaro contante, viene convertito in scorte, cioè passano dalla sfera della circolazione alla sfera della produzione. Nella seconda fase (T-D-Ti), il capitale circolante partecipa direttamente al processo produttivo e si concretizza in lavori in corso, semilavorati e prodotti finiti. La terza fase della circolazione del capitale circolante (T-D-T) si svolge nuovamente nella sfera della circolazione.

Come risultato della vendita dei prodotti finiti, il capitale circolante assume nuovamente la forma di denaro contante. La differenza tra i proventi in contanti ricevuti e i fondi inizialmente spesi (Di-D) determina l'importo del risparmio in contanti delle imprese. Così, facendo un ciclo completo, le attività correnti operano in tutte le fasi in parallelo nel tempo, il che garantisce la continuità del processo di produzione e circolazione.

La circolazione del capitale circolante è un'unità organica delle sue tre fasi. A differenza delle immobilizzazioni, che sono ripetutamente coinvolte nel processo produttivo, il capitale circolante opera in un solo ciclo produttivo e trasferisce integralmente il proprio valore al prodotto di nuova fabbricazione.

29. La struttura del capitale circolante dell'organizzazione

La struttura del capitale circolante è il rapporto tra i singoli elementi del capitale circolante o le loro componenti. La struttura del capitale circolante dipende dall'appartenenza settoriale dell'impresa, dalla natura e dalle caratteristiche dell'organizzazione delle attività produttive, dalle condizioni di fornitura e commercializzazione, dagli accordi con consumatori e fornitori.

Secondo le fonti di formazione, il capitale circolante dell'organizzazione è diviso in proprio e preso in prestito (attratto).

Fondi propri le organizzazioni svolgono un ruolo decisivo nel funzionamento dell'organizzazione, in quanto forniscono stabilità finanziaria e indipendenza operativa dell'entità economica.

Fondi presi in prestito, attratti principalmente sotto forma di prestiti bancari, coprono il fabbisogno aggiuntivo di fondi delle organizzazioni. Allo stesso tempo, il criterio principale per le condizioni di prestito da parte della banca è l'affidabilità della condizione finanziaria dell'organizzazione e la valutazione della sua stabilità finanziaria.

Il collocamento dei beni circolanti nel processo di riproduzione porta alla loro suddivisione in beni di produzione circolanti e fondi di circolazione.

Asset di produzione rotativi

funzione nel processo di produzione, e fondi di circolazione - nel processo di circolazione, ovvero la vendita di prodotti finiti e l'acquisizione di articoli di magazzino. Il rapporto ottimale di questi fondi dipende dalla quota maggiore di asset produttivi circolanti coinvolti nella creazione di valore. Il valore dei fondi di circolazione dovrebbe essere sufficiente a garantire un processo di circolazione chiaro e ritmato.

Sulla base dei principi di organizzazione e regolamentazione, il capitale circolante è suddiviso in normalizzato e non standardizzato.

Capitale circolante normalizzato corrispondono al proprio capitale circolante, in quanto consentono di calcolare standard economicamente giustificati per i corrispondenti tipi di capitale circolante.

Capitale circolante non standardizzato sono un elemento dei fondi di circolazione. La gestione di questo gruppo di capitale circolante è finalizzata a prevenirne l'irragionevole aumento, fattore importante per accelerare la rotazione del capitale circolante nell'ambito della circolazione.

30. Capitale circolante

Il processo di gestione del capitale circolante è strettamente correlato alla loro composizione e collocazione. In varie entità economiche, la composizione e la struttura del capitale circolante non sono le stesse, in quanto dipendono dalla forma di proprietà, dalle specificità dell'organizzazione del processo produttivo, dai rapporti con fornitori e acquirenti, dalla struttura dei costi di produzione, dalla condizione finanziaria e altri fattori. Lo stato, la composizione e la struttura delle scorte, dei lavori in corso e dei prodotti finiti sono un indicatore importante dell'attività commerciale dell'impresa. La determinazione della struttura e l'identificazione delle tendenze di cambiamento negli elementi del capitale circolante consentono di prevedere i parametri di sviluppo dell'imprenditorialità.

Le attività di capitale circolante includono:

- riserve produttive;

- lavori in corso e semilavorati di propria produzione;

- Spese future.

Riserve produttive - si tratta di oggetti di lavoro preparati per l'avvio nel processo produttivo. Nella loro composizione, a loro volta, si possono distinguere i seguenti elementi: materie prime, materiali di base e ausiliari, carburante, carburante, semilavorati e componenti acquistati, contenitori e materiali di imballaggio, pezzi di ricambio per riparazioni in corso, di basso valore e usura Oggetti.

Lavori in corso e semilavorati di propria produzione - questi sono oggetti di lavoro che sono entrati nel processo di produzione: materiali, parti, assiemi e prodotti che sono in fase di lavorazione o assemblaggio, nonché semilavorati di propria fabbricazione, non completamente finiti dalla produzione in un'officina e soggetti a ulteriore elaborazione in altre officine della stessa impresa.

Spese future - si tratta di elementi intangibili del capitale circolante, inclusi i costi di preparazione e sviluppo di nuovi prodotti che vengono prodotti in un determinato periodo (trimestre, anno), ma sono attribuiti a prodotti di un periodo futuro.

31. Fondi di circolazione

I fondi di circolazione sono costituiti dai seguenti elementi:

- prodotti finiti in magazzino;

- merci in transito (prodotti spediti);

- Contanti;

- fondi in accordi con consumatori di prodotti.

Il rapporto tra gli elementi quotati dei fondi di circolazione è di circa 1: 1. Nella struttura delle scorte industriali in media nel settore, il posto principale (circa 1/4) è occupato da materie prime e materie prime, molto più basse (circa 3 %) - la quota di pezzi di ricambio e contenitori. Le scorte stesse hanno una proporzione maggiore nelle industrie ad alta intensità di combustibili e materiali.

Le merci in transito sono suddivise nei seguenti gruppi:

- Merce per la quale non è ancora arrivata la scadenza;

- merci il cui pagamento è scaduto;

- Beni che sono in custodia dell'acquirente.

Il contante può assumere la forma di:

- strumenti finanziari (conti presso istituti di credito e bancari, in titoli emessi da lettere di credito);

- contanti alla cassa dell'impresa e nei pagamenti.

La gestione della liquidità include la determinazione del tempo di circolazione dei fondi e il mantenimento del loro volume ottimale, l'analisi e la previsione del flusso di cassa.

Crediti include il debito dei responsabili, dei fornitori dopo la scadenza dei termini di pagamento, delle autorità fiscali in caso di pagamento in eccesso delle tasse e altri pagamenti obbligatori effettuati sotto forma di anticipo. Sono inclusi anche i debitori per crediti e debiti contenziosi. I crediti deviano sempre i fondi dalla circolazione, significano il loro uso inefficiente e portano a una condizione finanziaria tesa dell'impresa.

Il livello dei crediti è legato al sistema di liquidazione adottato presso l'impresa, alla tipologia dei prodotti realizzati e al grado di saturazione del mercato. La quota dei crediti nei fondi circolanti è generalmente piuttosto consistente e richiede un monitoraggio e una gestione costanti. Gestione dei crediti significa il controllo dei servizi finanziari dell'impresa sul fatturato dei fondi nei calcoli.

32. Razionamento del capitale circolante

L'elemento più importante della gestione del capitale circolante è la loro regolamentazione scientificamente comprovata. Attraverso la regolazione del capitale circolante si determina il fabbisogno totale delle entità economiche per il proprio capitale circolante. La corretta definizione di questa esigenza è di grande importanza economica, in quanto aiuta a stabilire l'importo minimo di fondi che garantisca la stabile condizione finanziaria dell'impresa.

Il razionamento del capitale circolante viene effettuato in ciascuna organizzazione nel rigoroso rispetto delle stime dei costi per le esigenze produttive e non, un business plan che riflette tutti gli aspetti dell'attività commerciale. Ciò garantisce il rapporto tra produzione e indicatori finanziari, necessario per un'attività imprenditoriale di successo.

Nel processo di razionamento del capitale circolante, vengono sviluppate norme e standard. La norma del capitale circolante è un valore relativo corrispondente al volume minimo ed economicamente giustificato delle scorte di articoli di inventario, stabilito, di regola, in giorni.

Le norme del capitale circolante dipendono dalle norme di consumo dei materiali in produzione, dalle norme sulla resistenza all'usura dei pezzi di ricambio e degli strumenti, dalla durata del ciclo produttivo, dalle condizioni di fornitura e commercializzazione, dal tempo necessario per conferire determinati materiali a determinati materiali proprietà necessarie per il consumo industriale e altri fattori. Le norme del capitale circolante in condizioni economiche relativamente invariate sono a lungo termine. La necessità di chiarirli è dovuta a cambiamenti significativi nella tecnologia e nell'organizzazione della produzione, nella gamma di prodotti, nella composizione del piano aziendale, nelle variazioni dei prezzi, nelle tariffe e in altri indicatori.

Il coefficiente di capitale circolante è l'importo minimo richiesto di fondi per garantire l'attività imprenditoriale dell'impresa. Le norme del capitale circolante sono determinate tenendo conto della necessità di fondi sia per l'attuazione dell'attività principale dell'impresa, sia per lo svolgimento di attività ausiliarie e di servizio.

33. Razionamento del capitale circolante nelle scorte

Lo standard del capitale circolante in stock è calcolato sulla base del loro consumo medio giornaliero e del tasso medio di stock in giorni.

Il tasso medio del capitale circolante, a sua volta, è determinato come media ponderata in base alle norme del capitale circolante per determinati tipi o gruppi di materie prime, materie prime e semilavorati acquistati e il loro consumo giornaliero. Il tasso di capitale circolante per ciascuna tipologia o gruppo omogeneo di materiali tiene conto del tempo impiegato nelle scorte correnti, assicurative, di trasporto, tecnologiche, nonché del tempo necessario per lo scarico, la consegna, l'accettazione e lo stoccaggio dei materiali.

Scorta attuale - il tipo principale di stock, quindi il tasso di capitale circolante nello stock corrente è il valore determinante principale dell'intero tasso di stock in giorni. L'entità dello stock attuale è influenzata dalla frequenza delle forniture di materiali in accordo con i fornitori (ciclo di fornitura), nonché dal volume del loro consumo in produzione. Il tasso del capitale circolante nello stock corrente è preso, di regola, per un importo del 50% del ciclo medio di fornitura.

Scorta di sicurezza - il secondo tipo di stock più grande, che determina la norma generale

scorta. Presso ciascuna impresa è necessaria una scorta di assicurazione, o garanzia, per garantire la continuità del processo produttivo in caso di violazione delle condizioni e termini di fornitura dei materiali da parte dei fornitori, trasporto o spedizione di lotti incompleti. Lo stock di sicurezza è accettato, di regola, nella misura del 50% dello stock attuale.

Stock di trasporto viene creato per il periodo del divario tra la consegna dei materiali e il loro pagamento, poiché quando si consegnano materiali su lunghe distanze, il periodo di pagamento per i documenti di regolamento è anteriore all'orario di arrivo per i beni materiali.

Riserva tecnologica creato per un periodo di tempo per preparare i materiali per la produzione, compreso il tempo per l'analisi e le prove di laboratorio. Lo stock tecnologico viene preso in considerazione nella tariffa generale dello stock nel caso in cui non sia parte integrante del processo produttivo

Viene inoltre tenuto conto del tempo necessario per lo scarico, la consegna, l'accettazione e lo stoccaggio dei materiali. stock di materie prime, materie prime e semilavorati acquistati.

34. La procedura per calcolare le norme del capitale circolante per i materiali di base e ausiliari

Lo standard nel suo insieme per materie prime, materie prime e semilavorati acquistati, che riflette il fabbisogno totale di capitale circolante di un'impresa per questo elemento delle scorte di produzione, è calcolato sommando le norme del capitale circolante in corrente, assicurazione, trasporti, scorte tecnologiche (oltre che per lo scarico, la consegna, l'accettazione, il deposito) e moltiplicando la tariffa totale risultante per un consumo giornaliero per ogni tipologia o gruppo di materiali.

La gamma di materiali ausiliari nelle imprese è generalmente molto ampia, ma non tutti i loro tipi vengono consumati in grandi quantità. Riguardo I materiali ausiliari sono divisi in due gruppi. Per il primo, che comprende i principali tipi (almeno il 50% del consumo annuo totale) di materiali ausiliari, le norme del capitale circolante sono determinate dal metodo del conto diretto, ovvero allo stesso modo delle materie prime , materie prime e semilavorati acquistati.

Per il secondo gruppo di materiali ausiliari consumati in piccole quantità, le norme del capitale circolante sono calcolate in modo semplificato. Il saldo medio effettivo di questi materiali nell'anno di riferimento, ad eccezione di quelli non necessari e superflui, dovrebbe essere diviso per l'importo giornaliero del loro consumo nell'ultimo anno.

Il coefficiente di capitale circolante nel suo insieme per un gruppo di materiali ausiliari è determinato come il prodotto del loro consumo giornaliero nella produzione per il tasso di scorta totale in giorni.

Nel processo di pianificazione del volume richiesto di capitale circolante, un'impresa dovrebbe sforzarsi di ridurre al minimo le perdite derivanti da acquisti irrazionali di materie prime a basso fatturato. Particolare attenzione dovrebbe essere prestata alla conduzione di una campagna contrattuale competente con i fornitori di materie prime e materiali appartenenti a questo gruppo. Da un lato è necessario mantenere i termini contrattuali e i volumi di consegna e, dall’altro, evitare di “congelare” il capitale circolante in scorte a lento consumo.

35. Razionamento del capitale circolante nelle scorte di imballaggi e combustibili

Lo standard per il capitale circolante per il carburante è fissato in modo simile allo standard per le materie prime, i materiali di base e i semilavorati acquistati, ovvero in base al tasso di stock in giorni e al consumo giornaliero per le esigenze sia di produzione che non di produzione. La norma è calcolata per tutti i tipi di combustibili (tecnologici, energetici e non industriali), ad eccezione del gas.

Il valore della norma è determinato dal metodo di calcolo delle norme del capitale circolante per i materiali. Il coefficiente di capitale circolante per il carburante è calcolato come prodotto del costo del consumo simultaneo e della norma del capitale circolante in giorni.

Lo standard del capitale circolante nelle scorte di container è determinato in base alle fonti di ricezione e al metodo di utilizzo dei container. C'è una differenza tra contenitori acquistati e prodotti in proprio, a rendere e non a rendere.

Per i contenitori acquistati destinati al confezionamento di prodotti finiti, il tasso di capitale circolante è fissato allo stesso modo delle materie prime, delle materie prime e dei semilavorati acquistati, in base agli intervalli di consegna.

Per i contenitori di produzione propria, il cui costo è compreso nel prezzo dei prodotti finiti, il tasso di giacenza è determinato dal tempo che intercorre tra la fabbricazione dei contenitori e l'imballaggio dei prodotti destinati alla spedizione.

Per i contenitori che vengono forniti con materiali e non vengono restituiti ai fornitori, il tasso di capitale circolante dipende dal tempo in cui il contenitore è stato sotto questi materiali. Se questi contenitori devono essere utilizzati ulteriormente, viene preso in considerazione anche il tempo necessario per la riparazione, lo smistamento e la selezione dei lotti di contenitori.

Per gli imballaggi a rendere, il tasso di capitale circolante è costituito dal tempo di un giro d'affari del container, compreso il periodo dal momento del pagamento del container con i materiali alla consegna dei documenti alla banca per il container rispedito al fornitore. Lo standard del capitale circolante per i contenitori nel suo insieme è uguale alla somma dei prodotti del giro d'affari giornaliero (spesa) dei contenitori per tipo e del tasso di stoccaggio in giorni.

36. Razionamento del capitale circolante per i pezzi di ricambio per le riparazioni

Il razionamento del capitale circolante per i pezzi di ricambio per le riparazioni viene effettuato in base ai gruppi di apparecchiature. Il primo gruppo comprende apparecchiature per le quali sono stati sviluppati standard standard di capitale circolante per i pezzi di ricambio. La seconda categoria comprende apparecchiature di grandi dimensioni, uniche, comprese quelle importate, per le quali non sono stati sviluppati standard standard. La terza categoria comprende piccole apparecchiature singole, per le quali non sono stabiliti standard standard.

Il coefficiente di capitale circolante per i pezzi di ricambio per il primo gruppo di apparecchiature è determinato come prodotto delle norme standard e della quantità di tali apparecchiature, tenendo conto dei fattori di riduzione che specificano la necessità di capitale circolante in presenza dello stesso tipo di apparecchiature e parti intercambiabili.

Lo standard del capitale circolante per i pezzi di ricambio per il secondo gruppo di apparecchiature è determinato dal metodo del conto diretto secondo la formula:

H \uXNUMXd C × H × M × K × C / V, dove N è lo standard di capitale circolante per una parte di ricambio, rub.; C è lo stock normale di un pezzo di ricambio in base alle condizioni di fornitura, in giorni; H - il numero di parti simili in un apparato o meccanismo; M - numero di dispositivi, meccanismi dello stesso tipo; K è il coefficiente di riduzione dello stock di pezzi in funzione del numero di macchine dello stesso tipo; C - prezzo di una parte, strofinare; B - durata della parte, giorni.

Lo standard per i pezzi di ricambio per la riparazione del terzo gruppo di apparecchiature è stabilito con il metodo di calcolo in blocco, basato sul rapporto tra i saldi effettivi medi dei pezzi di ricambio per l'anno di riferimento e il costo medio annuo delle apparecchiature e dei veicoli operativi. Tale rapporto è estrapolato all'anno successivo, tenendo conto dell'andamento del costo delle attrezzature e dei veicoli e dell'andamento dei periodi di revisione. Lo standard per il capitale circolante per i pezzi di ricambio per l'intera impresa è uguale alla somma degli standard per tre gruppi di apparecchiature.

37. Razionamento del capitale circolante nelle scorte di articoli di basso valore e che si consumano rapidamente

Gli articoli di basso valore e usurati hanno un valore limitato o hanno una durata fino a un anno. I seguenti tipi appartengono ad articoli di basso valore e usurati: utensili e attrezzature per uso generale; inventario per la casa e imballaggi industriali; abbigliamento e calzature speciali; attrezzi speciali e attrezzature, ecc.

Per ciascuno di questi gruppi di articoli di basso valore e di usura, il calcolo dello standard viene effettuato in base allo stock in magazzino e in funzione. Per le scorte di magazzino, lo standard è determinato allo stesso modo delle materie prime, delle materie prime e dei semilavorati acquistati. Per le scorte operative, lo standard è fissato, di regola, a un tasso del 50% del costo degli articoli, poiché la restante metà del loro valore viene stornata sul costo di produzione quando vengono messi in funzione.

Il fabbisogno totale di capitale circolante per articoli di basso valore e soggetti a usura è determinato come somma degli standard per questi articoli in stock e in funzione.

Il coefficiente di capitale circolante per gli articoli e le scorte di basso valore e usurati è calcolato separatamente per tipo: strumenti e attrezzature di basso valore e usurati; inventario di basso valore; tute e calzature; strumenti e forniture speciali.

Per il primo e il quarto gruppo, i calcoli vengono effettuati utilizzando il metodo del conteggio diretto in base all'insieme di strumenti richiesto e al loro costo. Per il secondo gruppo - separatamente per attrezzature per ufficio, domestiche e industriali. Per indumenti da lavoro e calzature - in base al numero del personale che è tenuto a indossare indumenti e calzature da lavoro e al costo del set, tenendo conto del periodo di usura o del numero di cicli di lavoro utilizzando strumenti e attrezzature speciali. Questo indicatore può variare a causa delle diverse qualifiche del personale, nonché dei cambiamenti stagionali nell'attività commerciale dell'impresa.

38. Lavori in corso

I costi di lavorazione comprendono tutti i costi dei prodotti fabbricati. Questo è il costo delle materie prime, dei materiali di base e ausiliari, del carburante trasferito dal magazzino all'officina e inserito nel processo tecnologico, salari, elettricità, acqua, vapore, ecc.

I costi in corso di lavorazione sono costituiti dal costo dei semilavorati, dei semilavorati di propria produzione, nonché dei prodotti finiti non ancora accettati dal servizio di controllo tecnico.

Il valore dello standard di capitale circolante allocato per gli arretrati di lavori in corso dipende da quattro fattori: il volume e la composizione dei prodotti, il suo costo, la durata del ciclo produttivo e la natura dell'aumento dei costi nel processo produttivo.

Il volume di produzione incide sul valore dei lavori in corso in proporzione diretta, ovvero più prodotti vengono prodotti, ceteris paribus, maggiore sarà la dimensione dei lavori in corso.

Un cambiamento nella composizione dei manufatti può incidere sul valore dei lavori in corso in modi diversi. Quindi, con un aumento della quota di prodotti con un ciclo produttivo più breve, il volume dei lavori in corso diminuirà e viceversa.

La durata del ciclo produttivo incide sul volume dei lavori in corso è anch'essa direttamente proporzionale ed è determinata dai seguenti fattori: il tempo del processo produttivo, il tasso di stock tecnologico, il tasso di stock di trasporto, il tasso di stock di lavoro, il tasso di stock assicurativo.

A seconda della natura dell'aumento dei costi nel processo di produzione, tutti i costi sono suddivisi in una tantum e incrementali. I costi non ricorrenti comprendono quei costi sostenuti all'inizio del ciclo produttivo. I restanti costi sono considerati incrementali. Allo stesso tempo, l'aumento dei costi nel processo produttivo può verificarsi sia in modo uniforme che non uniforme.

39. Spese differite

Le spese differite comprendono le spese per lo sviluppo di nuove tipologie di prodotti, per il miglioramento della tecnologia di produzione, per lavori preparatori e altri. Queste spese includono anche voci di costo come abbonamento a periodici, affitto e tasse pagate in anticipo, ecc.

Lo standard del capitale circolante in spese differite (N) è determinato dalla formula:

H \uXNUMXd P + R - C, dove N è lo standard di capitale circolante per le spese future; P è l'importo riportato delle spese future all'inizio dell'anno pianificato; R - spese di periodi futuri nell'anno pianificato, previste dalle relative stime; C - spese differite da ammortizzare a fronte del costo di produzione nell'anno successivo secondo la stima di produzione.

In contabilità, il conto 97 "Spese differite" ha lo scopo di riassumere le informazioni sulle spese sostenute in questo periodo di rendicontazione, ma relative a periodi di rendicontazione futuri. In particolare, questo conto può riflettere i costi associati a: lavori minerari e preparatori; propedeutico alla produzione

lavori per la loro natura stagionale; sviluppo di nuovi impianti, installazioni e unità di produzione; bonifiche e attuazione di altre misure ambientali; riparazione irregolare delle immobilizzazioni durante l'anno (quando l'organizzazione non crea una riserva o un fondo appropriato), ecc.

Le spese registrate sul conto 97 "Spese differite" vengono addebitate sui conti 20 "Produzione principale", 23 "Produzione ausiliaria", 25 "Spese generali di produzione", 26 "Spese generali", 44 "Spese di vendita", ecc.

Se nel processo di preparazione, sviluppo e produzione di nuovi tipi di prodotti, l'impresa utilizza un prestito bancario mirato, quando si calcola lo standard del capitale circolante nelle spese future, gli importi dei prestiti bancari sono esclusi.

40. Razionamento del capitale circolante per prodotti finiti e merci spedite

Prodotti finiti - trattasi di prodotti completati dalla produzione ed accettati dal reparto di controllo tecnico.

Il coefficiente di capitale circolante per il saldo dei prodotti finiti è determinato come il prodotto del coefficiente di capitale circolante per i prodotti finiti in giorni e la produzione giornaliera di prodotti commerciabili nell'anno successivo per il costo di produzione secondo la seguente formula:

H = V / D × T, dove N è lo standard del capitale circolante per i prodotti finiti, rub.; B - produzione di prodotti commerciali nel quarto trimestre del prossimo anno (con un carattere di produzione uniformemente crescente) al costo di produzione, rubli; D - numero di giorni nel periodo (90); T - norma del capitale circolante per prodotti finiti, giorni.

La norma del capitale circolante per lo stock di prodotti finiti nel magazzino è determinata per il periodo di tempo necessario per completare e accumulare i prodotti nel magazzino alla dimensione richiesta, nonché per il periodo di tempo per lo stoccaggio obbligatorio dei prodotti nel magazzino fino alla spedizione (in numerosi settori - per la cosiddetta maturazione dei prodotti finiti). prodotti), imballaggio ed etichettatura dei prodotti, consegna alla stazione di partenza e carico.

Il tasso di capitale circolante per le merci spedite è fissato per il periodo di emissione delle fatture e dei documenti di pagamento e della loro consegna alla banca.

La norma del capitale circolante nel suo insieme per i prodotti finiti in stock e le merci spedite è determinata dividendo l'importo totale della norma del capitale circolante per i prodotti finiti per il rilascio di un giorno di prodotti commerciabili al costo di produzione nel quarto trimestre del l'anno prossimo.

Il tasso di stock viene impostato in base al tempo necessario per:

- selezione di alcune tipologie di prodotti e loro acquisizione nel lotto;

- imballaggio e trasporto dei prodotti dal magazzino del fornitore alla stazione del mittente;

- Caricamento in corso.

41. Gestione del capitale circolante non standardizzato

I principi di organizzazione del capitale circolante predeterminano la presenza di capitale circolante non standardizzato funzionante nell'ambito della circolazione. Il capitale circolante non standardizzato include fondi in merci spedite, contanti, fondi in crediti e altri regolamenti.

A causa della specificità delle loro forme, della velocità di movimento e del modello di occorrenza, questo capitale circolante non può essere preso in considerazione in anticipo, come il capitale circolante normalizzato. La gestione del capitale circolante non standardizzato viene effettuata in altri modi e metodi. Le entità aziendali (e nel settore pubblico - lo Stato) hanno l'opportunità di gestire questi fondi e influenzarne il valore utilizzando l'attuale sistema di prestito e regolamento.

Nel processo di gestione del capitale circolante non standardizzato, è necessario essere guidati dagli indicatori di budget stabiliti per il periodo di pianificazione. Dovresti anche tenere traccia del chiaro collegamento di materiali non standardizzati a qualsiasi materiale standardizzato significativo e capitale circolante.

Il livello del capitale circolante non standardizzato è più influenzato da fattori esterni rispetto alla produzione e alle attività economiche dell'impresa. Il quadro giuridico come base della catena di fornitura contrattuale dovrebbe contribuire a ridurre l'importo delle consegne non pagate. Il compito di ciascuna organizzazione è utilizzare tutte le riserve per la massima riduzione possibile del volume del capitale circolante non standardizzato.

Tali riserve comprendono il rafforzamento della disciplina di liquidazione e pagamento, lo sviluppo dei rapporti economici diretti tra imprese, il rafforzamento della disciplina contrattuale e il corrispondente adempimento degli obblighi contrattuali, e l'ampliamento della prassi di applicazione delle forme progressive di pagamento. Un fattore importante che stimola la riduzione dei fondi nella sfera della circolazione è un prestito bancario per ricostituire il capitale circolante, che contribuisce all'uso razionale del capitale circolante non solo standardizzato, ma anche non standardizzato.

42. Fonti di formazione del capitale circolante

Le fonti di formazione del capitale circolante dell'impresa determinano in gran parte l'efficacia del loro utilizzo. Il ruolo principale nella composizione delle fonti di formazione dovrebbe essere svolto dal proprio capitale circolante, poiché sono loro a creare le condizioni per la proprietà e l'indipendenza operativa dell'organizzazione. Il proprio capitale circolante indica il grado di stabilità finanziaria dell'impresa, la sua indipendenza finanziaria.

Il capitale circolante proprio è una delle fonti di copertura di tutto il capitale circolante dell'impresa. La loro formazione iniziale avviene al momento della creazione dell'organizzazione e della formazione del suo capitale autorizzato. La fonte del proprio capitale circolante in questa fase sono i fondi di investimento dei fondatori. In futuro, con lo sviluppo dell'attività imprenditoriale, il capitale circolante proprio viene reintegrato a spese dei profitti, dell'emissione di titoli, delle operazioni sul mercato finanziario e di altre fonti.

Come altra fonte di copertura del capitale circolante, possono essere utilizzate anche le passività stabili dell'impresa.

Le passività sostenibili sono passività a lungo termine pari ai fondi propri. Questi fondi sono costantemente nel fatturato dell'impresa e sono utilizzati come fonte di formazione del proprio capitale circolante.

Una delle principali fonti di formazione di passività sostenibili sono i debiti a lungo termine dell'impresa. Le passività sostenibili includono anche i seguenti tipi di fondi: debito minimo riportato per pagare i dipendenti dell'impresa; riserva di prossimi pagamenti; debito minimo riportato al bilancio e fondi fuori bilancio; debito minimo verso acquirenti su pegno per imballaggi a rendere; fondi di creditori ricevuti sotto forma di pagamento anticipato per prodotti (beni, servizi); saldi di riporto del fondo di consumo, ecc.

43. Mancanza di capitale circolante

La mancanza di capitale circolante proprio sorge se il valore dell'attuale standard supera l'importo dei fondi propri e equivalenti. La mancanza di un proprio capitale circolante è, di regola, il risultato di una mancanza del profitto pianificato o del suo uso illegale e irrazionale e di altri fattori negativi sorti nel corso delle attività commerciali dell'organizzazione. La mancanza di capitale circolante proprio è coperta a spese dell'organizzazione stessa e, in primo luogo, una parte dell'utile netto che rimane a sua disposizione è destinata a coprire la mancanza.

I fondi presi in prestito nelle fonti di formazione del capitale circolante in condizioni moderne stanno diventando sempre più importanti e promettenti. La principale forma di fondi presi in prestito sono i prestiti bancari a breve termine. Coprono il fabbisogno aggiuntivo temporaneo di fondi dell'organizzazione. L'attrazione dei fondi presi in prestito è dovuta alla natura della produzione, alle complesse relazioni di regolamento e pagamento sorte durante la transizione verso un'economia di mercato, alla necessità di colmare la mancanza di capitale circolante proprio e ad altre ragioni oggettive.

I fondi presi in prestito sotto forma di prestiti sono utilizzati in modo più efficiente del capitale circolante proprio, poiché fanno una circolazione più rapida, hanno uno scopo strettamente designato, sono emessi per un periodo rigorosamente stabilito e sono accompagnati dalla riscossione di interessi bancari. Ciò incoraggia l'organizzazione a monitorare costantemente il movimento dei fondi presi in prestito e l'efficacia del loro utilizzo. I fondi presi in prestito vengono attratti non solo sotto forma di prestito bancario a breve termine, ma anche sotto forma di conti da pagare, nonché altri fondi presi in prestito, ovvero il saldo dei fondi e le riserve dell'organizzazione stessa, temporaneamente non utilizzati per lo scopo previsto.

La formazione di debiti è associata, di regola, all'attrazione non programmata di fondi da altre imprese, organizzazioni o individui nel fatturato economico dell'impresa.

44. Efficienza nell'uso del capitale circolante

L'efficienza nell'uso del capitale circolante è caratterizzata da un sistema di indicatori economici, uno dei quali è il rapporto tra il collocamento del capitale circolante nella sfera della produzione e nella sfera della circolazione. Più capitale circolante serve la sfera di produzione (in assenza di scorte in eccesso di articoli di magazzino), più razionalmente vengono utilizzati dall'impresa.

L'efficacia dell'utilizzo del capitale circolante può essere giudicata anche dal rendimento del capitale circolante, che è definito come il rapporto tra l'utile delle vendite e il saldo del capitale circolante.

L'indicatore più importante dell'intensità di utilizzo del capitale circolante è la velocità del loro turnover. Quanto più breve è la durata del periodo di circolazione o un fatturato di capitale circolante, tanto meno, a parità di altre condizioni, l'impresa richiede capitale circolante. Quanto più velocemente circola il capitale circolante, tanto meglio e in modo più efficiente viene utilizzato. Pertanto, i tempi del turnover del capitale influiscono sul fabbisogno totale di capitale circolante. La riduzione di questo tempo è l’area più importante della gestione finanziaria, che porta ad una maggiore efficienza nell’uso del capitale circolante e ad un aumento del suo rendimento.

Il tasso di rotazione del capitale circolante è calcolato utilizzando tre indicatori correlati: la durata di un fatturato in giorni, il numero di fatturati all'anno (semestre, trimestre) e l'importo del capitale circolante per unità di prodotti venduti.

Il calcolo del fatturato del capitale circolante può essere effettuato sia in base al fatturato pianificato che effettivo del capitale circolante. Il fatturato pianificato può essere calcolato solo per il capitale circolante standardizzato, il fatturato effettivo può essere calcolato per tutto il capitale circolante, compreso quello non standardizzato. Un confronto tra il fatturato pianificato e quello effettivo riflette l'accelerazione o la decelerazione del fatturato del capitale circolante normalizzato. Quando il fatturato accelera, il capitale circolante viene liberato dalla circolazione; quando rallenta, è necessario un ulteriore coinvolgimento dei fondi nel fatturato.

45. Analisi della rotazione del capitale circolante

La durata di un giro di capitale circolante in giorni è determinata sulla base della formula:

O = C + T / D, dove O è la durata di una rivoluzione, giorni; C - saldi del capitale circolante (media annuale o alla fine del prossimo periodo (reporting)), rub.; T - volume dei prodotti commerciali (a prezzi di costo o di vendita), rub.; D - numero di giorni nel periodo di riferimento.

Rapporto di rotazione mostra il numero di fatturati realizzati dal capitale circolante (per semestre, trimestre), ed è determinato dalla formula:

К_о = T/C, dove K_{circa -} rapporto di rotazione, ovvero il numero di giri.

Fattore di utilizzo del capitale circolante è il reciproco del rapporto di rotazione. Caratterizza la quantità di capitale circolante per unità (1 rublo, 1 mila rubli, 1 milione di rubli) di prodotti venduti.

Fatturato generale caratterizza l'intensità dell'utilizzo del capitale circolante in generale per tutte le fasi della circolazione, senza riflettere le caratteristiche della circolazione dei singoli elementi o gruppi di capitale circolante. In termini di fatturato totale

bridge, si livella il processo di miglioramento o rallentamento della rotazione dei fondi nelle singole fasi. Il fatturato privato riflette il grado di utilizzo del capitale circolante in ogni singola fase del ciclo, in ciascun gruppo, nonché per i singoli elementi del capitale circolante.

Come risultato dell'accelerazione del fatturato, una certa quantità di capitale circolante viene svincolata dal fatturato dell'impresa.

Il rilascio assoluto del capitale circolante si verifica quando il saldo effettivo del capitale circolante è inferiore allo standard o al saldo del capitale circolante per il periodo (base) precedente, mantenendo o aumentando il volume delle vendite per questo periodo.

Il rilascio relativo del capitale circolante avviene nei casi in cui l'accelerazione della rotazione del capitale circolante avvenga contemporaneamente alla crescita del volume di produzione. I fondi svincolati contestualmente non possono essere ritirati dalla circolazione, poiché sono immessi in scorte di articoli di magazzino che assicurano la crescita della produzione.

46. ​​Essenza economica e tipologie di prezzi

Un posto importante tra le varie leve del meccanismo economico della politica economica dell'impresa spetta ai prezzi e ai prezzi, che riflettono tutti gli aspetti della sua attività economica. Il prezzo ha un impatto diretto sulla produzione, distribuzione, scambio e consumo. Nelle condizioni dei rapporti di mercato, il prezzo funge da collegamento tra produttore e consumatore, come meccanismo per garantire l'equilibrio tra domanda e offerta.

Prezzo - il valore monetario della merce. Svolge diverse funzioni: contabile, stimolante e distributiva. La funzione contabile del prezzo riflette i costi del lavoro socialmente necessari per la produzione e la vendita dei prodotti, i costi ei risultati della produzione sono stimati. La funzione di incentivazione viene utilizzata per sviluppare il risparmio delle risorse, aumentare l'efficienza produttiva, migliorare la qualità dei prodotti, introdurre nuove tecnologie, ecc. La funzione di distribuzione prevede di prendere in considerazione il prezzo delle accise su determinati gruppi e tipi di beni, l'imposta sul valore aggiunto e altre forme di reddito netto centralizzato percepito dal bilancio dello Stato, della regione, ecc.

Nelle relazioni di mercato, una delle caratteristiche importanti di classificazione dei prezzi è il grado di libertà dall'influenza normativa dello Stato. Una parte significativa dei prezzi sono liberi, formati sul mercato sotto l'influenza della domanda e dell'offerta, indipendentemente da qualsiasi influenza del governo.

Anche i prezzi regolamentati si formano sotto l'influenza della domanda e dell'offerta, ma possono essere soggetti a qualche influenza statale. Lo stato può influenzare i prezzi limitandone direttamente la crescita o il declino. Lo stato, rappresentato dalle autorità e dall'amministrazione, può fissare prezzi fissi per determinati tipi di beni e prodotti. In un'economia di mercato, ci sono principalmente due tipi di prezzi: liberi e regolamentati.

47. Politica dei prezzi dell'impresa

Prezzi aziendali è un processo costituito da più fasi interconnesse: raccolta e analisi sistematica delle informazioni di mercato; giustificazione degli obiettivi principali della politica dei prezzi dell'impresa per un certo periodo di tempo; scelta dei metodi di prezzo; fissare un livello di prezzo specifico e formare un sistema di sconti e maggiorazioni di prezzo; adeguamento dell'andamento dei prezzi dell'impresa in funzione delle condizioni di mercato prevalenti.

La politica dei prezzi è un meccanismo per prendere decisioni sul comportamento di un'impresa nei principali tipi di mercato al fine di raggiungere gli obiettivi dell'attività economica. Nella fase iniziale dello sviluppo di una politica dei prezzi, un'impresa deve decidere che tipo di obiettivi economici intende raggiungere attraverso il rilascio di un particolare prodotto. Di solito, ci sono tre obiettivi principali della politica dei prezzi: garantire le vendite (sopravvivenza), massimizzare i profitti, mantenere il mercato.

Garantire le vendite è l'obiettivo principale delle imprese che operano in condizioni di forte concorrenza, quando sul mercato sono presenti molti produttori di un prodotto simile. La scelta di questo obiettivo è possibile nei casi in cui la domanda dei consumatori è elastica rispetto al prezzo e anche nei casi in cui l'impresa si prefigge l'obiettivo di ottenere la massima crescita delle vendite e aumentare il profitto totale mediante una certa riduzione del reddito da ciascuna unità di beni. A tal fine, l'azienda abbassa i prezzi, il che contribuisce all'espansione delle vendite e alla conquista di un'ampia quota di mercato.

Stabilire un obiettivo di massimizzazione del profitto significa che l'azienda cerca di massimizzare il profitto attuale. Valuta la domanda e i costi a diversi livelli di prezzo e sceglie il prezzo che massimizzerà il recupero dei costi.

L'obiettivo, perseguendo il mantenimento del mercato, consiste nel preservare la posizione esistente dell'azienda nel mercato o condizioni favorevoli per le sue attività, il che richiede l'adozione di diverse misure per prevenire un calo delle vendite e intensificare la concorrenza.

48. Scelta di un metodo di determinazione del prezzo

Il prezzo dei prodotti correttamente fissato dall'impresa deve compensare completamente tutti i costi di produzione, distribuzione e commercializzazione delle merci e garantire anche la ricezione di un determinato tasso di profitto.

Il metodo più semplice di determinazione del prezzo è il metodo del "costo medio più profitto", che consiste nell'addebito di un ricarico sul costo delle merci. Il valore del markup può essere standard per ogni tipo di prodotto o differenziato in base al tipo di prodotto, al costo unitario, ai volumi di vendita, ecc. Lo svantaggio del metodo è che l'uso di un markup standard non consente di tenere conto delle caratteristiche di domanda e concorrenza dei consumatori in ogni caso specifico e, di conseguenza, per determinare il prezzo ottimale.

Come vantaggi di questo metodo, è necessario notare la sua semplicità, l'assenza della necessità di adeguare frequentemente i prezzi in base alle fluttuazioni della domanda, la riduzione del livello di concorrenza sui prezzi nel settore nel suo complesso, poiché la maggior parte delle imprese calcola i prezzi in base allo stesso principio e tutti i prezzi sono molto vicini tra loro.

Un altro metodo di determinazione del prezzo basato sui costi mira a raggiungere un profitto target. Questo metodo consente di confrontare i profitti a prezzi diversi e consente a un'impresa che ha già determinato il proprio tasso di rendimento di vendere il proprio prodotto al prezzo che, in un dato programma di produzione, raggiungerebbe la massima estensione di questo compito. In questo caso, il prezzo viene immediatamente fissato dall'impresa in base al profitto desiderato.

Tuttavia, per recuperare i costi di produzione, è necessario vendere un determinato volume di prodotti a un determinato prezzo oa un prezzo superiore, ma non inferiore. È qui che l'elasticità della domanda al prezzo è di particolare importanza. Questo metodo di determinazione del prezzo richiede all'azienda di considerare diverse opzioni di prezzo, il loro impatto sul volume delle vendite necessario per superare il livello di pareggio e raggiungere un profitto target, nonché analizzare la probabilità di raggiungere gli indicatori pianificati a ogni possibile prezzo del prodotto .

49. La nozione di leasing

L'essenza di un'operazione di leasing è che un potenziale locatario che non ha risorse finanziarie gratuite si rivolge a una società di leasing con una proposta commerciale per concludere un'operazione di leasing. In base a tale transazione, il locatario sceglie il venditore che possiede l'immobile richiesto, e il locatore lo acquista e lo cede al locatario per il possesso e l'uso temporaneo per un canone specificato nel contratto di locazione.

Al termine del contratto, a seconda delle sue condizioni, l'immobile viene restituito al locatore o diventa di proprietà del locatario. La composizione dei partecipanti all'operazione è ridotta a due se il venditore e il locatore o il venditore e il locatario sono la stessa persona. Nel caso della realizzazione di un progetto costoso, il numero dei partecipanti alla transazione aumenta. Ciò, di norma, si verifica a causa dell'attrazione da parte del locatore verso l'operazione di nuove fonti di risorse finanziarie (banche, assicurazioni, fondi di investimento, ecc.).

Dal punto di vista dei rapporti patrimoniali, un'operazione di locazione si compone di due componenti tra loro correlate:

- rapporti di acquisto e vendita;

- rapporti connessi con l'uso temporaneo di beni.

Tali relazioni possono essere attuate utilizzando due tipologie di contratto:

- acquisto e vendita;

- locazione.

Se il contratto di locazione prevede la vendita dell'immobile dopo la scadenza del contratto, allora il rapporto di uso temporaneo dell'immobile diventa un rapporto di compravendita. Solo ora - tra il locatore e l'utente dell'immobile.

Tutti gli elementi del processo di leasing sono strettamente correlati. Pertanto, i rapporti per l'uso temporaneo di un immobile (contratto di locazione) sorgono solo dopo l'attuazione del contratto di compravendita. Si scopre che l'esecuzione di un contratto dà impulso all'emergere della transazione successiva e i partecipanti al processo di leasing interagiscono strettamente tra loro in fasi diverse.

50. Valutazione dell'accettabilità della forma di investimento leasing

Il calcolo del flusso di cassa che un'impresa genera nel corso della sua attività comporta la determinazione dell'importo di due tipi di fondi.

Il primo tipo di fondi sono fondi di cui l'impresa può disporre a propria discrezione, il secondo tipo di fondi sono fondi il cui utilizzo è regolato dalla legge. In pratica, il secondo tipo di fondi può apparire come conseguenza degli incentivi fiscali forniti alle imprese che effettuano investimenti. Anche le imposte aggiuntive sostenute sugli investimenti vengono prese in considerazione nel flusso di cassa, riducendo il ritorno sull’investimento.

Per quanto riguarda il calcolo del flusso di cassa associato ai pagamenti di affitti e prestiti, vengono utilizzati indicatori del flusso del debito locativo e del flusso del debito creditizio.

Il flusso del debito locativo è definito come la somma dei pagamenti degli affitti e dei pagamenti delle tasse meno i crediti d'imposta. Il flusso del debito di credito è definito come l'importo principale del debito, più l'importo degli interessi maturati e pagati sulla parte in sospeso del prestito, più i pagamenti delle tasse, meno i benefici fiscali.

Qualsiasi investimento è associato al costo di acquisizione di beni dal cui utilizzo si prevede un profitto. I costi di investimento sono inclusi nel costo dei prodotti (servizi), riducendo così la base imponibile per il pagamento dell'imposta sul reddito. Ridurre l’importo dell’imposta sul reddito pagata attraverso una riduzione della base imponibile è il vantaggio fiscale più significativo per una società di investimento.

Investendo attraverso il leasing, i suoi partecipanti ricevono benefici fiscali legati al fatto che nel sistema tributario i canoni (locazioni) sono considerati come spese operative (correnti) e sono inclusi nel costo dei prodotti (servizi), riducendo così la base imponibile dell'inquilino. Attribuendo gli interessi sul prestito al costo dei prodotti (servizi), il locatore riduce la base imponibile delle imposte pagate sugli utili.

51. Oggetto ed oggetti di locazione

Un'operazione di locazione può essere conclusa per qualsiasi proprietà, inclusi fabbricati, strutture, attrezzature, veicoli e altri beni mobili e immobili che possono essere utilizzati per attività commerciali. In questo caso, l'oggetto di un contratto di locazione non può essere:

- attività correnti dell'impresa;

- immobilizzazioni immateriali, in quanto prive di forma materiale;

- appezzamenti di terreno e altri oggetti naturali, nonché beni che sono vietati dalle leggi federali per la libera circolazione o per i quali è stata stabilita una procedura speciale per la circolazione.

I soggetti del leasing sono:

- il proprietario dell'immobile (locatore);

- utente dell'immobile (locatario);

- venditore (fornitore, produttore) dell'immobile.

Il locatore può essere una persona giuridica impegnata in attività di locazione, ovvero la locazione in virtù di un contratto di immobile appositamente acquisito a tale scopo, oppure un cittadino impegnato in attività imprenditoriale senza costituire una persona giuridica e registrato come imprenditore individuale.

Possono fungere da persona giuridica:

- banche e altri istituti di credito il cui statuto prevede attività di leasing (secondo la legge "Sulle banche e sulle attività bancarie nella Federazione Russa");

- società di leasing - finanziarie, specializzate solo in operazioni di finanziamento, o universali, che forniscono non solo servizi finanziari, ma anche altri tipi di servizi connessi alla realizzazione di operazioni di leasing (manutenzione, formazione, ecc.);

- qualsiasi società i cui atti costitutivi prevedano attività di locazione, che disponga di sufficienti risorse finanziarie.

Il locatario può essere una persona giuridica in qualsiasi forma organizzativa e giuridica, che esercita attività imprenditoriale, oppure un cittadino iscritto come imprenditore individuale, ricevente un immobile in uso nell'ambito di un contratto di locazione.

Il venditore di un immobile in locazione può essere un produttore, un'organizzazione commerciale o un'altra persona giuridica, nonché un cittadino che vende un immobile oggetto di locazione.

52. Tipologie di leasing

I tipi di leasing si distinguono per i termini dei contratti, la forma dei pagamenti, gli oggetti del leasing e una serie di altri parametri.

A termini assegnare contratti a lungo termine (più di 3 anni), a medio termine (da 1 anno a 3 anni) e a breve termine (fino a un anno). Anche il leasing si divide in urgente (per un certo periodo) e rinnovabile (prorogato dopo la scadenza del contratto).

termini di ammortamento la locazione è attribuita ad ammortamento totale e parziale, in cui, rispettivamente, durante la durata del contratto di locazione viene corrisposto il costo totale o parziale dell'immobile locato.

Dal volume di servizio della proprietà trasferita il leasing si divide in puro leasing, leasing con un insieme completo o parziale di servizi. Il leasing puro presuppone che il locatario si occupi di tutte le manutenzioni e, con una serie completa e parziale di servizi, il locatore si impegni, rispettivamente, a mantenere in tutto o in parte il bene ceduto.

Per proprietà in affitto i beni mobili e immobili sono suddivisi, e gli immobili sono classificati in base alla destinazione d'uso in produttivi e commerciali. Quando affitta un immobile, il locatore acquisisce la proprietà per conto del locatario e poi gliela concede in locazione.

Per settore di mercato allocare il leasing interno ed esterno (internazionale), che, a sua volta, è suddiviso in esportazione e importazione.

Per la natura dell'interazione dei partecipanti E' possibile allocare leasing classico ea rendere, oltre al subaffitto.

La locazione classica prevede l'acquisizione da parte del locatore di un bene da un terzo (fornitore) e il suo trasferimento in uso al locatario. In leaseback, il fornitore è il locatario, che vende la propria proprietà alla società di leasing, quindi la società di leasing gliela concede in locazione. Tale schema consente al locatario di liberare capitale circolante e, al termine del contratto di locazione, a causa dell'applicazione dell'ammortamento accelerato, di ricevere indietro la sua proprietà significativamente ammortizzata e ridurre ulteriormente i pagamenti dell'imposta sulla proprietà.

Il subaffitto prevede che il locatario trasferisca il bene locato a un terzo, il sublocatore. In questo caso il sublocatario paga i canoni di locazione al locatario e il locatario paga i canoni di locazione al locatore.

53. Leasing finanziario e operativo

Esistono due tipi principali di leasing nel mercato dei servizi di leasing: finanziario e operativo (operativo). Sotto locazione finanziaria comprendere la locazione di un immobile con successivo riscatto. Leasing operativo, al contrario, non comporta il riscatto dell'immobile al termine del contratto di locazione. Allo stesso tempo, il locatario evita i rischi dell'utilizzo dell'attrezzatura, poiché l'oggetto dell'operazione di locazione rimane di proprietà del locatore.

Il leasing operativo è caratterizzato dal fatto che la durata del contratto di locazione è significativamente inferiore alla vita normativa dell'immobile e che i canoni di locazione non coprono l'intero costo dell'immobile. Pertanto, il locatore è costretto a darlo in locazione ad uso temporaneo più volte, e per lui il rischio di recuperare il valore residuo dell'oggetto locato aumenta in assenza di domanda dello stesso. A questo proposito, ceteris paribus, l'importo dei canoni di locazione nel leasing operativo è molto più alto che nel leasing finanziario.

La locazione finanziaria è un'operazione per l'acquisizione speciale di un immobile in proprietà con la sua successiva consegna in temporaneo possesso e utilizzo per un periodo di durata approssimativo alla vita operativa e l'ammortamento di tutto o gran parte del valore dell'immobile. Durante la durata del contratto, il locatore recupera l'intero valore dell'immobile a spese dei canoni di locazione e percepisce il profitto dall'operazione di locazione.

Le principali caratteristiche che caratterizzano la locazione finanziaria:

- l'emergere di un nuovo soggetto di relazioni: il venditore di beni;

- il locatore acquista l'immobile non per proprio uso, ma specificamente per darlo in locazione;

- il diritto di scegliere l'immobile e il suo venditore spetta all'utente;

- il venditore dell'immobile sa che l'immobile è stato acquistato appositamente per la sua locazione;

- il bene viene consegnato direttamente all'utente e da lui accettato per l'esercizio; reclami per la qualità del bene, la sua completezza, correzione dei difetti durante il periodo di garanzia, il locatario invia direttamente al venditore del bene; il rischio di perdita accidentale e danneggiamento di cose passa al locatario previa sottoscrizione dell'atto di accettazione e messa in servizio della proprietà.

54. Tipologie di leasing finanziario

La locazione finanziaria classica è caratterizzata da una natura tripartita dei rapporti e dal rimborso dell'intero valore dell'immobile. Su richiesta del locatario, il locatore acquista l'attrezzatura necessaria dal fornitore e la noleggia al locatario, rimborsandone gli oneri finanziari e realizzando un profitto attraverso canoni di locazione.

Locazione di ritorno è una sorta di transazione di leasing bilaterale. In una retrolocazione, un'impresa che dispone di attrezzature ma non dispone di fondi per le attività di produzione vende la sua proprietà a una società di leasing, che, a sua volta, la affitta alla stessa impresa.

Pertanto, l'azienda dispone di denaro che può indirizzare, ad esempio, per ricostituire il capitale circolante. Il contratto è redatto in modo tale che, dopo la scadenza del suo periodo di validità, l'azienda abbia il diritto di acquistare l'attrezzatura, restituendogli il diritto di proprietà. In base a questo schema, possono essere affittate anche intere imprese e il fornitore e il locatario sono la stessa persona giuridica. Questo tipo di leasing interesserà principalmente le entità aziendali in difficoltà finanziarie. È redditizio per tali imprese vendere la proprietà di una società di leasing, allo stesso tempo concludere un contratto di leasing con essa e continuare a utilizzare la proprietà.

Leva (credito, quota, separata) leasing, o leasing con ulteriore attrazione di fondi, il più difficile, in quanto associato a finanziamenti multicanale e utilizzato, di regola, per la realizzazione di progetti costosi.

Una caratteristica distintiva di questo tipo di leasing è che il locatore, al momento dell'acquisto dell'attrezzatura, paga con i propri fondi non l'intero importo, ma solo una parte di esso. Il resto dell'importo lo prende in prestito da uno o più creditori. Allo stesso tempo, la società di leasing continua a godere di tutti i benefici fiscali, che sono calcolati sull'intero valore dell'immobile. Pertanto, il rischio principale dell'operazione è a carico dei creditori: banche, compagnie di assicurazione, fondi di investimento o altri istituti finanziari e solo i canoni di locazione e gli immobili locati fungono da garanzia per il rimborso del prestito.

55. Differenza tra leasing finanziario e operativo

Nel contratto di leasing finanziario, insieme al locatore e al locatario, è incluso un ulteriore partecipante: il venditore dell'immobile locato, che è assente nel leasing operativo.

Nella locazione finanziaria, un ruolo attivo è assegnato al locatario, cosa insolita per la locazione operativa. Il diritto preferenziale di scelta della proprietà e del suo produttore (venditore) spetta all'utente. Inoltre, il locatore è tenuto a notificare al venditore l'immobile che viene acquistato appositamente per la locazione. Nel leasing operativo, il venditore dell'immobile non svolge un ruolo autonomo o è semplicemente assente.

A differenza del leasing operativo, nel leasing finanziario, il locatario è dotato dei diritti e degli obblighi inerenti all'acquirente. Il locatore ha solo l'obbligo di pagare l'immobile e il diritto di recedere dal contratto di vendita con il venditore.

Con un contratto di locazione operativa, il locatore è responsabile nei confronti del locatario di tutte le carenze che impediscono l'uso dell'immobile.

In un contratto di locazione finanziaria, il locatore non è responsabile nei confronti dell'utente per le carenze del bene ceduto, nonché per i danni causati alla vita e alla salute dei cittadini nell'utilizzo dell'oggetto in locazione, nonché per il proprietà dell'utente e di terzi. Inoltre, il locatore è completamente esonerato dall'adempimento degli obblighi di garanzia connessi all'individuazione di vizi nell'oggetto dell'operazione di locazione. Questo obbligo è assegnato al produttore (fornitore) dell'immobile e il locatario si rivolge direttamente a lui con l'obbligo di eliminare le carenze.

Il locatario si assume gli obblighi connessi alla proprietà (rischio di perdita accidentale, manutenzione). Poiché il rischio di perdita accidentale di proprietà è a carico dell'utente, è obbligato ad adempiere pienamente ai suoi obblighi monetari nei confronti del locatore.

Con la locazione operativa tutti i rischi restano a carico del locatore, pertanto, se l'immobile risulta essere in stato di degrado per cause indipendenti dalla volontà del locatario, quest'ultimo può esigere la risoluzione anticipata del contratto. Di conseguenza, con la cessazione delle obbligazioni, l'obbligo di pagare l'affitto cessa.

56. Operazioni di leasing internazionale

Nella pratica mondiale, i quattro modelli principali di operazioni di leasing internazionale sono i più comuni.

Il primo modello: il locatore di un paese effettua contatti sull'organizzazione e l'attuazione di un'operazione di leasing con un locatario situato in un altro paese.

Il secondo modello: il locatore di un paese effettua i contatti sull'organizzazione e l'attuazione dell'operazione di leasing con il locatario situato in un altro paese, ma attraverso una controllata situata nel paese del locatario.

Il terzo modello: il locatore in un paese stabilisce contatti per l'organizzazione e l'attuazione di un'operazione di leasing con un locatario situato in un altro paese, ma attraverso un intermediario - una società di leasing situata nel paese del locatario. La società intermediaria è incaricata di organizzare e condurre trattative, preparare e concludere un contratto di leasing alle condizioni concordate, nonché della sua esecuzione. Giuridicamente il rapporto tra due società di leasing è formalizzato da un regolare contratto di agenzia, ed i pagamenti vengono effettuati sotto forma di commissione per servizi, controoperazione o divisione degli utili.

Il quarto modello: il locatore di un paese stabilisce contatti sull'organizzazione e l'attuazione di un'operazione di leasing con un locatario situato nello stesso paese e trasferisce l'esecuzione del contratto di leasing concluso a un intermediario - una società di leasing situata in un altro paese - in base ai termini di un contratto di agenzia.

Va notato che uno dei principali problemi che deve affrontare il locatore è l'instaurazione della reputazione commerciale del locatario. Questa circostanza è di particolare importanza nelle operazioni di leasing internazionale, poiché al momento della conclusione di un'operazione con un partner estero, il livello dei rischi commerciali aumenta notevolmente a causa delle differenze di diritto civile e commerciale, regime fiscale, modalità contabili, prassi di conclusione ed esecuzione di contratti inerenti in diversi paesi.

57. Il ruolo della finanza nelle attività di una società per azioni

Finanziamento di una società per azioni (JSC) - si tratta di rapporti monetari che sorgono in tutte le fasi della costituzione, funzionamento, riorganizzazione e liquidazione di una società. Il ruolo della finanza delle società per azioni è multiforme: coprono i rapporti monetari con i fondatori della società, il collettivo di lavoro, con i fornitori, gli acquirenti, gli investitori, il bilancio, le banche, le organizzazioni non di bilancio, le assicurazioni e altre organizzazioni.

In una società per azioni aperta, le azioni possono essere trasferite di mano in mano senza il consenso di altri azionisti della società. In una società per azioni chiusa, un azionista ha il diritto di vendere le sue azioni, ma altri azionisti della stessa società godono del diritto di prelazione per acquisire tali azioni. Qualora i soci non abbiano esercitato il diritto di prelazione per l'acquisto di azioni, la società può riacquistare tali azioni se vi è una corrispondente disposizione nell'atto costitutivo della società. Il termine per l'esercizio di tale diritto di prelazione sull'acquisto delle azioni è di almeno 30 e non oltre 60 giorni dalla domanda di vendita delle azioni.

Il numero e la composizione degli azionisti di una società per azioni aperta non sono limitati. In una JSC chiusa, il numero di azionisti titolari di azioni ordinarie non deve superare 50. In caso di superamento di tale limite, la società è soggetta a trasformazione in società aperta entro un anno. In caso contrario, la società per azioni deve essere liquidata in un procedimento giudiziario.

Gli azionisti sono responsabili degli obblighi della società solo nella misura del loro contributo personale al capitale, cioè nella misura del valore delle loro azioni. Non hanno il diritto di chiedere la restituzione dei loro depositi, salvo nei casi previsti dallo statuto del JSC.

La relazione annuale e il bilancio del JSC vengono pubblicati annualmente sui media.

Una controllata di una società per azioni è una società di questo tipo, nel cui capitale sociale ha una partecipazione predominante la società principale, o se tra di loro viene concluso un accordo appropriato. La controllata non è responsabile per gli obblighi del JSC.

Una società dipendente è quella che ha più del 20% delle azioni con diritto di voto di una società per azioni. Il rapporto di società controllata e dipendente con la società per azioni principale è regolato dalla legge sulle società per azioni.

58. Capitale autorizzato di una società per azioni

Con la costituzione di una società per azioni, viene creato il suo capitale autorizzato, che riflette l'importo minimo del patrimonio della società, che garantisce gli interessi dei suoi creditori. Il capitale autorizzato di una JSC è costituito da azioni, il cui numero è previsto dalla carta. In conformità con la legge JSC e il codice civile della Federazione Russa, il capitale autorizzato di una JSC include solo il valore nominale delle azioni acquisite dagli azionisti. Tutte le azioni ordinarie hanno lo stesso valore nominale. Insieme alle azioni ordinarie, JSC ha il diritto di collocare azioni privilegiate; il loro valore nominale non deve superare il 25% del capitale autorizzato della società. Le azioni emesse dalla società, ma non pagate dai soci, non possono costituire il capitale autorizzato.

Il capitale sociale non è identificato con il valore dei beni ceduti dai fondatori alla società (edifici, strutture, attrezzature, titoli, denaro, diritti patrimoniali d'uso di terreni, acqua, risorse naturali, proprietà intellettuale, ecc.), che possono essere più o meno del capitale autorizzato.

L'importo minimo del capitale autorizzato è determinato dalla legge sulle società per azioni. Per le società di tipo aperto non è inferiore a mille volte l'importo e per le società chiuse non è inferiore a cento volte l'importo del salario minimo mensile stabilito dalla legge alla data di registrazione statale della società per azioni.

Le azioni che costituiscono parte integrante del capitale autorizzato sono pagate come segue. Almeno la metà delle azioni è pagabile al momento della registrazione del JSC. La seconda metà deve essere versata entro un anno dalla data di registrazione della società. Ulteriori azioni emesse devono essere pagate entro e non oltre un anno dalla data di acquisizione. Per decisione dei fondatori e degli organi di gestione della società per azioni, la forma di pagamento delle azioni e degli altri titoli della società può essere effettuata in denaro, titoli, proprietà e altri diritti che hanno un valore monetario. In caso di pagamento in contanti di azioni aggiuntive emesse, la quota di tale pagamento non deve essere inferiore al 25% del loro valore nominale.

59. Caratteristiche della formazione del capitale autorizzato di una società per azioni

Quando si pagano azioni e altri titoli con mezzi non monetari, il pagamento viene effettuato per l'intero importo del loro valore. Il patrimonio conferito in pagamento di azioni in occasione della costituzione di una società per azioni viene valutato sulla base di un accordo tra i fondatori e successivamente, in caso di pagamento di un'ulteriore emissione di azioni e altri titoli, sulla base di una decisione del consiglio dei direttori.

Se il valore nominale delle azioni e di altri titoli acquistati a spese dei fondi non monetari supera i 200 salari minimi mensili, la proprietà viene valutata da un revisore indipendente.

Al fine di incentivare il tempestivo e integrale versamento del capitale autorizzato, l'azione non dà diritto di voto fino al completo versamento. L'eccezione sono le azioni pagate dai fondatori della società durante la sua creazione.

In caso di pagamento incompleto delle azioni entro i termini stabiliti, le azioni diventano disponibili per il JSC. In caso di pagamento di azioni dopo la scadenza del periodo stabilito, i fondi o le proprietà ricevuti non vengono restituiti dalla società. Inoltre, nell'atto costitutivo di una società per azioni

recupero da inadempienti di multe, sanzioni, forfait.

Le azioni non pagate e ricevute a disposizione della società sono oggetto di vendita entro un periodo non superiore a un anno. In caso contrario, con decisione dell'assemblea generale degli azionisti, devono essere rimborsati con una corrispondente diminuzione del capitale autorizzato. Il capitale autorizzato non deve superare il valore del patrimonio netto.

Il patrimonio netto delle JSC è valutato secondo la legge sulla base di dati contabili. Per determinare l'importo delle attività nette, le attività totali della JSC escludono le sue passività, ad eccezione delle passività su azioni.

Lo stato di JSC dipende dal rapporto tra patrimonio netto e capitale autorizzato. Se, dopo il secondo esercizio e quelli successivi, si scopre che l'ammontare del patrimonio netto della società è inferiore al suo capitale autorizzato, la società è obbligata ad annunciare una corrispondente diminuzione del suo capitale autorizzato. Qualora il valore del patrimonio netto risulti inferiore al valore del capitale minimo autorizzato stabilito dalla legge sulle società di capitali, la società è posta in liquidazione.

60. Utile di una società per azioni

L'elemento e l'indicatore più importante dell'attività finanziaria di una società per azioni è il profitto. L'utile delle società per azioni si forma allo stesso modo delle imprese con altre forme di proprietà, sotto forma della differenza tra i proventi della vendita di prodotti (lavori, servizi), meno le relative tasse, e i costi di produrre questi prodotti (lavori, servizi). Se i costi superano l'importo delle entrate, l'azienda ha delle perdite.

La modalità di utilizzo degli utili non soggetti a distribuzione tra i soci è determinata dall'atto costitutivo della società. Dopo aver pagato l'imposta sul reddito e altri pagamenti obbligatori, l'utile netto rimane, che è a piena disposizione del JSC.

Il consiglio di amministrazione di una società per azioni decide sulla distribuzione dell'utile netto. Parte di questo profitto può essere destinato alla produzione e allo sviluppo sociale della società. Viene inoltre determinata la quota degli utili per il pagamento degli interessi sulle obbligazioni. Le detrazioni vengono effettuate dagli utili alla riserva e ai fondi speciali, eventuali pagamenti ai dipendenti JSC sotto forma di premi in denaro o azioni sono calcolati secondo una determinata percentuale prevista dalla carta. L'utile netto residuo viene utilizzato per pagare i dividendi agli azionisti.

Il Consiglio di Amministrazione, in base alla situazione finanziaria dell'azienda, alla competitività dei suoi prodotti e alle prospettive di sviluppo, delibera sulla specifica proporzione dell'ammontare dell'utile netto distribuito nelle aree indicate. In determinati periodi, gli utili possono non essere diretti al pagamento di dividendi agli azionisti, ma in misura maggiore andranno alla produzione e allo sviluppo sociale dell'impresa o ad altri scopi.

Uno degli indicatori che caratterizzano la condizione finanziaria di una società per azioni, che a sua volta determina il processo di distribuzione degli utili, è la quota di utile calcolata per azione. L'importo dell'utile netto per azione consente una valutazione reale dell'efficienza del JSC, della sua posizione finanziaria.

61. Riserva e altri fondi di una società per azioni

Nel processo di distribuzione dell'utile netto di una società per azioni, viene creato un fondo di riserva il cui valore deve essere almeno il 15% del capitale autorizzato. La procedura per la formazione e l'utilizzo del fondo di riserva è determinata dallo statuto del JSC. Gli importi specifici delle detrazioni annuali dagli utili al fondo di riserva sono previsti dalla carta, ma devono essere almeno il 5% dell'utile netto della società.

La formazione e la ricostituzione del fondo di riserva avviene mediante detrazioni annuali fino al raggiungimento di tale fondo dell'importo previsto dallo statuto della società. Il fondo di riserva è destinato a coprire le perdite commerciali impreviste di JSC. A spese del fondo di riserva, le obbligazioni vengono rimborsate e le azioni della società vengono rimborsate in assenza di altri fondi. È vietato l'uso del fondo di riserva per altri scopi.

A scapito dell'utile netto, può essere costituito un fondo speciale per la corporatizzazione dei dipendenti dell'azienda. Tuttavia, ciò dovrebbe essere previsto dallo statuto della JSC. I fondi di questo fondo sono destinati esclusivamente al rimborso delle azioni della società vendute dagli azionisti e al loro ulteriore collocamento tra i loro dipendenti.

La possibilità di creare fondi di corporatizzazione è prevista dalla legge sulle società per azioni, sulla base dell'esperienza di costituzione di tali fondi in società per azioni aperte costituite a seguito della privatizzazione di imprese statali e municipali.

Il fondo di prestito di una società per azioni è costituito mediante l'emissione di prestiti obbligazionari per un periodo di almeno un anno. Le obbligazioni possono essere nominative e al portatore. Gli interessi su di essi devono essere pagati almeno una volta l'anno entro i termini stabiliti, indipendentemente dall'utile percepito dalla società e dalla sua situazione finanziaria. I possessori di obbligazioni hanno vantaggi rispetto agli azionisti di ricevere un reddito sui loro titoli, nonché su una parte del patrimonio della società in fase di liquidazione.

Un fondo obbligatorio in una società per azioni è anche un fondo per il pagamento di dividendi. L'importo assoluto e la quota dei profitti diretti alla formazione di questo fondo sono determinati dalla decisione delle assemblee generali degli azionisti del JSC.

62. Azioni. Principali tipologie di azioni

azione è un titolo di emissione emesso da una società per azioni. Certifica la proprietà del suo proprietario su una quota del capitale autorizzato e dà il diritto a ricevere parte dell'utile (dividendo) dalle attività del JSC, nonché, di regola, a partecipare alla gestione.

Le azioni acquistate dagli azionisti vengono collocate. Le azioni emesse in aggiunta sono chiamate annunciate. Il numero e il valore nominale delle azioni, nonché la procedura e le condizioni per il loro collocamento sono determinati dall'atto costitutivo della società per azioni e dalla legislazione della Federazione Russa. Le azioni non registrate secondo la procedura stabilita sono considerate nulle.

Le azioni emesse dalla società si suddividono principalmente in azioni ordinarie e privilegiate.

Titoli ordinari danno diritto di voto all'assemblea generale degli azionisti (un'azione - un voto). I proprietari di azioni ordinarie partecipano alla distribuzione degli utili di JSC solo dopo la ricostituzione delle riserve e il pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate. Pertanto, il pagamento dei dividendi sulle azioni ordinarie non è garantito, poiché dipende dai risultati delle attività aziendali e dall'ammontare degli utili ricevuti. Quando una società viene liquidata, un'azione ordinaria attribuisce all'azionista il diritto a una parte del patrimonio della JSC dopo gli accordi con i creditori e i detentori di azioni privilegiate.

Azioni preferite - trattasi di azioni che attribuiscono ai titolari il diritto di percepire dividendi prioritari a tasso fisso, indipendentemente dal livello di utile percepito dalla società per azioni in un determinato periodo. Il titolare di azioni privilegiate ha anche diritto di prelazione a ricevere una quota del patrimonio di una società per azioni liquidata. Allo stesso tempo, i proprietari di azioni privilegiate, di regola, sono limitati nella loro partecipazione alla gestione di una società per azioni.

Ci sono anche azioni privilegiate cumulative. Si tratta di un particolare tipo di azioni su cui il dividendo non pagato o non interamente pagato, previsto dallo statuto, viene accumulato e pagato successivamente. Tali azioni sono convertibili in altre tipologie di azioni ordinarie o privilegiate. Il numero e il valore nominale delle azioni emesse di ciascun tipo sono determinati dallo statuto del JSC.

63. Certificato azionario, pagamento dividendi su azioni

In conformità con l'attuale legislazione della Federazione Russa, le società per azioni hanno il diritto di emettere solo azioni nominative. I titolari di tali azioni sono iscritti in un apposito registro degli azionisti.

certificato azionario - si tratta di un titolo che indica la proprietà di un determinato numero di azioni da parte di una determinata persona. Le azioni generalmente non sono detenute dagli azionisti. Invece delle azioni, i proprietari ricevono uno o più certificati azionari, documenti che confermano la loro proprietà. Un certificato viene emesso gratuitamente per le azioni interamente liberate possedute dall'azionista al momento della creazione della JSC. Altri certificati possono essere rilasciati all'azionista su sua richiesta dietro compenso stabilito dal consiglio di amministrazione.

Il passaggio di proprietà delle azioni all'atto del trasferimento del certificato si considera avvenuto se la registrazione avviene secondo la procedura stabilita.

Dividendo - reddito da azioni, erogato da una parte dell'utile netto di una società per azioni, distribuito tra i suoi azionisti, per azione. Il dividendo può essere espresso in valore assoluto e come coefficiente. Il coefficiente, o tasso di interesse di un dividendo, è definito come il rapporto tra il reddito da dividendi in termini monetari e il valore nominale di un'azione. Il tasso di dividendo determina il rendimento del titolo. I dividendi possono essere pagati non solo in contanti, ma anche con altre voci di magazzino nei casi previsti dallo statuto della società.

La decisione sul pagamento dei dividendi annuali, l'importo del dividendo e la forma del suo pagamento sulle azioni di ciascuna categoria è presa dall'assemblea generale degli azionisti. L'importo dei dividendi annuali non può essere superiore a quanto raccomandato dal consiglio di amministrazione (consiglio di sorveglianza) della società per azioni. L'Assemblea Generale degli Azionisti ha il diritto di deliberare sul mancato pagamento di dividendi su azioni di determinate categorie, nonché sul pagamento di dividendi parziali su azioni privilegiate, l'importo del dividendo su cui è determinato nello statuto.

64. Determinazione del valore di un'azione

Esistono diversi tipi di prezzi delle azioni: nominali, di emissione e di mercato.

Valore nominale di un'azione è indicato sulla carta intestata dell'azione ed è determinato dividendo l'importo del capitale autorizzato della JSC per il numero di azioni emesse.

Al valore nominale, i fondatori pagano le azioni della società al momento della sua costituzione. Il valore nominale di un'azione è la base per la determinazione dell'emissione e del valore di mercato, nonché per il calcolo dei dividendi. Il valore nominale di un'azione è utilizzato per determinare la quota dell'azionista nel pagamento di fondi a lui in caso di liquidazione della società per azioni.

Il prezzo al quale un emittente vende un'azione a un investitore determina la sua valore di emissione. Il valore di emissione può coincidere o discostarsi dal valore nominale in aumento o in diminuzione.

Il prezzo al quale un'azione viene venduta in borsa e sul mercato over-the-counter determina la sua valore di mercato. Il valore di mercato dipende dal rapporto tra domanda e offerta, che a sua volta è determinato da molti fattori: l'influenza della pubblicità, le condizioni di borsa e, soprattutto, l'entità del dividendo ricevuto sulle azioni e il livello delle banche. interesse.

Ai sensi della legge sulle società per azioni, una società ha il diritto di collocare un'ulteriore emissione di azioni ordinarie ad un prezzo inferiore del 10% al loro valore di mercato tra gli azionisti della società che hanno il diritto di prelazione sull'acquisto di tali azioni . Inoltre, con la partecipazione di un intermediario, possono essere collocate ulteriori azioni al di sotto del valore di mercato. In tal caso, il valore di mercato è ridotto in misura non superiore all'importo della remunerazione dell'intermediario.

L'altezza relativa del prezzo dell'azione può essere giudicata dal rapporto tra il prezzo di mercato dell'azione e l'importo dell'utile per azione. Questo valore viene chiamato coefficiente "tasso/profitto". La crescita o la diminuzione di questo rapporto nel mercato azionario indica un aumento o una diminuzione del valore delle azioni a causa di cambiamenti nell'economia, attività di borsa, tassi di sconto bancari e molti altri fattori.

65. Procedura per il pagamento dei dividendi sulle azioni

I dividendi sulle azioni collocate possono essere pagati secondo la decisione degli azionisti e lo statuto della società per azioni con cadenza trimestrale, semestrale o annuale. La fonte di pagamento del dividendo è l'utile netto dell'anno in corso. Gli acconti sui dividendi sono pagati su decisione del consiglio di amministrazione della società e l'importo e la forma di pagamento dei dividendi annuali sono determinati dalla decisione dell'assemblea generale degli azionisti. Allo stesso tempo, l'importo dei dividendi annuali non può essere inferiore all'importo degli acconti sui dividendi pagati e superiore all'importo dei dividendi raccomandato dal Consiglio di Amministrazione.

La procedura per il pagamento dei dividendi dipende dal tipo di azioni. Innanzitutto, i dividendi vengono pagati sulle azioni privilegiate. Per alcuni tipi di azioni privilegiate, i dividendi possono essere pagati da fondi appositamente creati dall'utile netto.

La legge sulle società per azioni prevede il diritto dell'assemblea generale degli azionisti¹ prendere una decisione sul mancato pagamento dei dividendi su determinate categorie di azioni e, inoltre, sul pagamento incompleto dei dividendi sulle azioni privilegiate anche se esiste un saldo libero dell'utile netto. Tale decisione può essere del tutto legittima in relazione all'assegnazione di fondi per investimenti e altri scopi legati allo sviluppo delle attività commerciali della società.

Il pagamento dei dividendi su alcuni tipi di azioni viene effettuato nell'ordine stabilito. In primo luogo, i dividendi vengono pagati su azioni privilegiate di tipo privilegiato con un importo di dividendo fissato nello statuto. I dividendi sono inoltre pagati per tipologie di azioni privilegiate in ordine decrescente di diritti preferenziali su tali azioni. Infine, i dividendi vengono pagati sulle azioni privilegiate senza l'entità del dividendo fissato nello statuto.

Dopo il pagamento integrale dei dividendi previsti dalla società su tutte le tipologie di azioni privilegiate, vengono corrisposti i dividendi sulle azioni ordinarie. I dividendi sulle azioni ordinarie non possono essere pagati in caso di difficoltà finanziarie, quando si percepisce un profitto insufficiente, nonché in relazione alla direzione dei fondi per lo sviluppo dell'attività economica della società per azioni.

66. Obbligazioni

Oltre alle azioni, le società per azioni hanno il diritto di emettere obbligazioni. Prestito obbligazionario - si tratta di una forma di emissione di obbligazioni da parte di una società per azioni a determinate condizioni di legge predeterminate. Con l'emissione di prestiti obbligazionari, JSC attira in circolazione il capitale preso in prestito. La procedura e le condizioni per l'emissione dei prestiti obbligazionari sono determinate dall'assemblea generale degli azionisti. L'emissione di un prestito obbligazionario è deliberata dal consiglio di amministrazione, salvo diversa disposizione dell'atto costitutivo della società per azioni.

La Società ha il diritto di emettere prestiti obbligazionari senza garanzia e con garanzia. In quest'ultimo caso viene stipulato l'ammontare della proprietà su cui gli obbligazionisti hanno i diritti di pegno o gli obblighi di un garante (garante) di questo prestito obbligazionario. I prestiti obbligazionari senza garanzie o garanzie di terzi possono essere emessi non prima di due anni dal buon funzionamento del JSC. L'importo totale del prestito obbligazionario non deve superare il valore del capitale autorizzato della JSC o l'importo della garanzia fornita alla società da terzi.

Legame - trattasi di un titolo rappresentativo dell'obbligazione di debito di una società per azioni di pagare al proprietario dell'obbligazione entro un determinato periodo di tempo il valore nominale o il valore nominale con gli interessi. Le obbligazioni sono emesse dopo il completo pagamento del capitale autorizzato. Gli obbligazionisti, a differenza dei possessori di azioni, non sono i proprietari della società per azioni, ma ne diventano i creditori. Tuttavia, gli obbligazionisti hanno alcuni vantaggi rispetto agli azionisti. Gli interessi sulle obbligazioni vengono pagati almeno una volta all'anno, indipendentemente dall'importo dell'utile e dalle condizioni finanziarie della società, ovvero prima della maturazione e del pagamento dei dividendi sulle azioni. In caso di liquidazione di una società per azioni, gli obbligazionisti hanno diritto di priorità rispetto agli azionisti sul patrimonio della società. Le obbligazioni, su richiesta dei proprietari, possono essere rimborsate anticipatamente, ma non prima del periodo di rimborso anticipato previsto nella decisione di emissione delle obbligazioni.

67. Tipologie di prestiti obbligazionari

La Società ha il diritto di emettere obbligazioni di tre tipi: garantite da pegno immobiliare; garantiti da terzi; senza sicurezza.

La legge sulle società per azioni e in conformità con il codice civile della Federazione Russa prevedono la possibilità di emettere obbligazioni in assenza di garanzie non prima del terzo anno di esistenza della JSC e previa approvazione di due bilanci annuali di il JSC al momento dell'emissione delle obbligazioni. Le obbligazioni, su richiesta dei proprietari, possono essere rimborsate anticipatamente, ma non prima del periodo di rimborso anticipato previsto nella decisione di emissione delle obbligazioni.

Considerando che le azioni e le obbligazioni sono titoli JSC, è possibile emettere obbligazioni convertibili che, per decisione dell'assemblea generale, a determinate condizioni, possono essere scambiate con azioni.

Le obbligazioni possono essere nominative e al portatore. Proprietari obbligazioni nominative sono iscritti dalla società in un apposito registro. Al riguardo, il titolare di un'obbligazione nominativa è tenuto a comunicare tempestivamente alla società le variazioni delle informazioni iscritte nel registro. I requisiti di un'obbligazione nominativa sono il numero del titolo, il valore nominale, il tasso di interesse e il nome del titolare.

Obbligazioni al portatore detti coupon bond, poiché il proprietario di tale obbligazione può ricevere interessi dietro presentazione del foglio cedola allegato all'obbligazione. Una società per azioni che emette obbligazioni al portatore non tiene registri dei loro proprietari. Le obbligazioni al portatore hanno i seguenti dettagli: il nome della società emittente, l'importo totale del prestito, le condizioni e la procedura per il pagamento degli interessi. In caso di perdita dei titoli al portatore, i diritti del proprietario vengono ripristinati in giudizio.

Certificato obbligazionario - trattasi di un titolo attestante il numero e la tipologia delle obbligazioni nominative appartenenti al titolare. Se il certificato attesta il diritto di possedere un'obbligazione, può anche essere indicato come un'obbligazione.

68. Pagamento del reddito su obbligazioni

Le obbligazioni di una società sono classificate come titoli a reddito fisso perché le obbligazioni di servizio del debito sono di natura fissa, il che significa che la società si impegna a pagare un interesse specifico sull'obbligazione dopo un certo periodo di tempo.

Gli interessi sulle obbligazioni vengono pagati preferibilmente rispetto ai dividendi sulle azioni. Gli interessi vengono calcolati in relazione al valore nominale delle obbligazioni, indipendentemente dal loro valore di mercato. Durante il collocamento iniziale delle obbligazioni nel primo anno di attività di una società per azioni, gli interessi sono pagati in proporzione al momento dell'effettiva circolazione dell'obbligazione (salvo diversa disposizione delle condizioni di emissione). Gli interessi sulle obbligazioni sono fissi o variano leggermente a seconda del periodo di circolazione e di rimborso del prestito. Gli interessi vengono pagati dall'utile netto della società per azioni (prima del pagamento dei dividendi sulle azioni) e, in caso di carenza, dal fondo di riserva.

Gli interessi sono pagati direttamente dalla società per azioni che ha emesso il prestito, o da una banca agente o intermediario finanziario, al netto delle imposte applicabili. Il pagamento degli interessi sulle obbligazioni avviene, di norma, in modalità non in contanti. I termini dell'emissione di un prestito obbligazionario possono prevedere il pagamento di interessi sotto forma di denaro, titoli, beni e proprietà o altri diritti aventi un valore monetario. Quando si paga un reddito su obbligazioni, viene effettuata una nota sul pagamento di interessi mediante il rimborso o il taglio di una cedola (su obbligazioni al portatore).

Gli interessi sulle obbligazioni possono essere pagati una volta al trimestre, sei mesi o un anno. Se una società per azioni rifiuta di pagare gli interessi entro il termine prescritto, può essere dichiarata insolvente e liquidata. La proprietà di un emittente insolvente può essere utilizzata per pagare gli interessi sulle obbligazioni.

69. Analisi delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa

Il contenuto dell'analisi dell'attività finanziaria ed economica consiste in uno studio completo del livello tecnico di produzione, della qualità e della competitività dei prodotti, della fornitura alla produzione di materiali, manodopera e risorse finanziarie e dell'efficienza del loro utilizzo. Questa analisi si basa su un approccio sistematico, una considerazione completa di vari fattori, una selezione di alta qualità di informazioni affidabili ed è un'importante funzione di gestione.

Lo scopo dell'analisi e della diagnostica delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa è aumentare l'efficienza del suo lavoro sulla base di uno studio sistematico di tutti i tipi di attività e della generalizzazione dei loro risultati.

Gli obiettivi dell'analisi e della diagnostica delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa sono:

- identificazione dello stato reale dell'oggetto analizzato;

- studio della composizione e delle proprietà dell'oggetto, del suo confronto con analoghi noti o caratteristiche di base, valori standard;

- rilevazione dei cambiamenti nello stato dell'oggetto nel contesto spazio-temporale;

- stabilire i principali fattori che hanno causato cambiamenti nello stato dell'oggetto e tenendo conto della loro influenza;

- previsione delle principali tendenze.

L'oggetto dell'analisi e della diagnostica delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa è l'analisi della produzione e dei risultati economici, la condizione finanziaria, i risultati dello sviluppo sociale e l'uso delle risorse lavorative, la condizione e l'uso delle immobilizzazioni, i costi di produzione e vendita di prodotti (lavori, servizi), valutazione dell'efficienza.

L'oggetto dell'analisi e della diagnostica delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa è il lavoro dell'impresa nel suo insieme e delle sue divisioni strutturali (negozi, brigate, sezioni), e i soggetti possono essere enti pubblici, istituti di ricerca, fondi, centri , le organizzazioni pubbliche, i media, i servizi analitici delle imprese.

Le funzioni di analisi e diagnostica delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa sono: controllo, contabilità, stimolante, organizzativa e indicativa.

70. Essenza, finalità e modalità dell'analisi finanziaria

Parte integrante del lavoro finanziario dell'impresa sono l'analisi finanziaria e la valutazione della condizione finanziaria dell'impresa. Condizione finanziaria - questo è lo stato delle finanze dell'impresa, caratterizzato da un insieme di indicatori che riflettono il processo di formazione e l'utilizzo delle sue risorse finanziarie.

L'analisi finanziaria include blocchi:

- analisi generale (preliminare);

- analisi della stabilità finanziaria;

- analisi della liquidità del saldo;

- analisi dei risultati delle prestazioni;

- analisi e valutazione complete delle attività.

La direzione specifica dell'analisi, i suoi blocchi costitutivi, l'insieme degli indicatori sono determinati dagli obiettivi e dall'esperienza dell'analista. Lo scopo principale dell'analisi finanziaria è stabilire e determinare la posizione finanziaria dell'impresa.

Gli obiettivi dell'analisi sono:

- individuazione delle variazioni dei valori degli indicatori finanziari avvenute nel periodo;

- determinazione delle tendenze più probabili nel cambiamento della condizione finanziaria delle imprese;

- determinazione dei fattori che influenzano la condizione finanziaria dell'impresa;

- definizione di misure e leve di influenza sulle finanze dell'impresa al fine di raggiungere il risultato finanziario desiderato.

I risultati dell'analisi sono necessari per utenti interni (servizi d'impresa, management) ed esterni (gestori d'impresa, proprietari, creditori, investitori, fornitori). La base informativa dell'analisi finanziaria è principalmente la documentazione contabile.

Nell'analisi vengono utilizzati i seguenti metodi:

- confronto, quando gli indicatori finanziari del periodo di rendicontazione sono confrontati con quelli del periodo di riferimento o di pianificazione, mentre rivestono particolare importanza la correttezza e la comparabilità degli indicatori;

- raggruppamento - con questo metodo gli indicatori omogenei vengono raggruppati e ridotti a quelli più ampi, il che consente di identificare tendenze di sviluppo e fattori di influenza;

- sostituzioni a catena - il metodo consiste nel sostituire un indicatore separato con uno di rendicontazione, che consente in definitiva di determinare e misurare l'influenza dei fattori sull'indicatore finanziario finale;

- coefficiente - opera confrontando indicatori relativi con le stesse unità di misura.

71. Analisi generale della situazione finanziaria dell'impresa

Condizione finanziaria dell'impresa - questa è una categoria economica che riflette lo stato del capitale nel processo della sua circolazione e la capacità di un'entità aziendale di autosviluppo in un determinato momento.

La condizione finanziaria può essere stabile, instabile (pre-crisi) e crisi. La capacità di un'impresa di effettuare pagamenti in tempo, finanziare le proprie attività su base estesa, resistere a shock imprevisti e mantenere la propria solvibilità in circostanze avverse indica la sua sana condizione finanziaria e viceversa.

Al fine di condurre un'analisi generale della condizione finanziaria dell'impresa, viene redatto un bilancio analitico (comparativo), che include i principali indicatori aggregati (allargati) del bilancio, la sua struttura, dinamica e dinamica strutturale. Questo equilibrio consente di riunire, sistematizzare e analizzare le ipotesi e i calcoli iniziali.

Inoltre, questa presentazione dei dati di bilancio consente di semplificare il lavoro di analisi orizzontale e verticale. L'analisi orizzontale è lo studio delle variazioni degli indicatori per il periodo di riferimento, mentre l'analisi verticale prevede il calcolo di pesi specifici nel totale (valuta) del bilancio. Le voci di bilancio comparate sono formate a discrezione dell'analista e con vari gradi di dettaglio.

La modifica degli indicatori consente di identificare la dinamica degli indicatori, nonché a causa dei cambiamenti strutturali gli indicatori sono cambiati. Possono essere compilate tabelle di analisi (con vari gradi di dettaglio) sullo stato patrimoniale, sull'attivo e sul passivo, sugli immobili e sulle fonti di finanziamento, sui risultati dell'impresa e su altre aree analizzate.

Nella fase iniziale dell'analisi, l'analista può essere interessato alle seguenti caratteristiche: il valore totale dell'immobile (valuta o totale di bilancio), il valore dei beni immobilizzati (immobilizzazioni e altre immobilizzazioni), l'importo del lavoro capitale, attività correnti materiali, l'importo dei crediti, l'importo dei fondi più liquidi, il valore del proprio e l'importo del capitale preso in prestito, l'importo dei prestiti a lungo termine, ecc.

72. Analisi della stabilità finanziaria dell'impresa

La stabilità finanziaria dell'impresa è determinata, prima di tutto, dal rapporto tra il costo delle attività circolanti e i valori delle fonti proprie e prese in prestito della loro formazione.

Esistono tipi di stabilità finanziaria:

- assoluto - eccesso di fonti di formazione di riserve e costi (questo tipo è estremamente raro);

- normale - le scorte ei costi sono forniti dall'importo dei fondi propri;

- condizione finanziaria instabile - riserve e costi sono forniti a spese dei fondi propri e presi in prestito dalla loro formazione;

- Condizione finanziaria di crisi - scorte e costi non sono forniti dalle fonti di costituzione e la società è sull'orlo del fallimento.

Fonti di fondi che allentano la tensione finanziaria possono essere: fondi propri dell'impresa temporaneamente liberati (fondi e riserve), fondi attratti da organizzazioni di terze parti (conti fornitori), prestiti bancari per ricostituire il capitale circolante.

Per caratterizzare la stabilità finanziaria di un'impresa, tale probabilità:

1. Sicurezza con fondi propri - mostra la disponibilità di capitale circolante proprio necessario per la stabilità finanziaria; il valore normale è 0,6-0,8.

2. Manovrabilità: mostra quale parte dei fondi propri è in una forma che consente una manovra relativamente libera di questi fondi. 0,5 può essere utilizzato come valore guida.

3. Autonomia - Mostra la quota dei fondi propri nelle risorse totali dell'impresa. Il valore normale può essere considerato 0,5.

4. Debito a breve termine - mostra la quota delle passività a breve sul totale delle passività.

Una manifestazione esterna della stabilità finanziaria è la solvibilità dell'impresa, ovvero la sua capacità di pagare i propri obblighi in tempo. Un'impresa è considerata solvibile se i suoi fondi disponibili, investimenti finanziari a breve termine (titoli) e accordi attivi (transazioni con debitori) coprono le sue obbligazioni a breve termine.

73. Analisi della liquidità del saldo

La liquidità delle attività è la loro capacità di trasformarsi in contanti. La liquidità di bilancio è definita come il grado di copertura delle obbligazioni dell'impresa da parte delle proprie attività, il cui periodo di trasformazione in cassa corrisponde alla scadenza delle obbligazioni.

Per valutare la liquidità del bilancio dell'impresa, tutte le attività dell'impresa sono suddivise nei seguenti gruppi:

А₁ - le attività più liquide (contanti e investimenti finanziari a breve termine);

А₂ - attività negoziabili (crediti con scadenza fino a 12 mesi e altre attività correnti);

А₃ - beni a lenta rotazione (riserve meno spese differite più investimenti finanziari a lungo termine);

А₄ - attività di difficile cessione (immobilizzazioni e altre attività non correnti - investimenti finanziari a lungo termine + crediti con scadenza superiore a 12 mesi).

Le passività dell'impresa sono suddivise nei seguenti gruppi:

П₁ - le passività più urgenti (debiti verso fornitori e appaltatori, cambiali, debiti verso controllate e collegate, per stipendi, per previdenza e sicurezza, al bilancio, anticipi ricevuti);

П₂ - passività a breve termine (prestiti e prestiti a breve termine);

П₃ - passività a lungo termine (crediti e prestiti a lungo termine);

П₄ - passività permanenti (capitale e riserve + pagamento dividendi + risconti attivi + fondi consumi + riserve per spese e pagamenti futuri).

Il bilancio è considerato liquido, se si osservano disuguaglianze: A>P, A₂>pag₂, A₃>pag₃, A₄<P₄.

I risultati dell'analisi di liquidità del saldo sono riassunti in una tabella, che indica anche i valori assoluti e relativi dello scostamento.

La caratteristica di liquidità è inoltre completata da indici finanziari. Possono essere calcolati i seguenti rapporti: rapporto di liquidità totale, rapporto di liquidità assoluto, rapporto di liquidità attuale.

74. Analisi dei risultati finanziari

L'analisi dei risultati finanziari inizia con una valutazione della dinamica dello stato patrimoniale e dell'utile netto e delle loro componenti strutturali. Allo stesso tempo, vengono confrontati i principali indicatori per il periodo di riferimento, vengono calcolate le loro deviazioni dalla base e dai valori pianificati e si scopre quali indicatori hanno avuto il maggiore impatto sull'utile.

I profitti possono essere influenzati dalle variazioni dei seguenti fattori:

- variazione dei prezzi di vendita dei prodotti venduti;

- variazioni del volume dei prodotti prodotti e venduti;

- variazioni del volume di produzione dovute a cambiamenti nella sua struttura;

- l'impatto sul risparmio economico derivante dalla riduzione dei costi di produzione;

- l'impatto sull'utile delle variazioni dei prezzi di costo dovute a mutamenti strutturali nella composizione dei prodotti;

- l'impatto delle variazioni dei prezzi di vendita su materiali, tariffe e servizi;

- l'impatto sul profitto del risparmio causato dalla violazione della disciplina economica.

L'impatto sul profitto di tutti i fattori è determinato sommando l'impatto di ciascun fattore.

Inoltre, quando si analizzano i risultati finanziari, è possibile calcolare anche i seguenti indicatori di redditività dell'impresa:

1. Ritorno sul patrimonio netto = utile netto/totale di bilancio.

2. Ritorno sul patrimonio netto = utile netto / patrimonio netto.

3. Redditività dell'attività principale = profitto dalla vendita di prodotti / costi di produzione.

4. Redditività delle attività non correnti = utile della vendita / valore medio delle attività non correnti.

5. Utile netto dalle vendite di prodotti per rublo di volume delle vendite = profitto netto/ricavi delle vendite.

6. Profitto dalle vendite di prodotti per rublo del volume delle vendite = profitto dalle vendite / proventi dalle vendite.

7. Profitto di bilancio per rublo di volume delle vendite = profitto di bilancio / proventi delle vendite.

Nel calcolare gli indicatori di redditività, i valori finali dei coefficienti vengono moltiplicati per 100 per ottenere l'espressione dei coefficienti in percentuale.

75. Caratteristiche del modello multivariato DuPont

Il modello multifattoriale di DuPont viene utilizzato per valutare il ritorno sul capitale proprio di un'organizzazione.

La rappresentazione matematica del modello DuPont modificato è:

Rsk \uXNUMXd PE / BP × BP / A × A / SK, dove Rsk è il rendimento del capitale proprio; PE - utile netto; A - l'importo del patrimonio dell'organizzazione; VR - volume di produzione (ricavi delle vendite); SK è il capitale proprio dell'organizzazione.

Quando si analizza il ritorno sul capitale proprio, è necessario tenere conto di tre importanti caratteristiche di questo indicatore:

1. L'aspetto temporale delle attività di un'organizzazione commerciale. L'indice di redditività delle vendite è determinato dall'andamento del periodo di riferimento e non riflette l'effetto probabile e pianificato degli investimenti a lungo termine. Ad esempio, quando un'organizzazione commerciale effettua una transizione verso nuove tecnologie promettenti o tipi di prodotti che richiedono ingenti investimenti, gli indicatori di redditività possono diminuire temporaneamente. Tuttavia, se la strategia è stata scelta correttamente, i costi sostenuti si ripagheranno in futuro e, in questo caso, la diminuzione della redditività nel periodo di rendicontazione non significa una bassa efficienza dell'impresa.

2. La presenza di un problema di rischio. Uno degli indicatori della rischiosità di un'impresa è il rapporto di dipendenza finanziaria: maggiore è il suo valore, più rischiosa è l'impresa dalla posizione di azionisti, investitori e creditori.

3. La presenza del problema della valutazione degli indicatori utilizzati nella formula DuPont. Il numeratore e il denominatore del rapporto di ritorno sul capitale proprio sono espressi in unità monetarie di diverso potere d'acquisto. L'utile riflette i risultati delle operazioni e il livello prevalente dei prezzi di beni e servizi, principalmente per il periodo passato. A differenza del profitto, l'equità si accumula in un certo numero di anni. Si esprime nella valutazione contabile, che può essere molto diversa dall'attuale valore di mercato.

È inoltre necessario tenere conto delle relazioni tra fattori che non si riflettono direttamente nel modello DuPont. Con l'aumento della quota dei fondi presi in prestito nel capitale anticipato, aumentano anche i pagamenti per l'utilizzo dei prestiti. Di conseguenza, l'utile netto diminuisce e non vi è alcun aumento del ritorno sul capitale proprio.

76. Valutazione del merito creditizio di un'impresa

Un'analisi finanziaria completa per la valutazione del merito creditizio di un'impresa si compone, di regola, di tre parti principali:

- analisi dei suoi risultati finanziari;

- analisi della condizione finanziaria;

- analisi dell'attività aziendale.

Merito creditizio del mutuatario - questa è la sua capacità di estinguere completamente e puntualmente i suoi debiti (capitale e interessi).

Esistono i seguenti criteri principali in base ai quali viene valutata la solvibilità di un cliente:

- tipo di attività del cliente;

- la capacità del cliente di guadagnare fondi nel corso delle sue attuali attività commerciali per ripagare il debito (capacità finanziaria);

- l'importo del capitale corrente;

- disponibilità di garanzie di prestito;

- le condizioni alle quali viene effettuata l'operazione di credito.

Uno dei criteri principali per l'affidabilità creditizia di un cliente è la sua capacità di guadagnare fondi per ripagare il debito nel corso delle attività correnti. Il capitale del cliente è un criterio altrettanto importante per l'affidabilità creditizia del cliente. I seguenti due aspetti della sua valutazione sono importanti:

- la sufficienza, che viene analizzata sulla base dei requisiti di legge sul livello minimo del capitale autorizzato (capitale sociale) e sui coefficienti di leva finanziaria;

- il grado di investimento del capitale proprio nell'operazione accreditata, che indica la distribuzione del rischio tra banca e debitore. Maggiore è la quota di partecipazione, maggiore è l'interesse del mutuatario a monitorare attentamente i fattori di rischio di credito.

Nella pratica internazionale, le banche valutano il merito creditizio di un cliente sulla base dei seguenti indicatori chiave:

- analisi del bilancio dell'impresa;

- liquidità del patrimonio aziendale;

- indicatori di rotazione del capitale;

- la quota di raccolta fondi nel bilancio dell'impresa;

- indicatori di redditività.

- valutazione del merito creditizio dei clienti sulla base delle metodologie adottate dalle singole banche commerciali.

77. L'impatto dei crediti sui risultati finanziari dell'impresa

Nello sviluppo di una politica di pagamento, un'impresa procede dal confronto tra l'utile ottenuto ulteriormente dall'ammorbidimento dei termini di pagamento e, di conseguenza, dall'aumento dei volumi di vendita, e le perdite dovute all'aumento dei crediti.

Un aumento dei crediti genera costi aggiuntivi per l'impresa nelle seguenti aree:

- aumento del volume di lavoro con i debitori (comunicazione, viaggi di lavoro, ecc.);

- aumento del periodo di rotazione dei crediti (aumento del periodo di incasso);

- aumento delle perdite da crediti inesigibili.

Alleggerire i termini di un prestito commerciale può comportare un aumento della durata del prestito per i consumatori. I rapporti di incasso sono diventati diffusi nella gestione dei crediti (nella formazione della politica delle condizioni di vendita). I rapporti di riscossione rappresentano la quota dei ricavi derivanti dal debito di un determinato periodo rispetto al volume delle vendite durante il periodo in cui è sorto il debito.

La gestione dei crediti comporta, in primo luogo, il controllo sulla rotazione dei fondi nei calcoli. L'accelerazione del fatturato in dinamica è considerata un trend positivo. Di grande importanza sono la selezione dei potenziali acquirenti e la determinazione dei termini di pagamento della merce previsti nei contratti. La selezione avviene secondo criteri informali: osservanza della disciplina dei pagamenti in passato, capacità finanziarie predittive dell'acquirente di pagare il volume di beni da lui richiesto, il livello di solvibilità attuale, il livello di stabilità finanziaria, le condizioni economiche e finanziarie condizioni dell'impresa venditrice (sovraccarico, grado di necessità di liquidità, ecc.). P.).

Il controllo dei crediti include la classificazione dei crediti in base ai termini del loro verificarsi; la classificazione più comune prevede il seguente raggruppamento in giorni: 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; oltre 120. Inoltre, è necessario controllare le sofferenze per costituire la necessaria riserva di fondi.

78. Gestione dei crediti

Il punto chiave nella gestione dei crediti è la tempistica del credito erogato agli acquirenti. Le condizioni del finanziamento sono direttamente correlate ai costi e proventi connessi ai crediti. Se i termini del prestito sono stretti, l'azienda avrà meno liquidità investita in crediti e perdite da crediti inesigibili, ma ciò può portare a vendite inferiori, profitti inferiori e una reazione negativa da parte degli acquirenti.

D'altra parte, se i termini del prestito sono troppo indulgenti, l'azienda può ottenere maggiori vendite e maggiori entrate, ma rischia anche maggiori crediti inesigibili e il costo di ritardare il pagamento da parte degli acquirenti con basse prestazioni. I termini dei crediti devono essere estesi quando è necessario smaltire scorte in eccesso o prodotti obsoleti o se si opera in un settore con vendite stagionali. Prima di concedere un prestito, è necessario analizzare attentamente il bilancio dell'acquirente ed è auspicabile ottenere informazioni di rating sull'acquirente da società di consulenza finanziaria. I crediti ad alto rischio dovrebbero essere evitati, come nel caso di acquirenti in un settore o una regione finanziariamente instabili. È inoltre necessario classificare i crediti per scadenza (ordinarli per tempo trascorso dalla data di fatturazione) per identificare gli acquirenti in ritardo e sanzionare i ritardi di pagamento.

Uno dei metodi più diffusi per ridurre il rischio di mancato rimborso dei crediti è l'assicurazione del credito e l'utilizzo dei servizi di factoring. Al momento di decidere se assicurare un prestito, è necessario valutare la perdita media attesa da crediti inesigibili, la capacità finanziaria dell'azienda di sopportare tali perdite e il costo dell'assicurazione. L'utilizzo dei servizi di factoring comporta l'analisi degli stessi fattori di quando si prende una decisione sull'assicurazione del credito.

79. Sistema di controllo dei crediti

Il sistema di controllo dei crediti comprende le seguenti sezioni:

- analisi dei debitori;

- analisi del valore reale dei crediti esistenti;

- controllo del rapporto tra crediti e debiti;

- elaborazione di un regolamento infragruppo sulla politica degli anticipi e sulla procedura di concessione dei finanziamenti commerciali;

- la procedura di assicurazione dei crediti e il ricorso al factoring.

L'analisi dei debitori comporta, in primo luogo, un'analisi della loro solvibilità al fine di sviluppare le condizioni individuali per l'erogazione dei prestiti commerciali e le condizioni per il factoring. L'analisi dei principali indicatori dell'attività del debitore può portare a concludere che è opportuno vendere i prodotti solo con pagamento anticipato o, al contrario, che è possibile ridurre gli interessi sui prestiti commerciali, ecc.

L'analisi dei crediti e la valutazione del suo valore reale consiste nell'analisi del debito per il momento del suo sorgere, nell'individuazione delle sofferenze e nella costituzione di un fondo svalutazione crediti per tale importo. Di grande rilievo anche l'analisi della dinamica dei crediti per tempi di accadimento e periodo di rotazione. Un'analisi dettagliata consente di fare una previsione dell'incasso dei fondi, identificare i debitori rispetto ai quali sono necessari ulteriori sforzi per recuperare i debiti e anche valutare l'efficacia della gestione dei crediti.

Il rapporto tra crediti e debiti è una caratteristica della stabilità finanziaria dell'impresa e dell'efficacia del sistema di gestione finanziaria dell'impresa. In un'impresa normalmente funzionante, c'è un certo equilibrio tra gli importi dei crediti e dei debiti.

L'utilizzo dei servizi di factoring implica un'operazione di commissione finanziaria, in cui la società cede i crediti alla società di factoring al fine di ricevere immediatamente la maggior parte del pagamento, nonché ottenere una garanzia di rimborso integrale del debito e ridurre il costo di tenuta dei conti.

80. Metodi selettivi e continui di analisi degli accordi con i debitori

A seconda dell'entità dei crediti, del numero dei documenti liquidativi e del numero dei debitori, l'analisi del livello dei crediti può essere effettuata sia con metodo continuo che selettivo.

Lo schema generale di controllo e analisi, di regola, comprende diverse fasi.

1. Viene fissato il livello critico dei crediti. Tutti i documenti liquidativi relativi a debiti eccedenti il ​​livello critico sono soggetti a verifica obbligatoria.

2. Un campione di controllo è costituito dai restanti documenti di regolamento. Per questo vengono utilizzati vari metodi. Uno dei più semplici è il test di n-percentuale (ad esempio, con n = 10%, viene controllato ogni decimo documento, selezionato su una base, ad esempio, nel momento in cui è sorto l'obbligo).

Esistono anche metodi di selezione statistica più complessi basati sull'impostazione di valori critici del livello di significatività, errore di campionamento, scostamento consentito tra l'importo dei crediti riflesso nei rendiconti e calcolato da dati campionari, ecc. In questo caso, l'intervallo di campionamento è determinato dal metro monetario, e ciascuno il documento di regolamento, su cui cade il confine dell'intervallo successivo, viene selezionato per il controllo e l'analisi.

3. Viene verificata la realtà degli importi dei crediti nei documenti di liquidazione selezionati. In particolare, possono essere inviate lettere alle controparti con richiesta di conferma della realtà dell'importo iscritto nel documento o contabilizzato.

4. Viene valutata la significatività degli errori individuati. In questo caso possono essere utilizzati criteri diversi. Ad esempio, può considerarsi significativo uno scostamento superiore al 10% tra la contabilizzazione e gli importi confermati a seguito della verifica di controllo. Se lo scostamento varia dal 5 al 10%, la decisione sulla sua materialità viene presa dall'analista (dirigente, contabile, revisore dei conti) a propria discrezione. Uno scostamento non superiore al 5% è considerato insignificante.

81. Il concetto ei principi di organizzazione del sistema di bilancio

Sistema di bilancio è un complesso organizzativo ed economico, rappresentato da una serie di attributi speciali introdotti nel sistema di gestione dell'impresa. I più importanti sono:

- l'utilizzo di appositi supporti di informazioni gestionali - bilanci;

- attribuire lo status di business unit alle divisioni strutturali (centri di responsabilità finanziaria - FRC);

- elevato livello di decentramento della gestione aziendale.

Tradizionalmente, il budget era inteso come un piano finanziario, che ha la forma di un bilancio, in cui i costi sono coerenti con le entrate. Tuttavia, nel sistema di bilancio d'impresa, questa categoria ha acquisito un contenuto semantico più ampio. Spesso, il budget è inteso come qualsiasi documento che rifletta qualsiasi aspetto dell'attività nel processo di adempimento della missione dell'impresa. Il budget stabilisce la direzione dell'attività. Riflette anche i risultati effettivi di queste attività. L'idea principale attuata dal sistema di budgeting è la combinazione di gestione strategica centralizzata a livello di impresa e decentramento della gestione operativa a livello delle sue divisioni.

Il decentramento della gestione aziendale quando si utilizza il sistema di budgeting significa:

- Delega di poteri gestionali (rispettivamente responsabilità) a strutture di livello inferiore;

- aumentare l'indipendenza economica di queste unità;

- dotare i legami di determinate proprietà necessarie per risolvere i compiti loro affrontati;

- attribuzione ai link dei costi connessi alle proprie attività; "fissare" significa rendere questi costi ampiamente gestibili;

- determinazione della ripartizione di una parte delle entrate da loro percepite;

- alienazione di parte delle entrate percepite da ciascuna divisione per finanziare le attività delle divisioni che non sono in grado di percepire tali entrate dall'esterno;

- il primato della missione dell'impresa sugli obiettivi delle singole unità. Il grado di possibilità di intervento dei livelli superiori nelle attività dei livelli inferiori determina il livello di accentramento della gestione.

82. I principali elementi del sistema di bilancio

Gli elementi principali del sistema di bilancio sono le entrate, i costi, i risultati finanziari (disavanzo o eccedenza), i principi di costruzione del sistema di bilancio.

Entrate di bilancio - fondi ricevuti gratuitamente e irrevocabilmente a disposizione del corrispondente Distretto Federale Centrale - centro di profitto o reddito. Il reddito garantito è il reddito che va interamente al budget corrispondente. Le entrate regolamentari sono fondi trasferiti da un bilancio all'altro:

- sovvenzioni - fondi trasferiti a titolo gratuito e irrevocabile per compensare il disavanzo;

- sovvenzione - fondi trasferiti a titolo gratuito e irrevocabile per l'attuazione di alcune spese mirate;

- sovvenzione - fondi trasferiti a condizioni di finanziamento azionario di spese mirate.

Spese di bilancio - fondi stanziati per il sostegno finanziario dei compiti e delle funzioni del soggetto di gestione.

Deficit di bilancio - l'eccedenza delle spese di bilancio rispetto alle sue entrate.

Sequestro dei costi - riduzione regolare di tutte le voci di spesa (tranne quelle protette) in caso di minaccia di deficit di bilancio.

Eccedenza di bilancio - l'eccedenza delle entrate di bilancio rispetto alle sue spese.

Classificazione di bilancio - raggruppamento economico sistematizzato delle entrate e delle spese di bilancio secondo caratteristiche omogenee. Il sistema dei bilanci d'impresa si basa sui seguenti principi:

- unità del sistema di bilancio;

- differenziazione delle entrate e delle spese tra i livelli del sistema di bilancio;

- indipendenza di budget;

- completezza di riflessione delle entrate e delle spese dei bilanci;

- pareggio di bilancio;

- bilancio senza disavanzi;

- efficienza ed economia nell'uso dei fondi di bilancio;

- copertura generale (aggregata) delle spese di bilancio;

- Affidabilità del budget.

Quando si costruisce un sistema di budgeting, va ricordato che la pianificazione finanziaria è strettamente correlata e basata sul marketing, sulla produzione e su altri piani dell'impresa, soggetti alla missione e alla strategia generale dell'impresa: nessuna previsione finanziaria acquisirà valore pratico fino alla produzione e le decisioni di marketing vengono elaborate.

83. Principi di costruzione di un sistema di bilancio

Il principio di unità del sistema di bilancio indica l'unità dei seguenti elementi: quadro normativo; forme di documentazione di bilancio; sanzioni e incentivi; metodologia per la formazione e l'utilizzo dei fondi di bilancio.

Il principio della delimitazione delle entrate e delle spese tra bilanci separati significa garantire i relativi tipi di reddito (in tutto o in parte) e l'autorità di sostenere le spese per gli enti di gestione interessati.

Il principio di indipendenza dei bilanci Significa:

- il diritto dei singoli organi di gestione di svolgere autonomamente il processo di budget;

- la presenza di proprie fonti di reddito per i bilanci di ciascun soggetto di gestione, determinati secondo la metodologia per la formazione del bilancio dell'impresa;

- il diritto degli enti gestori di determinare autonomamente le direzioni di spesa dei fondi dei relativi budget secondo l'attuale metodologia;

- l'inammissibilità del ritiro delle entrate inoltre percepite in corso di esecuzione del bilancio, gli importi delle eccedenze di reddito oltre gara

spostamenti di budget e risparmi sulle spese di budget.

Il principio di completezza di riflessione delle entrate e delle uscite di bilancio significa che tutte le entrate e le spese del soggetto di gestione sono oggetto di riflessione nel suo budget.

Il principio del pareggio di bilancio significa che il volume delle spese preventivate deve corrispondere al volume totale delle entrate e delle entrate di bilancio provenienti dalle fonti di finanziamento del suo disavanzo.

Il principio di efficienza ed economia nell'uso dei fondi di bilancio significa che nell'elaborazione e nell'esecuzione dei budget, gli enti di gestione interessati dovrebbero partire dall'esigenza di ottenere i risultati desiderati utilizzando il minor importo di fondi o di ottenere il miglior risultato utilizzando l'importo di fondi determinato dal budget.

Principio generale di copertura dei costi significa che le spese di bilancio di tutti i centri di responsabilità finanziaria devono essere coperte dall'importo totale del reddito dell'impresa.

Il principio della credibilità di bilancio significa l'affidabilità degli indicatori della previsione dello sviluppo socioeconomico dell'impresa, il calcolo realistico delle entrate e delle spese di bilancio.

84. Fattori per aumentare l'efficienza della produzione quando si implementa un sistema di budgeting

Lo scopo dell'introduzione di un sistema di budgeting è quello di aumentare l'efficienza dell'impresa. Il criterio di efficienza è l'eccedenza del reddito dell'impresa sui suoi costi nello svolgimento delle funzioni assegnate all'impresa (la sua missione).

L'efficienza dell'impresa nella transizione a un sistema di budgeting è aumentata a causa dei seguenti fattori:

1. L'insieme dei flussi finanziari connessi alla formazione dei ricavi e dei costi è ridotto in un unico bilancio. Il problema del loro coordinamento a livello sia dell'impresa che delle sue singole divisioni è in via di risoluzione. Viene creata una chiarezza completa su come ogni rublo del budget appare nell'impresa, come viene spostato e utilizzato.

2. L'assegnazione di budget alle suddivisioni trasferisce una parte significativa della responsabilità per il livello dei salari dei dipendenti dal direttore dell'impresa ai capi di queste suddivisioni.

3. Viene attuato il principio dell'interesse materiale di tutto il personale per i risultati del lavoro della propria unità e dell'impresa nel suo insieme. Il personale effettivo dell'unità è calcolato alla fine del periodo di budget su base residuale come parte non utilizzata del suo limite di spesa. Il limite aumenta con la crescita del reddito. Diventa redditizio aumentare i ricavi e ridurre i costi, poiché ciò aumenterà i salari.

4. Il processo di budget implementa tutte le funzioni di gestione finanziaria dell'impresa, vale a dire pianificazione, organizzazione, motivazione, contabilità, analisi e regolamentazione. Inoltre, la gestione finanziaria viene effettuata in tempo reale.

5. Diventa possibile concentrare la politica finanziaria sulla risoluzione di problemi specifici. Ad esempio, un'impresa in difficoltà finanziarie può basare il proprio budget sui fondi necessari e sulla pianificazione del rimborso dei debiti scaduti.

6. La base della pianificazione finanziaria è il piano per la produzione, la logistica e il personale. Il sistema di budgeting diventa la base per la gestione integrata di tutte le aree dell'impresa.

85. Il sistema dei bilanci d'impresa

La struttura di bilancio dell'impresa sono i principi organizzativi della costruzione del sistema di bilancio, la sua struttura, il rapporto tra i budget in esso combinati.

Il sistema di bilancio dell'impresa - si tratta di un insieme di budget basati sulla produzione, sulle relazioni economiche e sulla struttura strutturale dell'impresa, regolati dai suoi documenti normativi interni. Il budget consolidato è una raccolta di tutti i budget utilizzati nel sistema di budget dell'impresa. Il bilancio consolidato comprende il bilancio dell'impresa nel suo complesso e i budget delle singole entità di gestione al suo interno.

Il sistema dei budget aziendali può essere integrato dai seguenti aspetti della classificazione dei documenti di bilancio:

- per scopo funzionale: budget di proprietà, budget di entrate e uscite, budget di cassa, budget di attività operativa;

- in relazione al livello di integrazione delle informazioni gestionali: il budget della centrale contabile primaria, il budget consolidato;

- a seconda dell'intervallo temporale: budget strategico, budget operativo;

- a seconda della fase del processo di budget: budget pianificato, budget effettivo (eseguito).

Tipicamente, a livello di impresa, i principali documenti di bilancio sono:

1. Bilancio (budget immobiliare) - modulo 1 del bilancio dell'impresa.

2. Conto economico (budget di entrate e spese) - modulo 2 del bilancio dell'impresa.

3. Rendiconto finanziario (budget del flusso di cassa) - modulo 4 del bilancio dell'impresa.

Il budget per la produzione e le attività economiche (operative) di un'impresa è un documento che riflette la produzione e la vendita di prodotti e altri risultati di produzione (non è incluso nella rendicontazione ufficiale ed è sviluppato in forma libera). Il budget per le attività produttive ed economiche dell'impresa viene trasformato in un sistema di budget per le attività operative dei centri di responsabilità finanziaria.

86. Attuazione del sistema di bilancio

Il sistema che attua la gestione del budget aziendale comprende le seguenti parti: economica, organizzativa, informativa, informatica.

La parte economica del sistema di sostegno è rappresentata da un certo meccanismo economico operante all'interno dell'impresa. Questo meccanismo prevede:

- assegnare determinati beni ai rami d'impresa, concedendo i diritti per gestire tali beni, proventi e spese;

- applicazione di speciali modalità di distribuzione del reddito e di formazione dei costi;

- utilizzo di metodi di stimolo economico.

Lo sviluppo del budget richiede una quantità significativa di informazioni normative: tariffe di consumo, prezzi, tariffe, ecc. Per ottenerlo, viene svolto un significativo lavoro di analisi preparatoria, durante il quale viene effettuato un inventario completo delle entrate e delle spese dell'impresa , vengono individuate riserve e perdite.

Il supporto organizzativo include una modifica della struttura organizzativa della gestione aziendale e un cambiamento nel suo flusso di lavoro. Allo stesso tempo, l'attuazione del sistema di solito non richiede una ristrutturazione radicale della struttura organizzativa. In questo ambito i requisiti minimi sono i seguenti:

- a ciascuna divisione è assegnato lo status: "centro di reddito", "centro di profitto", "centro di costo", ecc.;

- viene creata un'unità che gestisce il sistema di gestione del bilancio (centrale contabile e finanziaria, tesoreria, ecc.);

- il capo di questa divisione è investito dei poteri di vicedirettore dell'impresa.

Lo schema del flusso di lavoro aziendale cambia come segue:

- vengono introdotti nuovi documenti - piani obbligatori per entrate e spese;

- tutti i tipi di costi effettivi dell'impresa prima della loro esecuzione sono verificati rispetto al budget.

La parte informatica del software include:

- computer personale;

- ambiente software universale;

- un pacchetto software specializzato che implementa lo sviluppo e l'esecuzione dei documenti di bilancio.

87. Opzioni per il sistema di bilancio

In relazione al sistema contabile dell'impresa, sono possibili opzioni autonome e adattate per il sistema di budgeting.

La versione adattata si basa sull'uso di informazioni contabili. L'opzione autonoma prevede la creazione di un proprio sistema contabile, indipendente dalla contabilità.

Ognuna di queste opzioni presenta alcuni vantaggi e svantaggi.

La versione adattata si basa su flussi informativi contabili consolidati. È esente da duplicazioni di informazioni contabili e in questo senso è più economico che autonomo. Particolarmente interessante è l'uso di una versione adattata con una contabilità analitica ben sviluppata, quando proprietà, entrate e costi sono contabilizzati per unità aziendali. Va notato che tale contabilità è talvolta identificata con il budgeting.

Tuttavia, un problema significativo qui è la pianificazione del budget. Un principio importante del sistema di gestione del budget è la comparabilità delle informazioni di pianificazione e contabilità. Pertanto, in una versione adattata, la pianificazione dovrebbe essere eseguita in uno stile "contabile". Cioè, se la contabilità è tenuta nel contesto dei conti contabili, anche la pianificazione dovrebbe essere eseguita di conseguenza. Ciò solleva una serie di complessi problemi metodologici che non sono stati ancora risolti in modo soddisfacente. E più forte è la contabilità analitica, più difficile è la pianificazione.

L'opzione offline utilizza il proprio sistema di contabilità. Ciò provoca la duplicazione delle informazioni contabili, con conseguente aumento dei costi di gestione. Tuttavia, il sistema di budgeting è più economico da sviluppare e facile da usare.

I principali blocchi funzionali del sistema sono:

- pianificazione del blocco;

- blocco contabile;

- unità di analisi;

- base normativa.

Quando si sviluppano i budget, dovrebbe essere garantita la piena conformità ai piani per le attività di produzione, i ricavi e i costi, il flusso di cassa e la proprietà dell'impresa. I piani dell'impresa nel suo insieme dovrebbero essere correlati al sistema dei piani corrispondenti dei singoli dipartimenti.

88. Consolidamento dei bilanci

Se la società è una holding composta da più imprese separate (unità di business, succursali, singole persone giuridiche), si pone la questione della formazione di budget consolidati e relazioni per l'intera società.

Il consolidamento dei budget può essere effettuato in due modi:

- pianificazione e contabilità congiunte delle attività di tutte le imprese in un unico sistema, che consente di generare immediatamente budget consolidati e report aziendali;

- mantenimento della contabilità separata e formazione dei propri documenti di pianificazione e rendicontazione per ciascuna impresa della società e il loro successivo consolidamento nei budget consolidati e nei report aziendali.

Varie attività delle imprese della società, un aumento del numero di transazioni commerciali eterogenee contribuiscono al mantenimento di una contabilità specializzata separata per ciascuna impresa. Ciò porta alla necessità di consolidare i budget individuali e le relazioni delle imprese dell'azienda, il che, a sua volta, richiede lo sviluppo di una metodologia per questa procedura.

Se ci sono transazioni commerciali tra diverse imprese della società, la procedura di consolidamento diventa più complicata e diventa necessario escludere i fatturati interni quando si formano budget e report consolidati. Uno dei tipi più comuni di fatturato interno è rappresentato dalle vendite all'interno del gruppo. L'utile del fatturato interno può essere incluso nei saldi di bilancio, ad esempio, nella composizione dei prodotti che la società commerciale ha acquistato dalle imprese della società. Casi difficili sorgono se il profitto del fatturato interno fa parte dei materiali che vengono poi utilizzati per fabbricare i prodotti.

Al fine di escludere correttamente tutta l'influenza dei fatturati interni durante il consolidamento di budget e report, è necessario studiare le caratteristiche dell'organizzazione aziendale dell'azienda e sviluppare una metodologia di consolidamento. La creazione di tale strumento consentirà di preparare in modo rapido ed efficiente budget e report consolidati da presentare agli utenti interessati e alle decisioni di gestione.

89. Sistema di contabilità e rendicontazione presso l'impresa

Un elemento importante del sistema di budgeting è il sottosistema di contabilità e rendicontazione. Il sistema di rendicontazione è la fonte di informazioni più importante per prendere decisioni di gestione, pertanto il processo decisionale dipende in gran parte da come è organizzato. Dal punto di vista del rispetto degli obiettivi di adozione, le principali proprietà del sistema contabile sono l'obiettività e la conformità della struttura contabile alle caratteristiche del processo decisionale. I fattori chiave che influenzano il processo decisionale includono le seguenti caratteristiche del sistema contabile:

- metodologia per la determinazione del risultato finanziario;

- caratteristiche del raggruppamento dei costi per periodi di accadimento;

- assegnazione centri contabili;

- organizzazione della contabilità analitica. Queste caratteristiche determinano la natura

analisi dei fattori di formazione del profitto all'interno dell'organizzazione. Nonostante la classificazione dei costi sia basata, di regola, su criteri oggettivi, la contabilizzazione dei costi non è esente da aspetti soggettivi sia nella metodologia che nel processo di attuazione della contabilità.

I motivi principali della soggettività nella contabilità dei costi includono:

distribuzione affidabile delle spese generali da parte dei loro vettori; problemi di contabilizzazione degli effetti esterni; garantire la completezza dei costi presi in considerazione. Tra i fattori che determinano la soggettività della contabilità, si possono individuare: la scelta di un centro contabile a cui porre in relazione i costi; ripartizione delle spese generali; determinazione del periodo di attuazione dei costi, ecc. L'obiettività della contabilità dipende principalmente dalla chiarezza, dalla ragionevolezza della metodologia contabile, dalla politica contabile.

Il maggior numero di momenti soggettivi viene introdotto nella fase di raggruppamento dei costi. In pratica la classificazione dei costi si ottiene raggruppandoli per centri contabili e per voci di contabilità analitica. Quando si generano conti per la contabilità analitica, la scelta, di norma, viene effettuata tra l'organizzazione della contabilità per elementi o per elementi di calcolo. Ad esempio, la contabilità analitica può essere organizzata in termini di elementi di costo e il raggruppamento dei costi per elementi di calcolo può essere effettuato assegnando sottoconti che riflettano la struttura dei centri contabili.

90. Monitoraggio dell'attuazione degli indicatori di bilancio

L'elemento chiave del sistema di monitoraggio dell'attuazione degli indicatori di bilancio è lo scostamento degli indicatori effettivi da quelli pianificati. Ciò presuppone l'utilizzo del metodo dell'eliminazione, secondo il quale il gestore si concentra solo sugli scostamenti significativi e non presta attenzione agli indicatori che vengono eseguiti in modo soddisfacente. Nel processo di controllo dell'esecuzione del budget, i dati pianificati ed effettivi vengono dettagliati nei componenti originali al fine di determinare cosa ha portato esattamente alla discrepanza.

Si dovrebbero distinguere quattro approcci all'attuazione del sistema di controllo del bilancio aziendale:

- una semplice analisi degli scostamenti, focalizzata sull'adeguamento dei piani successivi;

- analisi degli scostamenti, focalizzata sulle successive decisioni gestionali;

- analisi degli scostamenti in condizioni di incertezza;

- un approccio strategico all'analisi degli scostamenti.

L'essenza di una semplice analisi della varianza è che il sistema controlla lo stato di esecuzione del budget confrontando gli indicatori di budget ei loro valori effettivi. Se la deviazione è significativa, il gestore finanziario decide la necessità di apportare gli adeguamenti appropriati al budget per il periodo successivo. In caso contrario, non viene intrapresa alcuna azione correttiva.

A questo proposito, la questione dell'importanza dei costi è importante. Come criterio per determinare l'importanza dei costi, è necessario utilizzare gli indicatori del budget finale, ad esempio l'importo del flusso di cassa totale (o l'importo dell'utile netto). Avendo un programma per computer appropriato, il gestore finanziario calcola le conseguenze di una deviazione specifica degli indicatori effettivi dai valori pianificati sull'importo del flusso di cassa totale.

Sulla base dello scostamento del flusso di cassa totale effettivo dal valore pianificato, si conclude che è necessario adeguare il piano per il periodo successivo. L'analisi degli scostamenti, focalizzata sulle successive decisioni gestionali, comporta un'analisi fattoriale più dettagliata dell'impatto dei vari scostamenti dei parametri aziendali sull'utile o sul flusso di cassa.

91. Approccio strategico all'analisi della varianza

L'approccio strategico all'analisi degli scostamenti si basa sulla posizione secondo cui la valutazione delle prestazioni dell'impresa, in particolare l'attuazione del budget, dovrebbe essere effettuata tenendo conto della strategia dell'impresa e degli obiettivi fissati.

In accordo con questo approccio, il gestore finanziario, nel monitorare l'attuazione del budget, dovrebbe analizzare il grado di conformità delle attività effettive con gli obiettivi a lungo termine prefissati (ad esempio, il grado di raggiungimento degli obiettivi strategici e di lungo termine in il formato di una balanced scorecard). In caso di scostamenti significativi dei dati effettivi rispetto a quelli pianificati nel budget (e se viene determinato che lo scostamento è dovuto alla pianificazione), non solo il budget viene adeguato, ma anche la strategia dell'azienda, nonché gli obiettivi a lungo termine .

Questo approccio non offre alcuna nuova tecnologia di controllo computazionale. Stabilisce il punto di partenza della procedura di controllo del bilancio: dopo aver analizzato la strategia dell'impresa, il gestore finanziario seleziona la procedura di controllo computazionale corrispondente a tale strategia.

La strategia di un'impresa può essere considerata in due dimensioni: linee guida strategiche (espansione, mantenimento del livello raggiunto e utilizzo dei risultati); posizionamento strategico, mantenendo i vantaggi competitivi (bassi costi e differenziazione del prodotto).

Da questo punto di vista, il sistema di controllo del budget è un elemento critico per un'impresa che si concentra sulla strategia di utilizzo dei risultati (mantenimento parziale del livello raggiunto) nel posizionamento strategico dei vantaggi competitivi nella direzione della leadership di costo. In una situazione del genere, l'impresa è costretta a mantenere uno stretto controllo dei propri costi e ricavi, identificando in dettaglio il motivo delle deviazioni dagli scenari precedentemente pianificati.

92. Sistema di pianificazione aziendale

Quando si dettaglia la pianificazione dell'impresa, è consigliabile tenere conto delle possibilità di contabilità, poiché non ha senso pianificare ciò che non può essere preso in considerazione. A sua volta, la struttura contabile (allocazione dei centri di contabilità, contabilità analitica) deve corrispondere all'organizzazione della pianificazione. Il sistema di analisi della deviazione dovrebbe fornire le informazioni necessarie per il processo decisionale, anche per migliorare il sistema di pianificazione.

L'uso di un sistema per l'analisi delle deviazioni dal budget nel sistema salariale può sia aumentare l'interesse dei dipendenti nel miglioramento delle prestazioni dell'impresa, garantire un migliore allineamento degli obiettivi dei dipendenti e dell'impresa nel suo insieme e migliorare la qualità pianificazione. La pianificazione e la regolamentazione sono strumenti potenti che possono essere utilizzati sia per identificare i costi di transazione di un'impresa sia per sviluppare misure per ridurli.

Gli obiettivi principali della pianificazione sono:

- realizzazione di un sistema di controllo;

- motivazione e stimolazione;

- sviluppo di una strategia di attività d'impresa;

- analisi delle riserve e delle opportunità, sviluppo di misure per migliorare l'efficienza dell'impresa;

- distribuzione ottimale delle risorse;

- riduzione del rischio.

Il sistema di pianificazione è l’elemento determinante del sistema di budget. Il modello di pianificazione, il grado di dettaglio dei piani, è un fattore determinante sia nella costruzione di un sistema di reporting che nell'analisi degli scostamenti.

Il sistema di pianificazione comprende i seguenti elementi:

- procedura di bilancio;

- procedura di approvazione del bilancio;

- modulo budget (piano di profitto, budget di cassa, bilancio);

- distribuzione delle responsabilità per la pianificazione e l'analisi, la struttura dei centri di contabilità;

- schema di formazione dei risultati finanziari, modalità di ripartizione dei costi;

- la composizione degli standard utilizzati.

93. Analisi del flusso di cassa

Esistono diversi approcci per analizzare il rendiconto finanziario (cfs). Uno di loro - analisi interpretativa di ODDS, effettuata dai vertici aziendali, la seconda - analisi dei coefficienti di ODDS responsabile finanziario. È importante che un manager d'impresa o un manager finanziario scelga l'opzione migliore e consideri il contenuto del report, ricorrendo a un confronto a posteriori.

La base dell'analisi finanziaria è la relazione che esiste tra i tre risultati intermedi del rendiconto finanziario: flusso di cassa da attività operative, flusso di cassa da attività di investimento e flusso di cassa da attività di finanziamento. Queste informazioni servono come base per un'ulteriore analisi dei flussi di cassa.

Il primo metodo di analisi delle ODDS - interpretativo (analisi dei valori assoluti), è destinato sia ai gestori finanziari che non finanziari. L'essenza di questo metodo risiede nell'analisi dei dati del report senza l'uso di rapporti finanziari calcolati. Quando si descrive la struttura del flusso di cassa derivante dalle attività operative, è necessario prestare attenzione ai seguenti punti:

- utilizzo mirato dei flussi di cassa da attività operative;

- analisi dei flussi di cassa negativi e positivi derivanti dall'attività operativa;

- determinazione dei fattori che incidono sul flusso di cassa dell'attività operativa;

- analisi degli importi complessivi e della modalità di utilizzo delle quote di ammortamento, confronto degli importi delle quote di ammortamento con l'ammontare degli investimenti in produzione e sviluppo tecnologico effettuati dall'impresa;

- l'impatto delle variazioni dei conti del capitale circolante sul flusso di cassa delle attività operative.

Il valore principale dell'analisi finanziaria dell'impresa è valutare la capacità dell'impresa di generare flussi di cassa. La base informativa di tale analisi finanziaria è il rendiconto finanziario, compilato con i metodi diretti e indiretti.

94. Rendiconto finanziario

Esistono due approcci principali alla costruzione di un rendiconto finanziario: diretto e indiretto. Il metodo diretto analizza i flussi di cassa lordi in base alle loro principali tipologie: proventi delle vendite, pagamento delle fatture dei fornitori, pagamento dei salari, acquisto di attrezzature, attrazione e restituzione di prestiti, pagamento degli interessi su di essi, ecc. La fonte di informazioni per la compilazione di tale il rapporto è dati contabili contabilità.

Il metodo indiretto si basa sui principi dell'analisi delle risorse finanziarie. La base di calcolo iniziale è l'utile netto, che, attraverso rettifiche successive, viene portato al valore del flusso di cassa netto.

I metodi diretti e indiretti di calcolo del flusso di cassa si contrappongono tra loro come segue: il metodo diretto si basa sul principio “top-down” - dalle entrate al flusso di cassa; il metodo indiretto si basa sul principio bottom-up: dall'utile netto al flusso di cassa. Ciò si riferisce alla posizione degli indicatori di entrate e utile netto nel conto economico, dove le entrate sono nella parte superiore del rapporto e l'utile netto è uno dei suoi indicatori più recenti.

Quando si valuta la performance di un'azienda attraverso l'analisi di bilancio, è importante utilizzare non solo i dati passati, ma anche le stime future. L'analisi approssimativa è un tentativo di prevedere la situazione che si presenterà nel prossimo futuro prevedibile.

Un approccio all'esecuzione di un'analisi finanziaria ballpark consiste nell'esaminare l'attuale rendiconto finanziario e prevedere gli eventi che potrebbero verificarsi in futuro (ad esempio, acquisti, pagamenti di dividendi, rimborsi di debiti, ecc.) e quelli che, la maggior parte probabile, non lo sarà (eventi imprevisti, straordinari).

Ovviamente, l'affidabilità di un'analisi ballpark dipende dalla capacità di un analista finanziario di prevedere eventi futuri, ma oltre a ciò, un'analisi ballpark è una logica conseguenza dell'analisi finanziaria di un rendiconto finanziario.

95. Attività di investimento dell'impresa

Attività di investimento dell'impresa - parte integrante della sua attività economica complessiva. Affinché un'impresa possa operare con successo, migliorare la qualità dei prodotti, ridurre i costi, espandere la capacità di produzione, aumentare la competitività dei prodotti e rafforzare la propria posizione sul mercato, deve trovare il modo per investire in modo redditizio i capitali.

Nel modo più generale investimento sono definiti come contanti, depositi bancari, azioni, azioni e altri titoli, tecnologie, macchinari, attrezzature, licenze, inclusi marchi, prestiti, qualsiasi altra proprietà o diritto di proprietà, valori intellettuali investiti in oggetti di attività imprenditoriale o altre attività a scopo di lucro . La definizione economica di investimento è interpretata come i costi di creazione, espansione, ricostruzione e riequipaggiamento tecnico del capitale fisso, nonché le relative variazioni del capitale circolante.

Gli investimenti sono l'uso di risorse finanziarie sotto forma di investimenti di capitale a breve o lungo termine.

zeny. Per tipologia di investimento si dividono in rischiosi (venture), diretti, di portafoglio e rendite.

Capitale di rischio rappresenta un investimento in nuove aree di attività associate ad alto rischio. Il capitale di rischio viene investito con l'aspettativa di un rapido ritorno sull'investimento. Combina varie forme di capitale: prestito, capitale proprio, imprenditoriale.

Investimenti diretti rappresentano un investimento nel capitale autorizzato di un'entità economica al fine di generare reddito e ottenere diritti a partecipare alla gestione di tale entità.

Investimento di portafoglio associati alla formazione di un portafoglio di investimenti e rappresentano l'acquisizione di una combinazione di vari titoli e altre attività.

Rendite - gli investimenti che portano all'investitore un certo reddito a intervalli regolari sono investimenti in assicurazioni e fondi pensione.

96. Progetti di investimento e analisi dei progetti

Gli investimenti pianificati, realizzati e realizzati prendono la forma progetti di investimento. Questi progetti devono essere valutati secondo vari criteri e, in primo luogo, sulla base di un confronto tra i costi del progetto ei risultati della sua attuazione. Per questo viene eseguita un'analisi del progetto, necessaria in tutte le fasi del progetto e, soprattutto, nella fase del suo sviluppo.

Analisi del progetto è chiamata l'analisi della redditività di un progetto di investimento basata sul confronto dei costi del progetto e dei benefici che ne deriveranno.

Esistono i seguenti tipi di analisi:

1. Analisi tecnica, sulla base della quale vengono determinate le attrezzature e le tecnologie più idonee per questo progetto di investimento.

2. Analisi commerciale, che copre l'analisi del mercato per i prodotti che saranno prodotti dopo l'attuazione del progetto di investimento.

3. Analisi istituzionale, il cui compito è valutare l'ambiente organizzativo, giuridico, amministrativo, di mercato in cui il progetto verrà attuato e adattarlo a tale ambiente, in particolare alle esigenze delle organizzazioni statali.

4. Analisi sociale (socio-culturale), il cui compito è indagare l'impatto del progetto sull'ambiente sociale, per raggiungere un atteggiamento favorevole o almeno neutrale nei confronti del progetto da parte della società.

5. Analisi ambientale, sulla base della quale viene individuata e fornita una valutazione peritale dei danni causati dal progetto all'ambiente e contestualmente vengono formulate proposte per mitigare o prevenire tale danno.

6. Analisi finanziaria.

7. Analisi economica.

Le analisi finanziarie ed economiche sono fondamentali; si basano sul confronto dei costi e dei benefici del progetto, ma differiscono negli approcci alla loro valutazione. Se l'analisi economica valuta la redditività di un progetto dal punto di vista dell'intera società (paese), l'analisi finanziaria solo dal punto di vista dell'impresa, dei suoi proprietari, dei creditori e degli investitori.

97. Metodi di base di analisi dei progetti di investimento

I principali metodi di analisi dei progetti di investimento includono:

1. Metodo del tasso di rendimento (contabile) semplice. Questo metodo si basa sul calcolo del rapporto tra l'utile netto contabile medio lungo la vita del progetto e il valore medio degli investimenti (costi del capitale fisso e circolante) nel progetto. Viene selezionato il progetto con il tasso di rendimento contabile medio più alto. Il principale vantaggio di questo metodo è la sua semplicità di comprensione, disponibilità di informazioni, facilità di calcolo. Lo svantaggio è che non tiene conto della natura non monetaria (nascosta) di alcuni tipi di costi.

2. Metodo di calcolo del periodo di ammortamento del progetto. Si calcola il numero di anni necessari per recuperare integralmente i costi iniziali, ovvero si determina il momento in cui il flusso di cassa dei ricavi è uguale alla somma dei flussi di cassa dei costi. Viene selezionato il progetto con il periodo di ammortamento più breve. Questo metodo ignora la possibilità di reinvestimento del reddito e il valore temporale del denaro.

3. Il metodo del valore attuale netto (corrente). Il valore attuale netto di un progetto è definito come la differenza tra la somma dei valori attuali di tutti i flussi di cassa dei proventi e la somma dei valori attuali di tutti i flussi di cassa dei costi, ovvero il flusso di cassa netto dal progetto ridotto al valore attuale. Si assume che il fattore di attualizzazione sia pari al costo medio del capitale. Il progetto è approvato se il valore attuale netto del progetto è maggiore di zero.

4. Metodo del tasso di rendimento interno. Con questo metodo, tutti i ricavi e i costi del progetto sono ridotti al valore attuale a un tasso di sconto derivato non da un costo medio del capitale specificato esternamente, ma dal tasso di rendimento interno del progetto stesso, che è definito come il tasso di rendimento al dove il valore reale dei ricavi è il valore attuale dei costi, ovvero il valore attuale netto del progetto è zero. Il valore attuale netto risultante del progetto viene confrontato con il valore attuale netto dei costi. Vengono approvati progetti con un tasso di rendimento interno superiore al costo medio del capitale.

98. Analisi di sensitività dei modelli di progetti di investimento

Lo scopo dell'analisi la sensibilità consiste nel determinare il grado di influenza di vari fattori sul risultato finanziario del progetto. Come indicatori integrali, caratterizzando il risultato finanziario del progetto, vengono solitamente utilizzati i seguenti indicatori:

- indice di redditività interna;

- periodo di ammortamento del progetto;

- valore attuale netto del reddito;

- indice di redditività.

I fattori che variano durante l'analisi di sensitività possono essere suddivisi in due gruppi principali:

- fattori che influenzano il volume degli incassi;

- fattori che incidono sul volume dei costi. Sono accettati come fattori variabili:

- il volume fisico delle vendite come risultato della capacità di mercato, la quota di mercato dell'azienda, il potenziale di crescita della domanda di mercato;

- prezzo di vendita e andamento delle sue variazioni;

- costi diretti (variabili) e tendenze dei loro cambiamenti;

- costi fissi e andamento delle loro modifiche;

- l'importo dell'investimento richiesto;

- il costo del capitale attratto, a seconda delle condizioni e delle fonti della sua formazione;

- in alcuni casi - indicatori di inflazione.

Questi fattori possono essere classificati come che incidono direttamente sul volume dei ricavi e dei costi. Tuttavia, oltre ai fattori di azione diretta, esistono fattori che possono essere chiamati condizionatamente indiretti (fattori temporali). I fattori temporali possono avere un effetto multidirezionale sul risultato finanziario del progetto.

Come fattori temporali che hanno un impatto negativo, si possono distinguere:

- la durata del ciclo tecnologico di fabbricazione di un prodotto o servizio;

- il tempo dedicato alla vendita dei prodotti finiti;

- tempo di ritardo nel pagamento.

Tra i fattori temporali positivi vi sono il ritardo nel pagamento delle materie prime, dei materiali e dei componenti consegnati, nonché il periodo di tempo per la consegna dei prodotti dal momento in cui viene ricevuto il pagamento anticipato quando si vendono prodotti e servizi su base prepagata.

99. Compiti di pianificazione degli investimenti

La pianificazione degli investimenti è un compito strategico e uno dei più complessi della gestione aziendale. In questo processo, è importante prendere in considerazione tutti gli aspetti dell'attività economica dell'impresa, dallo stato dell'ambiente, gli indicatori di inflazione, le condizioni fiscali, lo stato e le prospettive di sviluppo del mercato, la disponibilità di capacità produttive, materiali risorse e termina con la strategia di finanziamento del progetto.

I compiti principali della pianificazione degli investimenti:

- determinazione del fabbisogno di risorse di investimento;

- individuazione di possibili fonti di finanziamento e interazione con potenziali investitori;

- valutazione del costo delle risorse di investimento;

- preparazione di un calcolo finanziario dell'efficacia degli investimenti, tenendo conto del ritorno dei fondi presi in prestito;

- elaborazione di un business plan dettagliato per il progetto da presentare ad un potenziale investitore.

Gli obiettivi dell'investimento possono essere l'acquisizione di nuove attrezzature al fine di

espandere la produzione e aumentare i profitti dalle vendite aggiuntive, aggiornare le apparecchiature usurate e obsolete per migliorare l'efficienza dei costi. In questo caso, la logica dell'investimento è la riduzione dei costi di produzione. Gli investimenti possono anche comportare i costi associati all'immissione di un prodotto sul mercato per aumentare le vendite.

In base alla forma di attuazione, tutti gli investimenti possono essere suddivisi in due gruppi principali:

- investimenti di portafoglio - investimenti di capitale in un gruppo di progetti, ad esempio l'acquisizione di titoli di varie imprese al fine di trarre profitto dall'acquisto e dalla vendita di questi titoli. Gli investimenti di portafoglio, di norma, non mirano ad ottenere un controllo reale sulle attività di un'impresa;

- investimenti reali - investimenti finanziari in un progetto specifico, generalmente a lungo termine, solitamente associato all'acquisizione di beni reali e all'istituzione di un controllo reale sul processo di attuazione di tale progetto.

100. Regole per un'efficace pianificazione degli investimenti

L'implementazione di una serie di regole di base consente di pianificare gli investimenti futuri nel modo più efficiente.

Prima di decidere un investimento, è molto importante determinare il problema che verrà risolto a seguito della sua attuazione. Nella maggior parte dei casi, ci sono diversi percorsi per raggiungere l'obiettivo di investimento ed è molto importante determinare il percorso migliore all'inizio della pianificazione.

La maggior parte degli investimenti sono indipendenti l'uno dall'altro. Ciò significa che la scelta di un investimento non preclude la scelta di un altro. Tuttavia, ci sono circostanze in cui i progetti di investimento competono tra loro nei loro obiettivi, ad esempio quando si considerano due possibili modi per risolvere lo stesso problema.

Un altro tipo di investimento riguarda i costi incrementali oltre all'investimento iniziale. Qualsiasi investimento di capitale in edifici e attrezzature di solito include costi futuri aggiuntivi per mantenerli in funzione, aggiornarli e parzialmente sostituirli nei prossimi anni. Tali costi futuri dovrebbero essere presi in considerazione già nella prima fase del processo decisionale.

Il successo degli investimenti a lungo termine dipende interamente dalla probabilità di eventi futuri e dall'incertezza. Non è sufficiente presumere che le condizioni e l'esperienza passate rimarranno invariate e saranno applicabili a un nuovo progetto. Un'analisi attenta delle variazioni delle singole variabili, come il volume delle vendite, i prezzi e i costi delle materie prime, ecc., può essere d'aiuto in questo caso.

Il processo di investimento è sempre associato al rischio e più lungo è il progetto e il suo periodo di ammortamento, più è rischioso. A questo proposito, quando si prende una decisione, è necessario tenere conto del fattore tempo. Al fine di stimare in modo più corretto il reddito futuro delle attività di investimento, è necessario utilizzare uno speciale metodo matematico per convertire oggi i valori di questi flussi di cassa futuri in valori monetari comparabili.

101. Piano aziendale aziendale

Nelle condizioni moderne, uno degli strumenti di pianificazione più importanti è un business plan. Tradizionalmente, ha agito come strumento per le piccole e medie imprese che necessitavano di assistenza esterna (partner o investitore) per la realizzazione di progetti specifici. Oggi quasi tutte le principali società estere sviluppano piani aziendali in maniera continuativa.

Il ruolo crescente del business plan nella pianificazione è stato particolarmente pronunciato negli ultimi decenni. Ciò era dovuto ai seguenti motivi:

1. La crescente complessità dell'ambiente economico esterno ha richiesto alle aziende un'elevata flessibilità nella gestione, la capacità di calcolare costantemente molte opzioni per le decisioni di gestione in un complesso, tenendo conto di tutti i fattori.

2. È aumentato il ruolo del marketing strategico, la capacità di trovare e valutare possibili nuove e promettenti aree di attività economica. In queste condizioni, un business plan è necessario per la valutazione economica delle opportunità promettenti che esistono nel mercato.

3. Si è ampliata l'indipendenza delle unità produttive. L'isolamento dei sistemi economici, se necessario, l'integrazione delle decisioni in materia di politica di investimento e la valutazione della loro attrattività in termini di risultati finanziari, ha reso il business plan uno strumento di pianificazione aziendale diffuso all'interno delle grandi aziende.

Un business plan è un piano di sviluppo aziendale per il prossimo periodo, che formula l'argomento, gli obiettivi principali, le strategie, le direzioni e le aree geografiche dell'attività economica; vengono determinati la politica dei prezzi, la capacità e la struttura del mercato, le condizioni per la fornitura e l'acquisto, il trasporto, l'assicurazione e la lavorazione delle merci, i fattori che influenzano la crescita / diminuzione delle entrate e delle spese per un gruppo di beni e servizi che sono oggetto delle attività dell'impresa.

Un business plan ha sempre un destinatario. Può essere un partner, un investitore, un'alta dirigenza o un governo, quindi in ogni caso il business plan deve tenere conto degli interessi della persona a cui è rivolto.

102. Sezione finanziaria del business plan

Lo scopo della sezione finanziaria del business plan è quello di formulare e presentare un sistema dettagliato di indicatori di progetto che riflettano i risultati finanziari attesi dell'azienda. Allo stesso tempo, il piano finanziario non dovrebbe discostarsi dai materiali presentati in altre parti del piano aziendale.

Per un'azienda esistente che prevede di espandere le proprie attività, è consigliabile presentare i dati finanziari degli anni precedenti. È inoltre necessario enunciare in modo chiaro e conciso tutti i presupposti iniziali che sono diventati la base degli indicatori progettuali presentati. È inoltre necessario considerare diversi possibili scenari per lo sviluppo dell'azienda in termini finanziari.

Il piano finanziario deve necessariamente contenere il calendario previsto per l'attuazione (piano calendario) dei lavori nell'ambito del progetto. Il piano del calendario dovrebbe includere un elenco delle fasi principali dell'attuazione del progetto e la necessità di risorse finanziarie per l'attuazione di ciascuna di esse.

La pianificazione non deve essere effettuata con riferimento a date specifiche. La pianificazione può, ad esempio, indicare il periodo in giorni necessario per l'attuazione di ciascuna fase del progetto, nonché indicare la possibilità di attuazione parallela delle varie fasi del progetto. Per comodità, è possibile selezionare una data di inizio progetto condizionale e quindi pianificare le attività dell'azienda con riferimento alla data condizionale selezionata.

È consigliabile includere diversi documenti aggiuntivi nel piano finanziario: una previsione dei volumi di vendita, un piano di flusso di cassa (ovvero un piano di flusso di cassa), un piano di profitti e perdite (questo documento mostra come verrà formato e modificato l'utile) , il bilancio previsionale delle attività e passività dell'impresa (la struttura di questo documento corrisponde alla struttura del bilancio generalmente accettato dell'impresa), calcolo del punto di pareggio (mostra il livello di vendite richiesto per coprire i costi a una data scala di produzione). Inoltre, vengono calcolati indicatori integrali (periodo di ammortamento del progetto, valore attuale netto, indice di redditività, rapporto di redditività interna) e altri indicatori finanziari.

103. Principali fonti di capitale proprio e di debito

Il supporto delle risorse dell'impresa è una condizione necessaria per il suo sviluppo. La disponibilità di risorse finanziarie determina anche le possibilità di formazione di capitale preso in prestito presso le imprese industriali. I sottosistemi funzionali del supporto delle risorse dell'impresa sono l'attrazione di risorse finanziarie e la valutazione della loro efficacia.

In generale, la gestione finanziaria della formazione del capitale preso in prestito di un'impresa è un sistema di principi e metodi per lo sviluppo e l'attuazione di decisioni finanziarie che regolano il processo di attrarre fondi presi in prestito, oltre a determinare la fonte più razionale di finanziamento del capitale preso in prestito in in accordo con le esigenze e le opportunità per lo sviluppo di un'impresa. Prima di attrarre capitale preso in prestito, l'impresa mutuante deve definire chiaramente gli obiettivi e le direzioni per l'uso dei fondi terreni, confrontare la loro efficacia e il prezzo di attrazione.

Nella fase iniziale della formazione del capitale preso in prestito, è necessario determinare le fonti e i volumi per attrarre risorse finanziarie, quindi viene valutata l'efficacia di una determinata fonte di attrarre risorse, le forme di attrazione sono ottimizzate e il rischio associato a viene valutata la formazione del capitale. Gli obiettivi principali della gestione nella formazione del capitale preso in prestito sono il suo costo (prezzo) e la struttura.

Una condizione obbligatoria per una gestione efficace della formazione del capitale preso in prestito di un'impresa è l'attuazione di un programma per attrarre fondi presi in prestito dall'impresa secondo un'unica strategia. Altri fattori che determinano l'efficacia della gestione del capitale preso in prestito sono lo sviluppo del mercato finanziario (azionario, creditizio e bancario) e la sua infrastruttura, che assicura l'organizzazione del movimento dei flussi finanziari, la disponibilità di informazioni finanziarie per prendere decisioni di gestione, il stabilità della circolazione del denaro, ecc.

104. Principali strumenti del mercato dei capitali

Per attrarre investimenti esteri, le grandi società russe hanno l'opportunità di entrare nei mercati azionari esteri senza essere ammesse alla quotazione in borsa. Per fare ciò, possono utilizzare ricevute di deposito americane (ADR) e tedesche (GDR) per azioni già emesse da loro, che sono negoziate sul mercato russo. Le azioni di un emittente russo sono depositate presso la filiale russa di una grande banca americana (o tedesca), che diventa il loro detentore nominale. A sua volta, la banca emette ADR, che sono la prova della sua proprietà di azioni in una società russa e una garanzia per un investitore straniero di pagargli i dividendi. Sulla borsa americana (o tedesca), la negoziazione non viene effettuata dalle azioni stesse, ma da certificati di deposito emessi dalla banca.

Accanto ai principali strumenti finanziari (azioni e obbligazioni), in borsa circola un gran numero di titoli derivati. Le attività finanziarie derivate (derivati) sono emesse, di norma, non allo scopo di acquisire capitale aggiuntivo, ma per assicurare (copertura) il rischio di possibili perdite derivanti dalla detenzione delle attività finanziarie sottostanti. I derivati ​​più conosciuti sono i future e le opzioni.

Futures (contratti futures) comporta l'acquisto o la vendita di un bene in futuro a un prezzo fissato al momento della conclusione dell'operazione di futures. L'attività principale non deve essere alcun titolo: può essere valuta estera, petrolio, metallo, grano e altri beni scambiati su varie borse.

Contratto di opzione è un contratto che, in cambio di un premio, attribuisce all'acquirente il diritto (senza obbligo) di acquistare o vendere un'attività finanziaria al prezzo di esercizio dal venditore dell'opzione, in un determinato periodo di tempo o a una determinata data (il data di scadenza dell'opzione). Il diritto di acquistare qualsiasi attività è chiamato opzione call, mentre il diritto di vendere è chiamato opzione put.

105. Costo medio ponderato del capitale

Il costo medio ponderato del capitale viene utilizzato nell'analisi finanziaria per misurare il costo del capitale di una società. Questo indicatore è ampiamente utilizzato da molte imprese come tasso di sconto per progetti finanziati, poiché il costo attuale del capitale è un indicatore logico del "prezzo" del capitale.

Un'azienda può raccogliere fondi da due fonti: patrimonio netto e debito. Il capitale sociale di una società per azioni, a sua volta, è composto da due categorie: azioni ordinarie e azioni privilegiate. Il costo medio ponderato del capitale misura i pesi relativi di ciascuna componente e il costo del capitale atteso della società.

Costo medio ponderato del capitale - è il costo totale di tutto il capitale, calcolato come somma dei relativi rendimenti del capitale proprio e del capitale preso in prestito, moltiplicato per le loro quote specifiche nella struttura del capitale.

Poiché il processo di determinazione del costo medio ponderato del capitale misura il costo atteso del capitale nuovo (o raccolto), è necessario utilizzare stime di mercato del valore di ciascuna componente, e non dati di bilancio, che possono differire significativamente dal stima di mercato.

Altre fonti di finanziamento più rare, come obbligazioni convertibili, azioni privilegiate convertibili e altre, saranno incluse nella formula solo se presenti in quantità significative, poiché il costo di tale finanziamento differisce in genere dal costo del finanziamento tramite obbligazioni e azioni.

La detrazione fiscale è mantenuta nella formula, non presa in considerazione nel costo dei fondi presi in prestito.

Costo medio ponderato del capitale = quota di azioni ordinarie × costo del patrimonio netto delle azioni ordinarie + percentuale delle azioni privilegiate × costo del capitale delle azioni privilegiate + quota del capitale di debito × costo del capitale preso in prestito × (1 × aliquota fiscale).

106. Struttura del capitale e teoria di Modigliani-Miller

La teoria di Modigliani-Miller si basa sul presupposto che, man mano che un'azienda diventa più dipendente da fonti di finanziamento esterne, i detentori di azioni adegueranno immediatamente la loro valutazione dell'impresa per riflettere l'aumento del rischio associato alla leva mentre richiedono rendimenti più elevati. Questo, a sua volta, aumenterà il costo del capitale proprio per l'impresa e compenserà completamente i profitti guadagnati attraverso l'uso di fondi presi in prestito.

Se la valutazione viene temporaneamente modificata, il valore di mercato complessivo sarà mantenuto attraverso l'arbitraggio immediato sul mercato poiché gli azionisti vendono le proprie azioni e il proprio debito e, utilizzando prestiti personali, cercano di trarre profitto dalle differenze di prezzo di altre società. Pertanto, secondo la teoria Modigliani-Miller, la decisione sulla struttura del capitale non ha senso, poiché il grado di dipendenza finanziaria dell'impresa non ha importanza. ^э Questa teoria è valida solo a due condizioni:

1. Le azioni e le obbligazioni sono negoziate a condizioni di "mercato perfetto".

Nonostante il costante sviluppo dei mercati dei capitali negli ultimi decenni, i mercati perfetti non esistono ancora. Ciò è particolarmente vero per le società private e quelle società le cui azioni sono negoziate sui mercati secondari.

2. Assenza di differenze nella tassazione del debito e del capitale proprio. Questa ipotesi non è applicabile a un'economia di mercato. In pratica, l'attuale sistema di tassazione offre vantaggi significativi se finanziato con fondi presi in prestito, poiché le tasse vengono pagate al netto degli interessi.

Modigliani e Miller in seguito migliorarono la loro teoria per consentire un credito d'imposta sui pagamenti di interessi. Hanno concluso che, a causa del credito d'imposta sul pagamento degli interessi sui prestiti, all'aumentare della dipendenza finanziaria, il costo medio ponderato del capitale della società continuerà a diminuire fino a quando non sarà ridotto al minimo a un livello in cui la società è completamente finanziata tramite debito.

107. Metodo di capitalizzazione del reddito per la determinazione del valore dell'impresa

Il metodo di capitalizzazione del reddito per determinare il valore di un'impresa consiste nel calcolare il valore attuale del reddito futuro ricevuto dall'uso di un oggetto utilizzando il rapporto di capitalizzazione:

V=I/R, dove V è il valore dell'impresa; I - rendita periodica; R - coefficiente di capitalizzazione.

Il metodo della capitalizzazione diretta viene utilizzato quando:

- esistono dati sufficienti per stimare il reddito;

- il reddito immobiliare è stabile, o almeno si prevede che il reddito di cassa corrente sarà approssimativamente uguale al futuro, o il loro tasso di crescita è moderato. Questo vale, ad esempio, per oggetti con un canone chiaramente definito con diversi anni di anticipo.

Poiché il valore attuale degli utili futuri è molto sensibile alle variazioni del coefficiente di capitalizzazione, è necessario disporre di precise indicazioni di mercato del suo valore.

Il principale vantaggio di questo metodo è la semplicità dei calcoli. Un altro vantaggio è che il metodo di capitalizzazione diretta in definitiva riflette direttamente le condizioni di mercato. Ciò è dovuto al fatto che quando viene applicato, di norma, un numero abbastanza elevato di transazioni immobiliari viene preso e analizzato in termini di reddito e valore.

Tuttavia, il metodo della capitalizzazione del reddito per determinare il valore di un'impresa non dovrebbe essere utilizzato quando:

- non ci sono informazioni su operazioni di mercato;

- se l'oggetto non è stato ancora costruito, significa che non è entrato nel regime del reddito stabile;

- quando l'oggetto è stato gravemente danneggiato a seguito di una calamità naturale, cioè necessita di una seria ricostruzione.

L'applicazione pratica del metodo della capitalizzazione prevede i seguenti passaggi principali:

1. Analisi di bilancio.

2. Scelta dell'importo dell'utile da capitalizzare.

3. Calcolo di un adeguato tasso di capitalizzazione.

4. Determinazione del valore preliminare del valore dell'impresa.

5. Apportare le necessarie modifiche, tenuto conto della liquidità dell'immobile oggetto di valutazione, delle prospettive di sviluppo dell'impresa e di altri fattori non monetari.

108. Approccio comparativo nella stima del valore di un'impresa

Questo metodo si basa sul principio della sostituzione: l'acquirente non acquisterà un immobile se il suo valore supera il costo di acquisto sul mercato di un immobile simile con la stessa utilità. L'approccio comparativo viene utilizzato principalmente laddove esiste un database sufficiente delle transazioni di vendita.

I principali vantaggi dell'approccio comparativo:

1. La valutazione si basa su informazioni storiche e, pertanto, riflette i risultati effettivi delle attività produttive e finanziarie dell'impresa.

2. Il prezzo di una transazione effettivamente conclusa tiene conto il più possibile della situazione del mercato, il che significa che è un riflesso reale della domanda e dell'offerta.

L'approccio comparativo (di mercato) comprende tre metodi principali:

- metodo del mercato dei capitali;

- modalità di transazione;

- metodo dei coefficienti di settore. La selezione delle imprese per il confronto viene effettuata secondo i seguenti criteri:

- Appartenente all'uno o all'altro settore, regione;

- tipologia di prodotti o servizi realizzati;

- diversificazione di prodotti o servizi;

- la fase del ciclo di vita in cui si trova l'impresa;

- la dimensione dell'impresa, la strategia delle sue attività, le caratteristiche finanziarie.

L'essenza del metodo dei coefficienti di settore è che, sulla base dell'analisi delle pratiche commerciali di vendita in un particolare settore, si ricava una certa relazione tra il prezzo di vendita di un'impresa e alcuni indicatori.

Il metodo del mercato dei capitali si basa sui prezzi di mercato di azioni di imprese simili. Si presume che l'investitore, agendo in base al principio della sostituzione, possa investire sia nell'impresa da lui valutata, sia in imprese simili. Questo metodo si basa sull'analisi finanziaria delle imprese valutate e comparabili.

Quando si selezionano le imprese analoghe, vengono presi in considerazione i seguenti segni di comparabilità: l'identità della gamma di prodotti, il volume e la qualità dei prodotti, le fasi di sviluppo delle imprese e le dimensioni della capacità produttiva; comparabilità della strategia di sviluppo delle imprese, caratteristiche finanziarie delle imprese.

109. Approccio del costo nella stima del valore di un'impresa

L'approccio del costo (proprietà) alla valutazione aziendale considera il valore dell'impresa in termini di costi. Per utilizzare questo metodo, è necessario prima valutare la ragionevolezza del valore di mercato di ciascuna attività dell'impresa separatamente, quindi determinare il valore attuale delle passività e, infine, sottrarre il valore attuale di tutte le sue passività dal valore ragionevole di mercato del patrimonio totale dell'impresa. Il risultato mostra il valore stimato del capitale sociale della società.

La formula di base quando si utilizza l'approccio del costo è: patrimonio netto = attività - passività.

Questo approccio è rappresentato da due metodi principali:

- con il metodo del valore patrimoniale netto;

- metodo di recupero del valore. Il metodo del valore patrimoniale netto comprende diversi passaggi:

1. Determinazione del ragionevole valore di mercato di macchinari e attrezzature.

2. Valutazione delle attività immateriali.

3. Determinazione del valore di mercato degli investimenti finanziari, sia a lungo che a breve termine.

Il metodo del valore di recupero comprende i seguenti passaggi:

1. Viene analizzato l'ultimo bilancio.

2. È in corso di elaborazione un calendario per la liquidazione delle attività, poiché la vendita di vari tipi di attività dell'impresa richiede periodi di tempo diversi.

3. Sono determinati i proventi lordi della liquidazione dei beni.

4. Il valore stimato dei beni è ridotto dell'importo dei costi diretti. I costi diretti associati alla liquidazione di un'impresa comprendono le commissioni di perizia e studi legali, le tasse e gli onorari che vengono pagati al momento della vendita.

5. Il valore di recupero dei beni è ridotto dei costi associati alla detenzione dei beni prima della loro vendita, inclusi i costi di mantenimento delle scorte di prodotti finiti e lavori in corso.

6. Viene aggiunto (o sottratto) l'utile (perdita) operativo del periodo di liquidazione.

7. Sono dedotti i diritti di priorità al trattamento di fine rapporto e ai pagamenti ai dipendenti dell'impresa, i crediti dei creditori per obbligazioni garantite da pegno di proprietà dell'impresa liquidata, il debito per pagamenti obbligatori al bilancio e fondi fuori bilancio, ecc.

110. Forme di gestione d'impresa anti-crisi

Le forme di gestione anticrisi differiscono a seconda delle fasi di sviluppo della crisi dell'impresa.

1. Gestione anticrisi in un periodo di sviluppo stabile, che costituisce uno strumento per la gestione attuale. Lo scopo di questa forma di gestione è il monitoraggio e l'analisi delle deviazioni dallo sviluppo pianificato dell'impresa, l'identificazione tempestiva della possibilità di situazioni di crisi, nonché l'analisi dei fattori che influenzano l'impresa.

I metodi anticrisi utilizzati dalla direzione dell'impresa in questa fase saranno volti ad aumentare la stabilità dell'impresa e l'efficienza del suo lavoro. Possono essere grosso modo divisi in due parti:

- metodi utilizzati per migliorare l'efficienza della produzione e vendita dei prodotti, nonché la gestione dell'impresa;

- metodi per diagnosticare lo stato dell'impresa e analizzare le deviazioni.

2. La gestione durante i periodi di instabilità della produzione comprende la gestione di un'impresa in uno stato condizionatamente stabile e instabile. Se il primo tipo di gestione è caratterizzato da un leggero calo della produzione e da un calo della redditività, il secondo tipo è caratterizzato da una gestione in condizioni di non redditività. L'obiettivo principale della gestione della crisi in questa fase è riportare l'impresa in uno stato stabile. La direzione utilizza metodi di stabilizzazione finanziaria, riduzione dei costi e metodi per stimolare il personale aziendale.

3. Management in periodo di crisi - gestione di un'impresa in condizioni di insolvenza. Questa è la principale differenza rispetto alla gestione in tempi di instabilità. L'obiettivo principale (se necessario e possibile) è prevenire il fallimento. In questa fase possono essere utilizzati metodi come la ristrutturazione o la riabilitazione preliminare.

4. La gestione nelle condizioni delle procedure concorsuali è, infatti, l'esecuzione di procedure concorsuali ed è svolta da un responsabile (esterno o competitivo) preposto. La caratteristica principale della gestione anticrisi si manifesta nella possibilità, utilizzando le modalità di gestione anticrisi, non solo di normalizzare l'attuale situazione di crisi, ma di dare all'impresa uno slancio per un ulteriore sviluppo.

111. Principi di base del sistema di gestione anticrisi

Il sistema di gestione anticrisi dovrebbe soddisfare i seguenti principi.

1. La disponibilità del management della società ad una possibile violazione della stabilità finanziaria. La teoria della gestione finanziaria anticrisi deriva dal fatto che l'equilibrio finanziario esistente dell'impresa è molto instabile.

2. Diagnosi precoce dello sviluppo di fenomeni di crisi nell'attività finanziaria dell'impresa. Considerando che la minaccia di fallimento di un'impresa realizza il più alto livello di rischio catastrofico, dovrebbe essere diagnosticata nelle prime fasi per utilizzare le possibilità della sua neutralizzazione in modo tempestivo.

3. Bilancio. Disponibilità di un sistema di budgeting e pianificazione delle attività, che consente l'identificazione e la valutazione più accurate degli scostamenti nella performance finanziaria dell'impresa.

4. Differenziazione delle deviazioni in base al grado della loro pericolosità per lo sviluppo finanziario dell'impresa. La gestione finanziaria utilizza un gran numero di diversi indicatori nel processo di diagnosi del fallimento di un'organizzazione. Questi indicatori catturano vari aspetti dell'attività finanziaria dell'organizzazione, la cui natura è ambigua dal punto di vista di generare la minaccia di fallimento.

5. Classificazione dei fattori esterni che incidono sull'impresa e monitoraggio costante dei loro cambiamenti. Identificazione dei fattori sotto l'influenza dei quali si verificano cambiamenti che portano a una crisi.

6. Urgenza di risposta ad alcuni fenomeni di crisi nello sviluppo finanziario dell'impresa. In accordo con la teoria della gestione finanziaria anticrisi, ogni fenomeno emergente di crisi non solo tende ad espandersi ad ogni nuovo ciclo economico dell'impresa, ma genera anche nuovi fenomeni finanziari di crisi di accompagnamento.

7. L'adeguatezza della risposta dell'impresa al grado di reale minaccia al suo equilibrio finanziario. Il sistema di meccanismi utilizzati per neutralizzare la minaccia di fallimento è associato a costi o perdite finanziarie causati dalla riduzione del volume delle attività operative, nonché alla sospensione dei progetti di investimento.

112. Rischi nell'attività imprenditoriale di un'impresa

Qualsiasi impresa si assume i rischi associati alla sua attività produttiva, commerciale e di altro tipo e la direzione dell'impresa è responsabile delle conseguenze delle decisioni di gestione. Il fattore di rischio costringe l'impresa a risparmiare risorse finanziarie e materiali, prestare particolare attenzione al calcolo dell'efficacia di nuovi progetti, transazioni commerciali, ecc. Il fattore di rischio nell'attività imprenditoriale aumenta soprattutto durante periodi di condizioni economiche instabili, accompagnati da processi inflazionistici, super -prestiti costosi, ecc.

Rischio negli affari - questa è la probabilità che l'impresa subisca perdite o perdite se l'evento pianificato (decisione di gestione) non viene attuato, e anche se sono stati commessi errori di calcolo o errori nelle decisioni manageriali.

Il rischio imprenditoriale nelle attività dell'impresa può essere suddiviso in produzione, finanziario e investimento.

Rischio di produzione direttamente collegati alle attività commerciali dell'impresa. Il rischio di produzione è generalmente inteso come la probabilità (possibilità) che un'impresa non adempia ai propri obblighi derivanti da un contratto o accordo con un cliente, i rischi nella vendita di beni e servizi, errori nella politica dei prezzi e il rischio di fallimento.

rischio finanziario - è la probabilità del danno derivante da eventuali operazioni in ambito finanziario, creditizio e cambio, operazioni con titoli, ovvero il rischio che deriva dalla natura delle operazioni finanziarie. I rischi finanziari comprendono il rischio di credito, il rischio di tasso di interesse, il rischio di cambio, il rischio di perdita di profitto finanziario.

Nell'attività di investimento dell'impresa, si può distinguere il rischio di investire in titoli, o "rischio di portafoglio", che caratterizza il grado di rischio di riduzione del rendimento di determinati titoli e del portafoglio di titoli formato, nonché i rischi associati all'investimento nell'organizzazione di nuovi rami di attività dell'impresa (rischi di impresa).

113. Rischio di prezzo

Rischio di prezzo - è il rischio di perdite (perdite dirette o mancati guadagni) a seguito di variazioni sfavorevoli dei prezzi di mercato.

La maggior parte delle istituzioni finanziarie (banche, compagnie assicurative, fondi pensione) operano in gran parte attraverso fondi presi in prestito (depositi bancari e pensionistici, premi assicurativi). I fondi ricevuti vengono investiti da investitori istituzionali in vari mercati: azioni, titoli di stato, mercati delle materie prime, mercati immobiliari. Ogni istituto finanziario deve adempiere ai propri obblighi di rimborsare i fondi presi in prestito dopo un certo periodo di tempo. Allo stesso tempo, sotto l'influenza delle fluttuazioni del mercato, il valore di un'attività finanziaria può cambiare in una direzione sfavorevole per l'investitore istituzionale, il che porterà a difficoltà nell'adempimento degli obblighi attuali nei confronti dei clienti o dei depositanti.

Il rischio di prezzo è limitato nella sua portata. A differenza dei rischi valutari e di tasso di interesse, che interessano quasi tutti i partecipanti ai mercati finanziari, solo quei partecipanti al mercato che lavorano con titoli o altri valori negoziabili (metalli preziosi, ecc.) corrono il rischio di prezzo.

In termini di entità delle possibili perdite probabili nell'ambito di normali condizioni di mercato, il rischio di prezzo spesso domina sia rispetto al rischio di tasso di interesse che al rischio di cambio.

Il rischio di prezzo può essere suddiviso in tre componenti causali:

- rischio di investimento, come rischio di deprezzamento degli investimenti;

- rischio di liquidità, quale rischio di assenza di acquirenti in caso di necessità di pronta vendita di titoli;

- rischio di copertura, come rischio di non poter coprire una posizione.

Si precisa che tale suddivisione è in una certa misura condizionale, in quanto gli eventi considerati e suddivisi in distinte tipologie di rischio sono strettamente correlati sia in senso economico che in termini di parametri probabilistici.

114. Rischio finanziario e leva finanziaria

L'attività di qualsiasi impresa è associata a un certo rischio. Viene chiamato il rischio determinato dalla struttura delle fonti di capitale rischio finanziario. Una delle caratteristiche importanti del rischio finanziario è il rapporto tra capitale proprio e preso in prestito. Attrarre ulteriori fondi presi in prestito è vantaggioso per l'impresa in termini di ottenimento di profitti aggiuntivi, a condizione che il ritorno sul capitale totale superi il ritorno sul capitale preso in prestito.

Allo stesso tempo, va tenuto conto del fatto che gli interessi per l'utilizzo del capitale preso in prestito devono essere pagati integralmente e puntualmente. Con una diminuzione delle vendite, interruzioni nella fornitura di componenti o materie prime, problemi del personale, ecc., aumenta significativamente il rischio di fallimento per un'impresa con alti costi per il servizio del credito. In conseguenza dell'aumento del rischio finanziario, aumenta anche il prezzo del capitale addizionale attratto.

Leva ("leva") - questo è un termine applicato all'economia che significa qualche fattore, con una piccola variazione in cui cambiano notevolmente gli indicatori ad essa associati. L'utilizzo del fattore del capitale aggiuntivo (preso in prestito) è considerato un rafforzamento del capitale proprio al fine di ottenere maggiori profitti.

Rapporto di leva finanziaria (spalla della leva finanziaria) è definito come il rapporto tra capitale preso in prestito e capitale proprio. Il rapporto di leva finanziaria è direttamente proporzionale al rischio finanziario dell'impresa.

È più corretto calcolare l'indicatore del coefficiente di leva finanziaria non in base ai rendiconti finanziari, ma in base alla valutazione di mercato delle attività. Molto spesso, un'impresa che opera con successo ha un valore di mercato del capitale proprio che supera il suo valore contabile, il che significa che il valore del coefficiente di leva finanziaria è inferiore e il livello di rischio finanziario è inferiore.

Effetto leva finanziaria (EFF) sorge a causa della differenza tra il rendimento delle attività e il costo dei fondi presi in prestito, mostra di quanto aumenta il rendimento del capitale proprio attraendo fondi presi in prestito. Il valore normale di EGF è 0,3-0,5.

115. Determinazione della tipologia di rischio e sua misurazione

L'identificazione del rischio è un processo in cui la direzione aziendale identifica sistematicamente e continuamente quei rischi attuali e potenziali che possono avere un effetto negativo sull'impresa. Ovviamente, se il rischio potenziale non viene identificato, è impossibile per l'azienda intervenire per minimizzarlo.

La maggior parte dei manager professionisti ha una classificazione dei tipi di rischio e le piccole imprese che non dispongono di gestori del rischio di solito utilizzano compagnie di assicurazione o assumono consulenti per gestire i rischi al fine di identificarli e quantificarli.

Dopo che i rischi sono stati identificati, è necessario determinare il grado di impatto di ciascun rischio sulle attività dell'azienda. Questo processo include una valutazione dei seguenti parametri:

- frequenza delle perdite (o probabilità di perdite);

- significatività delle perdite (il valore monetario di ciascuna perdita).

In generale, il grado di impatto di ciascun fattore di rischio dipende più dalla significatività che dalla frequenza delle perdite. Un rischio con un potenziale di danno catastrofico, anche se la sua probabilità è molto piccola, è una minaccia maggiore di un rischio che dovrebbe verificarsi più spesso ma comporta piccole perdite.

Esistono diversi modi per misurare la gravità delle perdite, di cui i più comuni sono:

- valutazione delle perdite massime;

- stima delle perdite medie.

La perdita massima è una stima monetaria dell’importo della perdita associata a uno scenario peggiore, mentre la perdita media è una stima monetaria dell’importo della perdita associata a uno specifico evento pericoloso (come un incendio in fabbrica), tenendo conto un’ampia gamma di possibili valori di perdita che questa minaccia può comportare.

Combinando le probabilità di accadimento con le stime monetarie della perdita, il gestore del rischio può ottenere una distribuzione completa della probabilità di perdita di incendio, che è l'obiettivo dell'identificazione e della misurazione del rischio. Con una serie di distribuzioni di probabilità di perdita di incendio, il gestore del rischio può decidere quanto del rischio dell'azienda assumersi e quanto trasferire all'assicuratore.

116. La diversificazione come strumento di gestione del rischio

Lo strumento di gestione del rischio più efficace è la diversificazione come modo per ridurre l'esposizione complessiva al rischio distribuendo i fondi tra diverse attività, i cui prezzi sono debolmente correlati tra loro. La diversificazione riduce la perdita massima possibile per evento, ma allo stesso tempo aumenta il numero di tipi di rischio che devono essere controllati.

La diversificazione dovrebbe essere intesa come un approccio strategico alla gestione di un'impresa nel suo insieme, il che significa diversificare le linee di business, i mercati, la base clienti, ecc. Il lavoro analitico come strumento di base per ridurre al minimo i rischi riduce il grado di incertezza che accompagna sempre il processo decisionale in un ambiente di mercato. Il processo decisionale in presenza di un modello più completo e accurato dei processi in corso sarà più equilibrato e competente, e quindi meno rischioso.

Lo strumento di gestione del rischio più complesso è copertura. Lo scopo della copertura, nell'utilizzo di questo meccanismo di gestione del rischio, è quello di eliminare l'incertezza sui flussi di cassa futuri, consentendo di avere un'idea precisa dell'importo dei ricavi futuri derivanti dalle operazioni dell'azienda.

Esistono inoltre alcune modalità di minimizzazione del rischio non formalizzabili, intese come processi che incidono indirettamente sulla qualità dell'organizzazione di gestione del rischio e della gestione aziendale nel suo complesso. Tali metodi includono, ad esempio, l'aumento dell'efficienza nell'utilizzo delle risorse umane. L'efficacia dell'uso del personale dipende dalla qualità della selezione e assunzione del personale, dall'intensità della formazione e dallo sviluppo dei dipendenti, dal meccanismo di motivazione e da altri fattori. La flessibilità della struttura organizzativa e la sua rispondenza alle specificità delle attività aziendali riflette la professionalità del management e accresce notevolmente la stabilità e l'adattabilità dell'azienda al mutare delle condizioni esterne.

117. Ragioni dell'insolvenza di un'impresa

Il successo di un'impresa è determinato da due gruppi di fattori:

- esterno - relativo all'efficacia delle condizioni e degli incentivi creati dallo Stato per le attività delle imprese e all'eliminazione dei fenomeni di crisi nell'economia;

- interna - il grado di professionalità dei dirigenti e dei dipendenti, l'efficacia delle misure adottate dall'impresa per introdurre e utilizzare meccanismi e strumenti di mercato.

fallimento - ciò sia riconosciuto dal tribunale arbitrale o dichiarato dal debitore l'impossibilità del debitore di soddisfare le pretese dei creditori per obbligazioni pecuniarie e di adempiere all'obbligo di effettuare pagamenti obbligatori.

Criteri di insolvenza:

- inadempimento degli obblighi di pagamento dei creditori e dei pagamenti obbligatori entro tre mesi dalla data del pagamento;

- avvio di una causa da parte di un tribunale arbitrale.

Le principali cause di fallimento sono:

1. Ragioni oggettive che creano condizioni commerciali:

- imperfezione del sistema finanziario, monetario, creditizio, tributario del Paese, del quadro normativo e regolamentare;

- inflazione.

2. Motivi soggettivi direttamente connessi all'attività economica:

- incapacità di prevedere il fallimento ed evitarlo in futuro;

- diminuzione dei volumi di vendita per scarso studio della domanda, mancanza di rete di vendita e pubblicità;

- diminuzione dei volumi di produzione;

- diminuzione della qualità e del prezzo dei prodotti;

- costi irragionevolmente elevati;

- bassa redditività dei prodotti;

- ciclo produttivo troppo lungo;

- ingenti debiti, mutui mutui;

- squilibrio del meccanismo economico di riproduzione del capitale d'impresa.

Il debitore può presentare una domanda al tribunale arbitrale sul suo fallimento, ma ci sono casi in cui è obbligato a farlo:

- quando non può soddisfare integralmente le pretese di uno o più creditori;

- quando tale decisione è presa da organismi autorizzati in conformità con gli atti costitutivi;

- quando tale obbligo è accettato dal proprietario dell'immobile dell'impresa.

118. Attività economica estera dell'impresa

Attività economica estera (FEA) rappresenta un insieme di modalità e mezzi di scambio, cooperazione economica, scientifica e tecnica, rapporti monetari, finanziari e creditizi con l'estero. La parte più importante dell'attività economica estera è il commercio estero, definito come attività imprenditoriale nel campo degli scambi internazionali di beni, opere, servizi, informazioni e risultati dell'attività intellettuale.

Impresa-partecipante dell'attività economica estera - è una persona giuridica indipendente che ha proprietà separate, ha il diritto per proprio conto di acquisire diritti patrimoniali e non, assumersi obbligazioni, nonché essere attore e convenuto in tribunale. In quanto partecipante ad un'attività economica estera, l'impresa deve avere obiettivi di attività chiaramente definiti, che sono definiti nei suoi documenti costitutivi. Gli scopi e gli obiettivi di una transazione economica estera non devono essere in conflitto con quanto definito nella carta o in altri documenti costitutivi dell'impresa.

Nell'attività economica estera delle imprese si distinguono le operazioni di esportazione, importazione, riesportazione e contropartita.

Esportazioni - si tratta dell'esportazione di merci dal territorio doganale del Paese all'estero senza obbligo di reimportazione delle stesse e dell'eventuale prestazione da parte di soggetti stranieri di servizi e diritti sui risultati della proprietà intellettuale.

importazioni - acquisto di merce da un venditore estero, sua importazione nel territorio doganale del paese dell'acquirente.

riesportazione - acquisto di merce da un venditore estero, sua importazione nel territorio del paese dell'acquirente, rivendita di questo prodotto nella sua forma originale all'estero ad un acquirente estero.

Countertrade (transazioni di contropartita) sono operazioni organizzative di esportazione-importazione, in cui l'esportatore si impegna ad accettare in pagamento del costo della propria merce, in tutto o in parte, il costo della merce in controimportazione dell'acquirente. La cooperazione di baratto basata sullo scambio di merci può servire come esempio di controtransazioni.

119. Caratteristiche della gestione finanziaria nelle società internazionali

Tra i principali fattori che distinguono il sistema di gestione finanziaria di un'impresa operante in più paesi dalla gestione finanziaria praticata da imprese operanti in un solo paese sono i seguenti:

1. Disponibilità di varie valute. I flussi di cassa provenienti da diverse divisioni di una società multinazionale saranno espressi in valute diverse. Pertanto, l'analisi dei tassi di cambio, nonché la valutazione dei rischi valutari e l'impatto delle variazioni di valore delle valute dovrebbero essere parte integrante dell'analisi finanziaria delle attività di una società transnazionale.

2. Diversità dei sistemi economici e giuridici. Ogni paese in cui opera una società transnazionale ha le sue specifiche istituzioni politiche ed economiche. Di conseguenza, la presenza di differenze istituzionali tra i paesi può creare notevoli difficoltà quando una società cerca di coordinare e controllare le operazioni delle sue filiali nel mondo. Ad esempio, le differenze nelle leggi fiscali tra i paesi possono far sì che una transazione economica tra due società abbia risultati economici diversi, soggetti a tasse, a seconda del luogo in cui la transazione è stata legalmente completata.

3. Differenze linguistiche.

4. Differenze culturali.

5. Il ruolo del governo. La maggior parte dei modelli tradizionali della finanza presuppone l'esistenza di un mercato competitivo in cui le ragioni di scambio sono determinate dagli stessi partecipanti. In un'economia di mercato, lo stato è in qualche modo coinvolto nel processo di mercato, ma la sua partecipazione alla vita economica della società, di regola, è minima. Pertanto, il mercato è inizialmente un sistema di autoregolazione che mantiene la propria competitività. Tuttavia, allo stato attuale, questa situazione è tipica per un numero sempre minore di Stati, sullo sfondo di un maggiore intervento del governo nei processi economici, compresi i paesi con economie di mercato sviluppate.

120. Caratteristiche della rendicontazione finanziaria nelle organizzazioni senza scopo di lucro

La gestione finanziaria nelle organizzazioni senza scopo di lucro è l'area meno sviluppata della gestione finanziaria da un punto di vista metodologico. Allo stesso tempo, le organizzazioni senza scopo di lucro hanno le proprie specificità che richiedono modelli gestionali appropriati e logiche adeguate per prendere decisioni finanziarie. Nella scienza e nella pratica economica russa, non ci sono idee chiare sull'analisi finanziaria delle attività delle organizzazioni senza scopo di lucro, sulla formazione dei loro fondi, sulla rendicontazione, che rifletterebbe adeguatamente le specificità delle attività delle organizzazioni senza scopo di lucro e al allo stesso tempo manterranno gli schemi consueti elaborati nel linguaggio comune degli affari.

Le specificità dei bilanci delle organizzazioni senza scopo di lucro si esprimono di seguito:

1. Le organizzazioni senza scopo di lucro non possono presentare nel proprio bilancio il Prospetto delle variazioni di capitale (Modulo n. 3), Rendiconto finanziario (Modulo n. 4), Allegato al bilancio (Modulo n. 5) in assenza di dati rilevanti.

2. Si raccomanda alle organizzazioni senza scopo di lucro di includere nel proprio bilancio una Relazione sull'uso previsto dei fondi ricevuti (Modulo n. 6).

3. Enti pubblici (associazioni) che non svolgono attività imprenditoriale e non hanno, oltre agli immobili in pensione, fatturato sulla vendita di beni (lavori, servizi), nel proprio bilancio, il Prospetto delle variazioni di capitale (Modulo n. 3), Rendiconto finanziario dei fondi (modulo n. 4), Appendice al bilancio (modulo n. 5) e una nota esplicativa al bilancio.

4. Organizzazioni senza scopo di lucro, in fase di compilazione del Modulo di Stato Patrimoniale (Modulo n. 1), nella sezione "Capitale e Riserve", al posto dei gruppi di articoli "Capitale autorizzato", "Capitale di riserva" e "Utili non distribuiti ( perdita scoperta)", comprendono il gruppo di articoli "Finanziamento target".

Autore: Smirnov P.Yu.

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